盈利能力持續減弱的風險還未能消失，47億元的探礦權糾紛延宕數年亦未能塵埃落定，隨著河南神火煤電股份有限公司（下稱“神火股份”，000933.SZ）大股東股權質押規模和對外擔保金額的不斷擴大，其風險也進一步暴露。
近日，神火股份下屬永城鋁廠的一起突發火災，更是使這個曾位居中國煤炭工業100強第24位、河南工業100強第10位的當地知名國企陷入“水深火熱”之中。
盈利趨弱隱憂
位於蘇、魯、豫、皖交界處，河南省新興能源城永城市的神火股份，是河南神火集團有限公司（下稱“神火集團”）的核心企業，公司於1999年8月在深圳證券交易所掛牌上市，主要從事煤炭采選、加工、火力發電等業務。據企查查信息顯示，公司前三大股東為神火集團持股24.21%、商丘市普天工貿有限公司（下稱“普天工貿”）持股13.68%和商丘新創投資股份有限公司持股4.29%，旗下控股子公司共21家，其中全資控股子公司有10家。
4月27日，神火股份同時發布了2018年年報及2019年一季報，其雙雙下滑的營業收入和淨利潤暴露了其盈利能力趨弱的隱憂。
2018年年報顯示，神火股份2018年營業收入188.34億元，同比減少0.34%；歸屬於上市公司股東淨利潤2.38億元，同比減少35.11%。值得注意的是，非經常性損益對公司淨利潤影響較大，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為-22.79億元，同比減少560.32%。報告期內，神火股份經營活動產生的現金流淨額4.22億元，同比減少63.34%。
加權平均淨資產收益率是說明公司利用部門淨資產創造利潤能力的大小的一個平均指標，神火股份2018年該指標為3.98%，較上年下降2.38個百分點。
值得注意的是，神火股份2018年計提減值準備13.82億元，相應形成資產減值損失 13.82億元，共將減少公司 2018 年度利潤總額13.82億元，減少公司2018年度歸屬於母公司所有者淨利潤11.33億元，佔公司2018年度經審計的歸屬於母公司所有者淨利潤的586.86%。
2019年一季度，神火股份業績下滑的境況亦並沒有得到改善。
2019年第一季度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入45.54億元，同比下降3.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.55億元，同比下降20.27%；經營活動產生的現金流量淨額2.96億元，同比下降4.87%；加權平均淨資產收益率0.9%，較上年同期下降0.26個百分點。對於利潤指標下降的原因，神火股份在一季報中解釋稱，報告期內，公司主營產品電解鋁價格同比下降、氧化鋁等主要原輔材料價格同比上漲，導致公司主要產品盈利能力大幅下降。
47億元糾紛未果
神火股份近年來糾紛纏身，據企查查信息顯示，該公司近年來涉案超過一百起，其中作為被告的案件佔81.19%，涉及勞動者爭議糾紛、合約糾紛、金融不良債券糾紛和票據追索權糾紛等。
值得注意的是，神火股份曾與山西潞安礦業（集團）有限責任公司（下稱“潞安集團”）陷入涉資47億元的探礦權轉讓糾紛案，該案件延宕數年至今未果。
神火股份2019年一季報中顯示，為調整、優化資產結構，盤活存量資產，購買和開發省內優質煤炭資源，2012 年6 月 27 日公司與潞安集團在河南省鄭州市簽訂了《山西省左權縣高家莊煤礦探礦權轉讓合約》（下稱“轉讓合約”），雙方同意交易標的的轉讓價格為 46.9966 億元。潞安集團向公司支付定金 9.40 億元及交易價款 8.00 億元後，未按合約約定按時足額支付探礦權轉讓價款。
經多次、多方協商無果後，神火股份於2015年2月10日將一紙仲裁申請書遞至北仲委。兩天后，北仲委決定受理此爭議仲裁案。自此，神火股份與潞安集團“仲裁戰”拉開帷幕。
神火股份曾向北仲委提出仲裁理由稱，《轉讓合約》簽訂後，潞安集團未按照合約及時、全面、善意、適格地履行合約約定的義務。一是潞安集團未按照合約的約定及時、足額支付探礦權轉讓價款；二是潞安集團未積極、適格、善意地承擔主體責任，協調推進山西國土資源部門出具探礦權轉讓的審查意見。
然而潞安集團認為，《轉讓合約》至今尚未生效，是神火股份造成的。一是山西省國土廳認為神火股份欠繳探礦權價款，神火股份無權處分；二是神火股份明確拒絕補繳探礦權價款，不僅使合約不能生效，又使其無法完成標的的給付義務；三是神火股份違反了交易標的的瑕疵擔保義務；四是神火股份沒有全面履行、完成國土資源部的審批和變更登記工作。
此外，神火股份在與沁陽市鋁電集團公司關於沁陽沁澳鋁業有限公司45%股權及 14萬噸電解鋁產能指標的訴訟案件中，因涉訴訟金額超規定未及時履行信披義務，於2月22日收到深交所的監管函。
屋漏偏逢連夜雨，盈利能力持續減弱的風險還未能消減，47億元的糾紛還未能塵埃落定，近日，神火股份下屬永城鋁廠發生爆炸起火，又進一步增添了公司的風險和損失。
神火股份火災事故公告顯示，2019年5月26日18時3分，公司下屬永城鋁廠電解四車間4003#電解槽發生側部漏爐，高溫液鋁流入電解槽下部，引發火災。事故發生後，公司立即啟動應急預案，通過組織現場人員對漏爐處進行封堵、利用滅火器進行滅火等措施積極施救，並按相關規定向有關部門及時報告。但因火勢逐步變大，在未能有效控制的情況下，
現場人員於18 時20分報警，並組織人員有序、安全撤離現場。20時30分，火勢得到有效控制，22 時50分熄滅。目前，永城鋁廠在產的25萬噸產能已暫時停產，事故共造成3台電解槽損毀，未造成人員傷亡。本次事故的起因及造成的財產損失正在進一步調查核實中。
對外擔保佔淨資產223.92%
股權質押是上市公司股東融資的工具之一，然而高比例質押存在的風險卻不容小覷。
神火股份第二大股東普天工貿於2019年5月29日質押所持公司股份2億股，質押方為中國銀河證券股份有限公司，質押股數佔其所持股份比例的76.93%，佔公司總股本的10.52%。根據質押日神火股份收盤價4.39元進行估算，普天工貿本次質押股票市值約為8.78億元。
此前神火股份控股股東神火集團亦將其所持有本公司的1.2億股股份用於質押，質權人為中原銀行股份有限公司商丘分行。神火集團共持有公司股份4.6億股，佔公司總股本的 24.21%，其中本次質押 1.2億股，佔其所持股份比例26.08%，佔公司總股本的 6.31%。本次質押完成後，神火集團所持公司股份累計被質押2.3億股，佔其所持本公司股份總數的 49.99%，佔公司總股本的 12.10%；神火集團及其一致行動人商丘新創投資股份有限公司所持公司股份累計被質押2.3億股，佔其所持本公司股份總數的 42.47%，佔公司總股本的 12.10%。
除了質押規模不斷擴大，《華夏時報》記者發現，神火股份對外擔保總額高企，佔淨資產223.92%。
4月27日，神火股份關於調整部分子公司2019年度貸款擔保額度公告顯示，截至2018 年12月31日，神火股份對資產負債率超過70%的部門擔保金額為人民幣136.32億元，佔公司2018年底合並會計報表歸屬於上市公司股東淨資產的223.92%，實際使用金額為人民幣91.22億元，佔公司2018年底合並會計報表歸屬於上市公司股東淨資產的149.84%。
上市公司為關聯公司和上下遊公司提供擔保可在一定程度上提高公司經營效率，有利於供應商和客戶關係維護。但大額對外擔保同時增加了上市公司財務風險，降低了其融資能力。5月11日證監會主席易會滿出席中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議時表示，今年以來，證監會已對上市公司及相關主體立案28家次，其中涉及資金佔用13家次、違規擔保12家次。
神火股份近半年以來四名高管離職，包括三名副總經理和一名監事。
2018年12月24日，孫自學、王洪濤因工作調整申請辭去公司副總經理職務；2019年4月1日，劉君因工作調整申請辭去公司副總經理職務；4月3日，左素清由於工作調動的原因申請辭去公司監事職務。
對於神火股份與潞安集團47億糾紛案件的最新進展情況和對外擔保金額高企的主要原因，《華夏時報》記者電話聯繫神火股份董事會辦公室，該辦公室工作人員表示，公司與潞安集團的糾紛案件近幾個月並沒有最新進展，進展情況以公告為主；公司對外擔保主要涉及為子公司擔保，不會增加公司的財務風險。
編輯：嚴暉 主編：陳鋒
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