29號文劍指互聯網資管亂象 基金代銷牌照更值錢了

　　上海證券報

　　一份足以影響半個互聯網金融圈、具有歷史裡程碑意義的重磅檔案，從昨天下午開始持續刷屏。

　　這份檔案是：《關於加大通過互聯網開展資產管理業務整治力度及開展驗收工作的通知》（下稱“29號文”）。

　　上證報記者從多個權威管道證實，這份檔案近期已下發。

　　檔案之所以重磅，是因為從此之後，現存於互聯網金融領域的一些業務模式，將面臨重大調整。那些熱賣於“無牌”互聯網平台的資管類產品，將全面下架。

　　檔案的下發並非突然。據上證報記者獲悉，早在數月之前，不少互聯網平台就開始“偷偷”下架部分存量資管類產品。一家互聯網機構內部人士透露，就在今年春節前後，相關部門就已對互金平台進行多次視窗指導，目前公司的清理整頓工作已進入收尾階段。

　　這份檔案為何讓互聯網金融圈炸開了鍋？哪些互聯網金融平台將“中槍”？哪些在售的資管類產品將面臨下架？視窗指導究竟談了些什麽？“網紅”互聯網平台又是如何回應的？下面我們為你一一解答。

　　有哪些規定：

　　玩定向委託、收益權的可以歇了

　　互金專項整治行動，這次專門指向跨界資管業務，先來劃劃這份檔案的要點：

　　29號文要求，依托互聯網公開發行、銷售資產管理產品，須取得中央金融管理部門頒發的資產管理業務牌照或資產管理產品代銷牌照。未經許可，不得依托互聯網公開發行、銷售資產管理產品。

　　同時通知還明確，未經許可，依托互聯網以發行銷售各類資產管理產品（包括但不限於“定向委託計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產管理計劃”“收益權轉讓”）等方式公開募集資金的行為，應當明確為非法金融活動，具體可能構成非法集資、非法吸收公眾存款、非法發行證券等。

　　簡單來說就是：一是互聯網平台賣證券化類的資管產品，得有中央金融管理部門發的牌照；二是明確如無牌照銷售，在法律層面定性為非法集資、非法吸收公眾存款、非法發行證券等。

　　還有一條，互聯網平台不得為各類交易場所代銷（包括“引流”等方式變相提供代銷服務），也就是說跳轉頁面等噱頭也別耍了，進一步堵死了互聯網平台為地方交易所產品“引流”的太空。

　　這份通知還給出了明確的時間表：互聯網資管模式需立即停止，且存量業務最遲於2018年6月底壓縮為零。

　　多位人士在接受記者採訪時認為，這份檔案堪稱史上最嚴，沒牌照就一刀切。留給互聯網平台的時間不到三個月時間。

　　整頓互聯網資管亂象，業內早有預期。

　　記者注意到，監管部門在2016年就出手對互聯網資管業務進行整治，當時重點指向：一是有資質互聯網公司的不合規行為等；二就是無代銷牌照互聯網企業代銷金融產品等。

　　上證報記者獲悉，29號文的下發標誌著互金專項整治工作進入收尾階段。就在春節前後，相關部門已對互金平台進行多次視窗指導，目前清理整頓工作已開始收尾。

　　中央財經大學教授、金融法研究所所長黃震對記者表示，這份檔案主要是針對無牌照非法金融機構的整頓。出發點是監管部門在整治P2P過程中，發現了把資金池當成理財或資管計劃、擅自發行集合計劃的現象；或者無牌機構平台仍代銷相關產品、進行導流宣傳等，由此，進一步展開對相關違規操作的清理整頓。

　　有什麽影響：

　　有些平台該離場了

　　互聯網資管領域，由於產品跨界涉及多個類型，業態十分複雜，過去一直處於監管盲點，衍生出不少亂象。

　　一名服務互金平台的律師告訴記者，這一領域沒有明確監管規則，也就無法掌握平台資訊。如資訊披露、資金流向等，有可能平台自身控制資金和業務，出現資金挪用、虛假標的等問題。如果放任的時間越長，就如滾雪球一般，風險越來越大，不好防控。一些平台層層包裝，設計出規避監管的定向委託和定向融資計劃等產品。

　　北京金誠同達（上海）律師事務所律師彭凱解釋，所謂定向委託業務兼具“信託”和“公募”產品特徵，早在2017年中就被定性為非法，但當時並未直接對此類業務形態明確處置態度。

　　而定向融資計劃是地方金交所業務合作在互聯網平台上的經典案例，其他還包括資產池與資金池理財業務、收益權掛牌業務等。從29號文來看，這些都被認定為違規。

　　在多位人士看來，這份檔案主要還明確了過去難以定性的跨界互金平台。一名接近上海監管部門的人士說，過去在整治中發現，部分P2P網貸平台跨界做資管業務，還有平台做收益權轉讓業務，如今這些都明確要納入監管。

　　一家上海的大型互金機構人士接受採訪時顯得比較輕鬆。他說，公司業務與監管方向比較一致，因此，這份檔案對公司影響不大。

　　有律師認為，一些資金量很大的平台，如何在不到三個月時間完全化解掉這些產品還是比較困難的。

　　“違規平台首先應及時采取合規措施，申請牌照或者收購持牌機構；其次，應停止發行銷售新的資管產品，對存量產品實現到期逐步退出，並承諾之後不再開展相關業務。”黃震表示，這對持牌機構是利好，可以避免魚龍混雜、劣幣驅逐良幣的現象。

　　有哪些回應：

　　基金代銷牌照更值錢了

　　目前市場中有不少互金平台涉及相關業務。但目前為止並沒有權威統計，到底有多少平台涉及相關業務，有多少存量業務需要消解。

　　據網貸之家一份粗略統計，聚寶金科、鳳凰金融、360你財富、玖富金融、萬達財富、唐小僧等12家平台涉及互聯網資管業務。不過，這些平台是否具有相關金融牌照尚不清楚。

　　一些知名機構也有相關業務，如京東金融、騰訊、螞蟻金服等，那麽這些平台售賣的資管類產品是不是統統要下架？他們是否有資質銷售相關產品？

　　最早回復上證報記者的京東金融稱，該平台擁有基金代銷牌照，在此牌照下開展券商資管產品代銷業務，並不是發行券商資管產品。京東金融將一如既往做好投資者適當性工作，幫助投資者選擇適合自己的產品和服務。

　　京東金融銷售的券商資管計劃，圖片來自移動端APP截圖

　　騰訊方面說，目前銷售的集合資管計劃都是券商大集合，不違規。螞蟻金服稱，螞蟻財富平台的相關業務不受影響。

　　騰訊銷售的資管計劃產品

　　這些平台的共同特徵是都持有基金代銷牌照。具有基金代銷牌照的機構，可以銷售基金、券商的資管計劃。

　　騰訊補充說：“目前上架的券商產品是具有公募性質的券商原大集合資管產品，對於此類產品的第三方銷售，目前無明確規定。”

　　據接近監管的人士透露，對於非持牌金融機構來說，基金代銷牌照已經非常難申請了，去年上海地區僅有兩家拿到。

　　據了解，截至今年1月中旬，共有116家第三方理財機構獲得基金代銷牌照。

　　京東的產品目錄

責任編輯：王萌