48億收購家樂福中國80％股權 蘇寧易購擬發力快消業務

每經記者：曾劍 每經編輯：宋思艱

蘇寧易購（002024,SZ）6月23日下午宣布，全資子公司蘇寧國際與家樂福集團簽訂《股份購買協議》，蘇寧國際向家樂福集團以現金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年初，家樂福集團曾與騰訊、永輝簽署意向書，由這兩家公司入股家樂福中國。如今來看，最後的“贏家”卻是蘇寧易購。根據方案披露的財務數據顯示，家樂福中國去年業績仍然處於虧損狀態，但同比大幅減虧。

蘇寧易購擬借收購發展快消業務

此次交易，家樂福中國100%股權估值為60億元。財務數據顯示，家樂福中國2018年末歸屬於母公司所有者權益合計約-19.27億元。蘇寧易購表示，家樂福中國2018年營業收入約為299.58億元，此次交易價格隱含的股權價值/收入倍數為0.2。通過與A股主要的同行業上市公司，2018年平均股權價值/收入倍數的平均值0.88及中位數0.7相比，此次交易的估值水準較為合理。

對於家樂福中國淨資產為負的情況，蘇寧易購表示，近年來線下零售業態受到互聯網的衝擊，家樂福中國雖然積極應對，但仍帶來了階段性的經營虧損。據悉，家樂福中國2017年營業收入為324.47億元，淨利潤虧損10.99億元；2018年，公司營業收入為299.58億元，淨利潤虧損5.78億元。

雖然家樂福中國尚處於虧損狀態，但蘇寧易購認為，家樂福中國在中國市場深耕24年，門市網絡覆蓋22個省份及51個大中型城市。作為行業領先企業，家樂福中國具有較強的供應鏈能力，豐富的線下運營經驗，較高的品牌知名度等優勢，且近兩年網絡優化效應逐步顯現，虧損收窄。

據家樂福集團提供數據顯示，家樂福中國2018年息稅折舊攤銷前利潤為5.16億元。基於此，蘇寧易購認為家樂福中國擁有較高的提升空間。

在蘇寧易購看來，通過收購家樂福中國能夠進一步豐富公司智慧零售場景布局，加快大快消類目的發展；有利於降低採購和物流成本，提升公司市場競爭力和盈利能力。

《每日經濟新聞》記者注意到，2018年度，蘇寧易購營業收入為2449.57億元，家樂福中國同期的營業收入佔比約12.23%。上市公司的經營規模有望進一步提升。據披露，除了支付48億元收購家樂福中國80%股權外，蘇寧易購還將向其提供股東貸款，用於運營資金方面提供支持。

家樂福中國曾獲騰訊、永輝投資意向書

值得一提的是，根據蘇寧易購公告顯示，家樂福中國由Carrefour Nederland B.V.全資持股，而Carrefour Nederland B.V.為家樂福集團注冊於荷蘭的全資子公司。這則信息說明：2018年傳出的騰訊和永輝將對家樂福中國投資的情況未能成為現實。

2018年初，家樂福集團曾公告稱，其與騰訊和永輝就家樂福中國進行潛在投資簽署了投資意向書。投資將結合家樂福集團的全球零售專業知識、騰訊的技術和永輝的運營經驗。不過，在該筆投資完成後，家樂福中國仍將由家樂福集團控股。

此外，家樂福集團當時還表示，已與騰訊簽署了一項關於在中國開展戰略合作的初步協議，以整合家樂福集團長期積累的零售能力和騰訊的數字技術與創新能力。借助這一合作關係，家樂集團福將提高其在線知名度，增加線下和在線零售業務的流量，開發新的智能零售計劃。而騰訊將進一步發展其社交平台上提供的零售服務，並促進微信、微信支付、雲計算等服務在家樂福集團生態系統內的應用。

彼時，上述合作被外界理解為家樂福集團要出售中國區業務。騰訊入股家樂福中國也被業內理解為：其要對標阿里投資高鑫零售，加入中國零售行業線上線下合作戰局。

如今來看，上述投資意向書似乎並沒有實際執行，或者說沒有得到完整執行。

有意思的是，在今年5月，關於家樂福集團“正在考慮包括出售中國業務在內的多個方案”的消息再度在網絡上流傳。而據AI財經社報導稱，家樂福集團相關人士向其回應稱：“出售中國業務不在議程之上。”

每日經濟新聞