太極集團1年銷售費18億是研發28倍 多批藥品曾上黑榜

長生生物疫苗造假事件持續發酵，中國的醫藥行業國家葯監局要求徹查長春長生所有疫苗。醫藥行業「輕研發重銷售」、行賄案頻發等諸多行業弊病引起關注。數據顯示，醫藥行業上市公司平均銷售費用高達6.11億元，平均研發費用僅1.12億元，平均銷售費用是研發費用的5.45倍。

輕研發重銷售的情況在太極集團的年報中體現得尤為明顯。據年報數據顯示，太極集團2017年銷售費用金額高達18.97億元，遠超過醫藥行業平均銷售費用6.11億元。2016年銷售費用金額為15.93億元，2017年銷售費用較去年增長21.22%。值得注意的是2017年銷售費用是研發投入的28.02倍。

銷售費用18.97億元 是研發投入的28.02倍

太極集團並不陌生，公司主要從事中、西成藥的生產和銷售，主要產品為藿香正氣口服液、注射用頭孢唑肟鈉（益保世靈）、急支糖漿、氯化鈉注射液、洛芬待因緩釋片（思為普等。

據年報數據顯示，2017年銷售費用金額為18.97億元，其中銷售費用支出主要為廣告宣傳費及促銷費和市場維護開拓費，分別佔銷售費用比例為22.50%、38.17%。也就是說太極集團在市場推廣、打廣告上下了血本。

值得注意的是，分析近5年公司銷售費用金額發現，2013年至2017年銷售費用不斷攀升。

並且2013年至2017年度，銷售費用佔營業收入比重也越來越大。

相較之下，太極集團在研發的投入情況又是如何呢？

財報數據顯示，2017年研發投入金額為6768.64萬元，僅佔營業收入的0.77%，值得注意的是，2017年銷售費用金額是研發投入金額的28.02倍。

我們通過分析近幾年財報數據發現，銷售費用與研發投入金額相差懸殊。研發投入的金額遠不及銷售費用的支出。

經營活動現金流堪憂 期末大量存貨囤積

2017年太極集團營業收入實現87.35億元，較上期增長比率為9.84%。但值得注意是的，本期太極集團經營活動產生的現金流量卻為-1.4億元，較上期變動比例為-29.59%。本期營收增長，真金白銀卻流出企業。

新浪財經通過分析發現，2017年應收帳款金額為12.83億元，2016年應收帳款金額為9.55億元，較上期增長金額為3.28億元，同比增長率34.36%。2017年應收帳款周轉率為7.99，2016年應收帳款周轉率為8.94。可以看出企業本期賒銷款項較上期大幅增加，資金被下遊客戶佔用，應收帳款周轉率下降，公司的收帳速度變慢，償債能力變弱。

值得注意的是，本期存貨較上期大幅度增加，企業囤積大量存貨。財報數據顯示，2017年存貨金額為24.97億元，2016年存貨金額為18.59億元，較上期增加存貨6.38億元，同比增長34.30%，其中主要為原材料與庫存商品增加。企業本期大量採購，導致購買商品、接受勞務支付的現金金額巨大為43.35億元。

太極集團存貨佔總資產比率為23.42%，期末大量存貨掛帳，太極集團2017年存貨周轉率為2.56，2016年存貨周轉率為3.05，由於本期存貨期末餘額較高，存貨周轉率下降，存貨的佔用水準升高，流動性變弱。

太極集團藥品多次不合規

據中國財經網報導，2017年6月29日太極集團全資子公司重慶桐君閣藥廠有限公司被爆出藥品不合規。安徽食葯監局發布2017年第4期藥品品質公告表明「丹東康復製葯有限公司、太極集團重慶桐君閣藥廠有限公司、修正葯業集團四川製藥有限公司等共23個品種30批次藥品不符合標準規定，不符合規定項目包括【性狀】、【檢查】水分、裝量差異、重量差異、可見異物、溶液的顏色、粒度及【含量測定】，對上述抽驗結果不符合標準規定的藥品及相關部門，各級藥品監督管理部門正在對各依法進行查處。」

據中國經濟網報導，2017年12月1日據國家食品藥品監督管理總局網站消息，經中國食品藥品檢定研究院等11家藥品檢驗機構檢驗，太極集團重慶桐君閣藥廠有限公司生產的批號為17030008的龍膽瀉肝片為不合格產品。（文/劉傑）