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摘要
迪士尼進入直接面向消費者的模式，將使其有能力增加利潤。
迪士尼很可能在市場上面臨激烈的競爭，尤其是來自Netflix、亞馬遜和AT&T的競爭。
在這場競爭中，迪士尼有兩個主要競爭優勢:捆綁銷售和全球覆蓋。
多年來，媒體行業一直在迅速變化。從我們獲得新聞的地方到我們獲得娛樂的地方可以看出，今天的媒體前景與5-10年前大不相同。 話雖如此，迪士尼創造高質量內容、引起全球消費者共鳴的能力並沒有改變。因此，隨著媒體內容成為日常生活中更不可或缺的一部分，迪士尼(及其股價)蓬勃發展。然而，隨著Netflix引領的不斷變化的媒體消費趨勢，迪士尼正著手創建並投資於自己的媒體發行，繞過任何中間人，直接從生產商轉向消費者。在這篇文章中，我將討論迪斯尼在從單純的內容生產者轉變為內容生產者和分銷商的過程中所具有的優勢，這使得它成為一個非常好的購買機會。
競爭優勢其一: 捆綁
迪士尼直接面向消費者部門的董事長凱文•梅爾(Kevin Mayer)表示，ESPN+、Hulu和迪士尼+將“很可能”向消費者提供捆綁服務。捆綁銷售給迪士尼帶來了兩個主要好處。首先，購買這三種流媒體平台之一的消費者更有可能訂閱價格更高的捆綁包，因為捆綁包將有效降低其他兩種組件的價格。其次，也是更重要的一點，捆綁銷售可以作為一種工具，促使消費者購買其產品，遠離競爭對手。Disney+一發布就變得非常受歡迎:孩子們強烈要求使用Disney+。家長對這項服務做了一些研究，發現迪士尼+、Hulu和ESPN+都提供捆綁服務，收費15美元。(迪士尼+ 7美元，Hulu + 6美元，ESPN+ 5美元)。父母意識到，他可以花6.99美元購買迪士尼+，然後保留他在Netflix上總共19美元的12美元訂閱，或者父母可以訂閱這個捆綁包，為他的孩子購買迪士尼+，在Hulu上獲得與Netflix類似的服務，還可以購買ESPN+，所有這些都可以每月節省4美元。從本質上講，捆綁銷售的定價可能會達到這樣一個水準，即訂閱迪士尼的捆綁銷售產品，而不是訂閱兩家公司的兩種不同產品，從經濟上來說更有意義。
競爭優勢其二: 全球範圍
儘管迪士尼在流媒體領域可能還是個新手，但為世界各地的消費者創造內容並不是什麽新鮮事。 美國市場充斥著各種各樣的流媒體服務，有些人認為這個市場已經飽和了。我相信迪士尼能夠在美國獲得大量的市場份額，但是迪士尼也有能力在國際上發展。 迪士尼的第二個競爭優勢是它的國際足跡，這可以從很多方面看出來。 首先，除了美國，迪士尼在香港、巴黎、日本和上海都有主題公園。 其次，迪士尼製作的內容經常被翻譯成其他語言。 例如，受歡迎的電影《冰雪奇緣》被翻譯成超過41種語言。 最後，儘管迪士尼的大部分收入來自美國和加拿大，但是歐洲和亞洲仍然有相當大的收入。 了解國際市場，正如迪士尼通過多年的經驗所做的那樣，相對於其他流媒體服務，這是一個無價的優勢。 最後，迪士尼的全球品牌知名度也將有助於其流媒體服務的銷售，而其競爭對手在國際市場上知名度相對較低。 按照品種計算，Disney Plus 將於11月在美國上市，然後在2019年底或2020年初進入西歐市場。 整個亞太區域的推廣工作將於2019年底開始，並將持續到2021年，同時計劃於2021年初在拉丁美洲進行推廣。
財務預測
迪士尼在流媒體戰爭中有很多優勢。然而，量化其新流媒體服務的財務影響也很重要。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師本傑明•斯文本(Benjamin Swinburn)預計，到2024年，迪士尼將在全球獲得至多1.3億用戶，到2020年將達到5000萬。迪士尼表示，它相信其流媒體服務將在2024年實現盈利，保守估計會有6000萬到9000萬訂戶，這意味著任何額外的用戶，比如另外的4000萬到7000萬個 Swinburne 項目，都將直接觸及底線，將迪士尼的流媒體服務變成一台賺錢的機器。
風險及策略
迪士尼面臨的主要風險非常明顯:沒有能夠與其他服務競爭的內容質量。最終，擁有更好內容的流媒體平台將贏得流媒體戰爭。 安培分析公司(Ampere Analysis)最近的一項研究發現，迪士尼的內容比亞馬遜(Amazon)和 Netflix 的流媒體服務更受歡迎，僅略低於 at & t (t)的 HBO。 迪士尼的內容也可以根據票房成功程度進行評級，比如《復仇者聯盟》(Avengers: Endgame)(2.75億美元)。 迪士尼的成功也可以根據電影《阿拉丁》、《玩具總動員4》和《獅子王》的票房預測。 最後，迪士尼的優勢是已經有了一系列的收入，這使得它可以創造內容而不需要經常訪問債務市場。 這主要是相對於 Netflix 的一個優勢，後者必須負債才能製作原創內容。 迪士尼將有可能與 Netflix 進行長期合作，因為其流媒體服務在短期內不需要賺錢，而且這樣做也不會給財務帶來不安全感。
總結
迪士尼幾十年來一直是內容之王，創建了一個內容圖書館，可以追溯到白雪公主和七個小矮人。通過創建自己的流媒體服務，迪士尼將能夠更好地從獲獎內容中賺錢。 儘管迪士尼不是唯一一家進入這一領域的公司，但其通過捆綁銷售和國際業務拓展平台的能力將使迪士尼成為一家流媒體巨頭。
本文作者：William North，美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報導美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們，轉載請注明
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