文 /市界 許芸

編輯 /小川

“殺豬捅屁股，各有各的招”，對於易見股份（600093）的操盤者來說，出招被拆，再出新招。

曾因涉及“區塊鏈概念”股價大漲的易見股份，當區塊鏈的潮水退去後，股價大幅下跌，但反轉還在繼續。

控股股東所持全部公司股權被司法凍結原本是一個大利空，到易見股份這裡，硬生生做出一個利好來對衝：大股東主動將19%的股權的表決權，委託給其他方，導致國資系二股東被動上位成控股股東，曾經求而不得的國資背景到手。

不過，由於公司原來大股東質押股權比例太高，依然難得市場青睞。

01、煞費苦心的表決權轉讓

9月28日，易見股份公告稱，由於為子公司提供擔保，控股股東九天控股持有的38.11%股份，被司法凍結3年。

但10月7日，九天控股與有點肥科技簽署協定，擬將其所持上市公司股份中19%的表決權委託給有點肥科技行使，期限為3年。

表決權讓渡後，九天控股雖仍持有易見股份38.11%的股權，但擁有的表決權降至19.11%。持有易見股份33,003.30萬股（佔公司總股本29.4%）的滇中集團因此被動“上位”，將成為易見股份控股股東，滇中集團實際控制人雲南滇中新區管理委員會將成為易見股份實際控制人。

本次控股股東變更，給易見股份帶來的最大變化可能就在於其將成為一家國資背景的公司。

早在2017年，易見股份就差點成為國資系上市公司。2017年5月，九天控股擬引進戰略投資者世博旅遊集團，增資金額預計為40億元。如增資擴股完成，世博旅遊集團將持有九天控股40％的股權，成為其控股股東，並間接持有易見股份37.17%的股權。易見股份實際控制人將變更為國務院國資委，從民營企業變更為國有控股企業。不過，因為收購事件未獲世博旅遊集團上級部門華僑城集團公司點頭，最終以失敗告終。

對於此番國資系滇中集團的被動“上位”，易見股份一位工作人員此前表示，“這樣做的目的就是為了穩定市場預期，國資系入主對公司股價有穩定作用。”

“滇中集團的國資背景、資源還有政策方面的一些優勢，也可以為上市公司的業務發展帶來積極影響。”易見股份證券事務代表對市界資本圈表示。

02、區塊鏈第一股的過山車

易見股份是一家很有想法的公司。

2017年，數字貨幣大爆發。多家上市公司因為與區塊鏈搭上關係而收獲股價暴漲，易見股份更被冠以“區塊鏈龍頭股”、“區塊鏈第一股”等稱號。

早在2016年，易見股份年報中就提到，“報告期內開始與IBM開展合作，探索研究區塊鏈技術在供應鏈管理服務領域的運用。”並表示，目前運用的易見區塊系統1.0已部分商用，服務對象為醫藥流通和大宗商品融資服務。

2017年半年報中易見股份稱，與IBM中國研究院合力開發的“易見區塊”金融服務系統1.0正式上線，成為國內首家在供應鏈領域落地區塊鏈技術的企業。並表示，“客戶可利用平台對基礎交易數據進行記錄、存儲及發布，運用區塊鏈技術刻畫真實的基礎交易數據。”

2017年9月，易見股份宣布擬與雲南國際信託等發起設立區塊鏈投資基金，公司預計投入10.5億元，以“加快區塊鏈技術在供應鏈金融服務領域的應用和推廣”、“充分發揮區塊鏈技術作為金融科技的作用”等。

2018年區塊鏈真正引發大眾熱情，易見股份在二級市場才算真正有了“收獲”。1月5日，易見股份股價上漲7.03%，成交額從前一交易日的5000多萬元驟升至3.26億元。

此後1月8日-11日，易見股份連收4個漲停。引起上交所監管部門的高度重視。1月12日，易見股份宣布停牌核查，並於1月16日宣布核查結果。

此後，易見股份澄清稱，當前及未來公司並未有以研究開發區塊鏈技術產品作為主營業務的規劃，區塊鏈技術的運用對公司當期業績影響尚無法核算，業績影響情況不顯著。至於公司與其它投資方共同發起設立的區塊鏈投資基金，並未投資於區塊鏈技術的開發。

但這一盆冷水並未能澆滅投資者熱情。1月16日複牌的易見股份當天再收漲停，收盤價18.63元，創下近兩年新高，2018年開年後的11個交易日裡股價累計上漲41.55%。

1月17日，易見股份再次停牌複查，此後收到上交所監管工作函。監管函指出，易見股份前期披露的區塊鏈技術應用，僅是設立了線上供應鏈管理平台，平台所用技術與當前市場熱議的區塊鏈技術存在極大區別。前期披露的區塊鏈投資基金，與區塊鏈技術的研究開發並無關係。要求易見股份如實披露系列資訊，並充分提示相關風險。

1月19日，易見股份發布公告稱“並未從事市場所認為的區塊鏈業務。”公司目前運營的線上系統的相關技術應用與市場熱議的區塊鏈概念有極大不同，唯一相似之處是交易記錄一旦生成不可篡改。截至目前，系統仍無法解決初始貿易真實性問題，無法增加參與方的信用度，未能減少風險控制成本，對公司業務價值尚無實質貢獻。公司與其它投資方共同設立的投資基金，並未投資於區塊鏈業務的研究與開發。

這次終於刹住了易見股份的暴漲。易見股份複牌後連收兩個跌停。

暴漲後的易見股份股價隨著區塊鏈泡沫日漸破裂和大盤下跌，跌勢難止。截止10月12日，易見股份收盤價報7.36元，較年內最高時的18.63元跌去60.49%。

03、未來還有反轉嗎？

如今，“區塊鏈概念”留給易見股份的，除了腰斬的股價，還有市場上長期的關於“炒作區塊鏈概念”的質疑。

對此，易見股份證券事務代表對市界資本圈依然表示，公司並未炒作區塊鏈概念。“易見股份確實有把區塊鏈應用到了供應鏈金融方面，而且取得了落地成果，確實是在利用區塊鏈來解決供應鏈管理當中的一些關於真實性、溯源還有可靠交易的問題。”

區塊鏈光環效應已逐漸離易見股份遠去。9月19日，曾被視作區塊鏈技術載體的“易見區塊”2.0推出，也未在二級市場掀起多大波瀾。

易見區塊官網截圖

值得注意的是，根據易見股份公告，目前其前十名股東中，除了九天控股持有的股份中99.08%處在質押狀態外，截止6月30日，股東禾溪投資持股的99.99%、國鼎投資持股的50%以及陳亮、蘭茂投資、富時投資持股的100%均處於質押狀態。

市場對於高質押股票的公司敬而遠之。業內人士表示，大股東高比例質押股權一旦出現股權質押被強製平倉，會給股價帶來巨大殺傷力，很容易形成“下跌—平倉—暴跌—爆倉”的惡性循環。

未來，國資背景能否讓易見股份在二級市場翻身，依然是個難題。