伍超明：A股屬於結構性牛市行情

騰訊財經7月6日訊，近期A股市場持續大漲，財信研究院副院長伍超明分析認為，市場大漲背後原因有三：一是國內經濟持續修複，特別是房地產銷售大超預期，有力助長了市場對經濟的樂觀情緒，提振了市場信心；二是增量資金入市意願較強，推動了A股估值抬升，如隨著國內理財產品收益率不斷下降，居民存款搬家進入股市的意願強烈，此外疫後中國經濟韌性明顯強於全球其他主要經濟體，疊加中國資本市場改革開放提速，外資正加快跑步入場參與A股；三是政策暖風頻傳，隨著創業板試點注冊製改革等政策落地，A股擴容與國內新舊動能轉換提速正形成共振，進一步提升了市場風險偏好。

市場短期屬於修複性的階段行情，盈利邊際改善的金融、地產、可選消費板塊存在一定修複性機會，此外下半年將迎來發力期的基建產業鏈，其表現亦可期待。

整體來看，A股屬於結構性牛市行情。一是海外疫情還在蔓延惡化，對全球經濟持續修複構成最大不確定性，國內經濟有韌性，但預計復甦力度仍整體偏弱，A股基本面“地基”不夠牢，企業盈利有待時間改善。二是貨幣政策寬鬆力度已邊際放緩，流動性 “大水漫灌”不可期。三是存在較大的結構機會，疫後以及未來一個時期，經濟結構轉型、新舊動能轉換將主導我國經濟發展，即我國在相當長一段時間內將處於轉換經濟增長“發動機”階段，醫療、科技等新經濟板塊漸入快速成長期，在A股持續獲得超額收益的概率偏大。

如果海外疫情能得到有效控制，第二波疫情不大規模爆發。