每日最新頭條.有趣資訊

網易要啃硬骨頭

一方面在營收和利潤上交出了增長的數字,另一方面也回答了“網易未來去向哪裡”的問題。

深響原創 · 作者 | 王舷歌

台灣時間今日早間,網易發布了2019年第一季度財報。在過去的一季度中,網易接連經歷了幾次架構調整、業務優化的大動作,甚至一度屢受外界質疑。不過,這份財報似乎是面對質疑的一次有力回應。一方面在營收和利潤上交出了增長的數字,另一方面也回答了“網易未來去向哪裡”的問題。

這份財報究竟表現如何?

「整體表現穩定,

戰略聚焦顯示較強執行力」

整體表現上,網易發揮了一個老牌互聯網大廠應有的水準,比較穩。

先來看基本面。財報顯示,網易在2019年第一季度淨收入達到183.6億元人民幣(大約27.4億美元),同比增長29.5%;非通用準則下(Non-GAAP)歸屬於普通股股東淨利潤30.2億元人民幣(大約4.5億美元),相比較18年一季度的13.4億元人民幣(大約2.1億美元)增長125.6%;非通用準則下稀釋每股收益23.34人民幣(約3.48美元)。

在遊戲業務及電商業務的增長帶動下,網易一季度淨收入同比大幅增長。根據財報,網易一季度淨收入183.6億元人民幣,相比較去年同期141.7億元人民幣,同比增長29.5%。其中遊戲收入118.5億元人民幣,同比增長35.3%;電商收入47.9億元人民幣,相比較2018年一季度37.3億元人民幣,同比增長28.3%。一季度遊戲及電商收入佔總收入比超過90%。

值得注意的是,銷售費用在一季度呈現大幅下降趨勢。一季度銷售及市場費用17.0億元人民幣,同比下降31.9%;而研發費用21.7億元,相比較去年同期的14.6億元,同比增長48.5%。這個數字說明,公司在經營上力圖增效降費;而研發費用繼續保持同比增長,研發投入持續穩定。

在盈利能力上,網易一季度經營利潤34.1億元人民幣,相比較去年同期增長182.5%;Non-GAAP下歸屬於普通股淨利潤30.2億元人民幣,同比增長125.6%,經營利潤率16.4%,呈現顯著上升趨勢。

網易在本季度收入及盈利均超過分析師預期,股價在盤後上漲超過3%,達271美元。

整體盈利能力得到顯著提升,或許跟公司大刀闊斧的戰略調整有關。

從2018年Q4開始,網易陸續傳出業務調整的消息:業務集中整合,盤古事業部合並到雷火事業群,教育業務整體合並到有道事業部;網易嚴選等重點業務從原有部門中獨立出來,成為一級部門;一些孵化器產品被取消或壓縮,部分人員隨之進行了調整和優化。

過去,許多人對網易的評價來自於“小而美”的產品,這些有情懷、有調性的產品確實為網易帶來了忠實的粉絲和不錯的口碑。不過,由於這些產品涉足眾多新領域,自身又缺乏商業變現的能力,對公司在利潤上的表現並沒有太大的貢獻。

網易CEO丁磊在2018Q4財報電話會上曾表示,網易將聚焦遊戲、電商、音樂、教育、傳媒五大板塊,同時繼續關注郵箱和廣告業務。從第一季度的財報看,這個戰略執行得還不錯。業務聚焦帶來的降本增效在利潤表現上給了網易一條上揚線。

「重押在線教育,大膽投入搶賽道」

丁磊在5月15日財報發布後舉行的電話會中表示,“我們在網易有道上的投入會比較大膽一些,因為在線教育是一條非常大的賽道。”

他同時認為,網易有道相較於市場上的其他產品,有三大優勢:一是定位網課,不做重模式;二是擁有結合AI技術的智能硬體,能夠有效解決用戶的困難;三是背靠網易郵箱、網易雲音樂等大流量產品,這些產品擁有的大量K12家長用戶能夠以較低的成本為網易有道帶來流量。

儘管財報上並沒有太多關於教育板塊的數據,但我們也能在財報配套PPT中找到以下蛛絲馬跡:目前網易有道已經擁有8億用戶,而K12仍舊是網易有道的基礎增長引擎,網易有道會提供課後輔導在線課程,還會提供比如STEAM教育課程等必修課程之外的內容。(K‐12 continues to be the primary growth engine for Youdao where we offer online courses via after‐school curriculum tutorials and extra‐curriculum courses in STEAM subjects)

今年2月,在網易有道和教育事業部完成整合後,原有網易教育業務事業部產品體系都合並在網易有道的產品體系中,其中包括網易雲課堂、中國大學MOOC等產品。目前網易有道產品矩陣覆蓋從學前到職場的在線教育內容與服務,業務版圖中包括:雙師直播付費課程、教育工具APP矩陣、學習型智能硬體、AI +教育的技術基礎設施服務。

重押教育是頂層戰略,在此之下,網易有道又提出了“All In K12”的細分戰略。

艾瑞谘詢發布的2018中國在線教育行業發展研究報告顯示,2018年市場規模已經達到了2517.6億元,付費用戶達1.35億人。其中高等學歷教育和職業培訓佔比達80%,K12領域快速壯大,近6年幾乎翻倍。而“在線教育”在整個教育行業中佔比不超過10%,K12教育的在線化程度更低——一個完全的藍海市場。

儘管過去的2018年被稱為K12教育“密集調控”的一年,但教育市場內部的壁壘被抬高,市場經歷了一次大洗牌,這也是優勝劣汰的好時機。

2018年,網易有道上線了有道數學、有道樂讀、有道少兒詞典、有道口語和有道作業寶五款基於AI技術的、學習工具型產品。這一年,網易有道營收增長了60%,K12的用戶量增長了5倍,K12業務營收翻了3倍,雖然沒有披露絕對數字,但這個增速配得上“大膽投入的賽道”。

今年以來,K12賽道仍舊非常熱鬧,「跟誰學」遞交了招股書,高思教育完成D輪融資,今日頭條也非常積極地在這個領域做出嘗試。這樣的行業背景下,網易有道的優勢在於過去積累的巨大流量池,以及業務直接的有機互動。

同時,過去在行業內12年的經驗也讓網易充分地意識到精品內容在在線教育中的重要性。這是網易一向來擅長的部分,也與非互聯網公司常規的流量思維形成了明顯的差異化。

「電商降速增效,毛利率上修內功」

在輿論上一度遭到質疑的電商業務也有了明顯的起色。

網易電商業務在19年一季度錄得收入47.9億元人民幣;在毛利率方面,在經歷了18年雙11大促後,電商業務整體毛利率大幅提升至10.2%,高於18年各季度。

從2015年成立跨境電商平台網易考拉,到2016年正式推出網易嚴選,在短短5年的時間裡,網易從一家以遊戲及媒體為主營業務的公司,將電商業務做到收入規模接近200億人民幣(2018年全年192.4億)。

網易考拉方面,根據今年5月14日艾媒谘詢發布的《2019Q1中國跨境電商市場監測報告》顯示,網易考拉以27.5%的市場份額排在首位,第八次蟬聯跨境電商市場份額第一,力壓天貓國際。

在市場格局穩定的基礎上,我們看到,網易考拉正在拋棄過去以投入換市場的運營方式,開始重視運營效率,通過重新梳理優化供應鏈、導購和定價,以及精細化管理流量等手段,尋求毛利率的提升。

與網易考拉的跨境電商模式互補的是,網易嚴選用的是一套與名牌產品的加工廠合作,推出ODM(Original Design Manufacturer)產品,以高質低價取勝的思路。這種模式下的網易嚴選不愁毛利空間,要的是具有延續性的好口碑,以及能夠為產品強力背書的品牌力。

這一點也得到了網易嚴選CEO柳曉剛的印證。在一封回復粉絲的公開信中,柳曉剛表示:“嚴選所有的商品都不能急,要守住用戶對嚴選品質的信任。”

其實不管是網易考拉,還是網易嚴選,一個不爭的事實是,電商業務正式成為網易的增長引擎,從2016年開始,電商在總營收中的佔比達到11.9%,而到了2018年,其佔比已經高達28.64%。今天的2019Q1財報顯示,網易電商業務收入佔比26.1%(Q4有雙十一大促,季節性原因)。

在營收佔比接近三分之一的業務中做調整,難度和阻力都不小。不過,向內尋求盈虧平衡的方向是市場樂於看到的。

「扎根消費互聯網,

網易回到最擅長的跑道」

整份財報看下來,網易戰略調整,業務聚焦的意圖非常明顯。

縱觀遊戲、電商、音樂、教育、傳媒五大板塊,無一不是直面用戶,在消費互聯網分蛋糕的產品。相較於阿里、騰訊甚至京東這樣積極在產業互聯網領域找增長空間的互聯網公司,網易在戰略上是否顯得有些保守?

事實並非如此。網易恰恰是回到了自己舒適並且擅長的跑道,打算用“結硬寨,打呆仗”的方式迎接互聯網大環境的變化。

互聯網行至緩坡,流量紅利見頂已經是不爭的事實,購物、餐飲、出行、住宿這些容易被互聯網改變的行業已然完成顛覆,格局已定。剩下的教育、醫療等行業,由於行業壁壘高、資本投入大,以及來自政策條件、用戶習慣多樣化細分化等多種因素至今沒有成功地被互聯網滲透。

現在中國互聯網步入了一個關鍵節點,未來的情況撲朔迷離,這個時候就必須果斷地看清自己,看清外部。但凡紅利都有階段性,如果在這個關鍵時期盲目投入,追逐短期紅利,那麽當風口過去,暴露出的問題也會是危機所在。即使是巨頭,也經不起“折騰”。網易一方面在通過優化運營效率加速完成商業化,一方面,網易也想啃下別人啃不了的硬骨頭。

那麽,支撐網易觸摸未來的能力是什麽?在回答分析師提問時,丁磊表示,他覺得最重要的是產品和服務能夠給用戶帶來的獨特的、和其他產品不一樣的體驗。他認為,產品體驗的獨特性和用戶對產品體驗的高頻,是比用戶停留時長更重要的東西。

這看起來跟網易一貫不追風口,推崇內容品質的思路非常相似。

不過,網易還有很多進步空間,畢竟戰略聚焦才剛剛開始,能不能換來一個未來,還要看長線的表現。從這次戰略聚焦也多少能看到丁磊收斂了自己不按牌理出牌的個性,變得更加理性和謹慎,正如他今天在電話會中的表達——“我想可能公司總體還是懂得自己擅長做什麽,也能看到未來更適合自己做的賽道是什麽,然後再去做這方面的投資。”

網易看上去是這樣的選手。

獲得更多的PTT最新消息
按讚加入粉絲團