貨幣基金進入嚴監管時代 “T+0”贖回限流萬元以內

　　經濟參考報

　　日前，證監會與央行聯合發布《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》（下稱《指導意見》），從五方面對貨幣基金贖回和銷售進行規範。其中包括對單個投資者持有的單隻貨幣市場基金，設定在單一基金銷售機構單日不高於1萬元的“T+0贖回提現”額度上限。

　　貨幣基金T+0業務，是指投資者一旦申請贖回後，不需長時間等待，資金能夠當日甚至實時到账。這是公募機構為提高投資者體驗而提供的服務。該業務的出現極大地方便了投資者的日常現金管理，也促進了貨幣基金的快速增長。

　　近年來，以餘額寶為代表的“寶寶”類貨幣基金因風險較低、收益穩定等特點受到投資者歡迎，規模持續增長，但貨幣基金不是現金或存款，此前多次因“贖回潮”引發的流動性風險引發監管重視。數據顯示，截至2018年2月底，貨幣市場基金規模達7.8兆元，佔基金總規模近60%。其中，僅餘額寶一隻貨幣市場基金就達1.6兆元，佔貨幣市場基金規模的20%。

　　證監會稱，由於市場機構近年來無序競爭和誤導性宣傳，貨幣市場基金快速贖回業務已經背離其“普惠、小額、便民”的初衷，使投資者忽略貨幣市場基金自身蘊含的投資風險屬性。同時，也使墊支機構面臨一定的財務風險，市場極端情形下易引發流動性風險，存在系統性風險隱患，亟須加以規製。

　　此次發布的《指導意見》要求，僅有具備基金銷售業務資格的商業銀行才能為“T+0贖回提現業務”提供墊支，並對該要求設定6個月過渡期。同時，《指導意見》還禁止貨幣基金份額直接進行支付，禁止非銀支付機構向貨幣基金投資者提供以貨幣基金份額進行消費、轉账等增值服務。

　　但值得注意的是，對於單隻貨幣基金而言，規定隻限制了單個投資者單一銷售機構的“T+0贖回提現”額度，若該投資者可通過多個銷售機構進行T+0贖回提現，或將可以突破單日1萬元的額度上限。此外，《指導意見》並未對T+1贖回等其他業務模式新設相關限額。

　　“過於集中的資金分布，將加劇應對集中贖回的不確定性和流動性風險發生概率。”業內人士說。

　　在貨基監管不斷收緊背景下，包括餘額寶在內的部分貨幣基金已開始實施限購，目前天弘基金的餘額寶限購仍未解除，單日購買上限2萬元，從總量上也設定了每日申購額度，並暫停餘額自動轉入餘額寶的功能。

責任編輯：杜琰 SF007