這個在歐美越來越流行的投資理念，會在中國得到追捧嗎

3月16日，由中歐校友金融與投資俱樂部、中歐財富管理研究中心主辦，美國達頓商學院（Darden School of Business at the University of Virgi年）聯合主辦的2019第十屆中歐私人財富投資論壇在中歐國際工商學院舉辦。面對2018年全球資本市場的巨大波動，與會政策智囊、經濟學家和金融界領袖一起解讀了私人財富投資和資產配置的機遇和風險，並分別向投資者講述了自己的投資建議。

在討論中國和海外市場的創新投資之道時，美國弗吉尼亞大學達頓商學院企業管理教授、理查德·梅奧資產管理中心學術主任佩德羅·馬托斯介紹了在歐美越來越流行的ESG投資理念。ESG（Environmental, Social and Governance）通常代表環境、社會和公司治理三大因素，是社會責任投資中的重要考量因子。而社會責任投資選擇的投資對象就是除了企業基本面表現較好外，在這三大因素下表現更為優秀的企業。

佩德羅·馬托斯介紹ESG投資理念 來源：VPHOTO

“在美國，有各種各樣的詞語來說明ESG，比如綠色融資、性別平等、影響力投資、負責人社會投資等”，佩德羅·馬托斯認為，從全球的視角，可預計的是中國將越來越重視ESG投資理念，因為大家越來越關切投資標的與環境和社會有關的問題。佩德羅·馬托斯補充道，在美國，秉持ESG理念投資的有共同基金、ETF，也有一些封閉式基金，另類投資裡包括對衝基金、地產商等，總規模大概是2.6兆美元，且這個數字還在增加。

“大家不要覺得佩德羅·馬托斯講的ESG離自己很遠”，諾亞控股首席研究官夏春提示投資者，在美國、歐洲，很多投資的概念確實是領先於中國5年或10年，當在課堂上、在大學裡聽到新的概念的時候，很可能2年後、3年後就來到投資者的身邊。

此外，經濟學家許小年在主題演講中認為，目前企業的基本面正在發生非常深刻的變化，有可能給資本市場帶來緩慢的、長期的改變，幫助中國經濟脫離路徑依賴導致的周期循環。中國經濟要從工業化階段，從資本積累階段，從增量階段轉向存量階段。他建議投資者轉變追逐概念和“風口”的思路，關注企業的核心競爭力。

“中國財富的70%來自創業和投資，如何管理短期內積累起來的財富是一種挑戰”，中歐國際工商學院芮萌教授指出，搖擺在恐懼和貪婪之間的投資者通常存在過度自信、過度焦慮、路徑依賴和預期不合理四種典型心態，並強調財富管理無捷徑，是一件需要長期學習的事情。

廣發證券首席經濟學家沈明高在演講中對未來中國3~5年經濟作出了展望。沈明高認為，中國經濟目前尚未完全進入存量時代，創新和消費是兩大增量，也是未來的兩大突破口。當前面臨的最大問題是貨幣政策傳導機制不暢，增長放慢是貨幣政策傳導機制不暢的表現，而未來，要真正打通傳導機制，一要看制度、稅收成本能不能降低，二要看企業的創新能力。

在談到美國經濟形勢時， Fort Washington Investment Advisors投資顧問公司首席經濟學家、達頓商學院資深講師尼克·薩金認為，川普的現行經濟政策喜憂參半。優點在於，稅改政策降低了中小企業的經營難度，也提振了股市的信心；隱患在於政府預算不平衡，以及連年擴大的財政赤字對股市造成了負面影響。此外，貿易衝突更是非常糟糕的政策，不存在贏家。薩金提醒投資者需要密切關注全球經濟下行、增速放緩帶來的風險。