泰禾集團：負債率下降，153億現金仍無法覆蓋255億短債

經歷了頻繁在市場上尋找買家接手旗下項目，回籠資金緩解現金流壓力的閩系開發商泰禾集團（000732.SZ）交出了2019年中期業績報。

8月30日，泰禾集團披露的數據顯示，截至6月30日，公司營業收入145.06億元，同比增加14.33%；歸屬上市公司股東淨利潤15.6億元，同比增加58.74%。

泰禾集團 視覺中國 資料圖

但由於泰禾在上半年連續出售旗下多個項目，公司總資產規模有所收縮，同比減少1.85%至2386.35億元。同時，負債總額、資產負債率和淨負債率均有所下降。數據顯示，公司資產負債率較年初下降2.28個百分點，淨負債率大幅下降126.15個百分點。

一如往常，泰禾繼續沒有披露公司的銷售額。

目前，泰禾手中的存貨約1632億元，佔總資產比例68.42%，同比僅減少0.35%。這意味著，泰禾在上半年的去化程度一般。

報告期內，泰禾房地產業務毛利率同比減少5.15%。分地區來看，閩系出身的泰禾在其大本營福建區域的營收同比下降39.75%，為37.52億元，毛利率同比減少11.59%。

資金方面，泰禾的財報顯示，公司上半年資金承壓。

公告顯示，報告期內，公司籌資活動產生的現金流量淨額為-291.21億元，原因是公司借款收到的現金減少，同時在償還債務中支付的現金增加。而泰禾手中的現金及現金等價物的淨增加額同比減少72.57%，為14.09億元。這意味著，泰禾在融資方面仍舊面臨著壓力。

財報數據顯示，泰禾的融資來自於銀行貸款247.38億元，佔比22.42%，成本8.48%；非銀行佔比最高，達到58.94%，金額650.25億元，成本10.13%；公司債（3-5年）205.62億元，佔比18.64%，成本7.68%；泰禾的融資總額1103.25億元，借貸成本平均9.3%。

澎湃新聞發現，泰禾集團下半年融資成本繼續走高。7月12日，泰禾公告，境外全資子公司Tahoe Group Global (Co.,) Limited已在境外完成4億美元的債券發行，並在新加坡交易所掛牌，票面年息高達15%，每半年支付一次，債券期限為3年。

泰禾稱，針對公司融資情況，公司將以“促周轉，抓回款”為業務經營重心，強化管理人員經營意識和現金流意識，堅持資金統籌管理，加強資金管控力度，提高資金使用效率。融資方面進一步加大與金融機構的合作力度，與大型金融機構建立穩定合作關係，調整優化債務結構，提高貸款集中度；積極創新融資方式，降低資金成本，支撐企業健康發展。

目前看來，泰禾手中持有的資金並不能覆蓋其短期債務。

截至6月30日，泰禾手中的貨幣資金約153億元，同比下降2.89%，減少原因是由於還款增加。公告同時顯示，泰禾一年內到期的非流動負債255.19億元。

泰禾稱，報告期內公司繼續把加強現金回款作為經營管控的重心，通過加快項目周轉、縮短開盤周期、嚴格考核項目回款等措施，增強資本實力，降低負債率。

從中報情況來看，各家房企都提到近期融資緊張的局面。

二季度中央政治局會議上明確提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，重申房地產行業基調“房住不炒”，要求落實房地產長效管理機制。同時，“穩地價”、“穩房價”和“穩預期”的三穩政策也表明了官方繼續對地產行業調控的信心，與此同時，房地產信託、銀行貸款、境內外發債、ABS等多個融資渠道也紛紛收緊。

泰禾將如今公司的發展戰略定義為“泰禾+”，圍繞著核心業務房地產為旗下項目增配了商業購物、物業服務、養老、醫療、教育、文化娛樂等配套內容。目標是為一站式解決業主的購物、社交、養老、醫療、文化和教育等生活需求。

截至8月30日收盤，泰禾集團報6.11元/股，跌幅1.77%。