一文告訴你科創板基金究竟能不能投資？

上周跟基金公司的朋友聊天得知首批科創板基金最快有望在下周發行，慢一點預計在四月份出現在市場上。說實話，科創板基金來得比筆者想象得要早一些。今天我們就來仔細的聊一聊科創板基金的投資。

一、普通投資者通過公募基金參與科創板投資更靠譜

很多投資者都在關心能否參與科創板的投資，在筆者看來普通投資者還是通過科創板主題的基金去投資科創板更靠譜。原因如下：

一來，如何甄別科創板上市公司質量對於投資者專業要求很高。個人投資者更應該通過專業機構投資者進行科創板的間接投資，畢竟基金公司有計算機、生物醫學、通訊工程等不同領域的專業人才幫助投資者來甄選公司。

二來，科創板前5天沒有漲跌停的限制，投資科創板公司的風險更大。普通投資者通過公募基金可以幫助投資者更好地分散風險。

三來，科創板對普通投資者有50萬元、2年證券交易經驗等科創板的個人投資者門檻。科創板的投資門檻使得相當部分的個人投資者無法直接參與科創板股票的投資。對於金額不夠的投資者來說，可以通過購買公募基金等方式參與科創板。

四來，公募基金在參與科創板公司首發募集時更有優勢，因為科創板企業在首發募集時是優先向機構投資者進行配售的。

按照規定，在科創板首次公開發行股票時，科創板公司應安排不低於本次網下發行股票數量的50%優先向公募基金（包括滿足不符合科創板投資者適當要求的投資者投資需求而設立的公募基金）、社保基金、養老金等機構進行配售。

對於公開發行後總股本不超過4億股的，則網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的70%。

若公開發行後總股本超過4億股或發行人尚未盈利的，網下初始發行比例不低於本次公開發行股票數量的80%。

三、可參與科創板投資的基金有哪些？

目前可以參與科創板股票投資的基金主要包括科創板主題基金、戰略配售基金、以及其他類型的公募基金。

1，科創板主題基金，包括主動管理型的科創板基金以及未來的科創板指數基金。

1.1，科創板指數基金

雖然科創板是定位於符合國家戰略、具有核心技術、行業領先、有良好發展前景和市場認可度的企業，但是其中大部分公司的質地可能不佳的。未來科創板上市的企業中注定只是少部分的公司會成為優秀的公司或者偉大的公司。

從事前看，絕大部分的投資者是沒有能力判斷哪些公司可能會成為偉大的公司的。科創板每50個公司能出一個長期優秀公司就算成功了，絕大多數科創板公司將是平庸公司甚至是垃圾公司。這種情況下，大多數主動管理型的科創板主題基金的長期業績可能不如科創板指數基金。個人投資者最好的做法就是不做判斷，直接買入指數。從這個角度來看，投資者投資科創板的指數基金可能會更靠譜一些。

當然因為現在科創板的股票還沒有上市，自然也就沒有科創板相關的指數。等科創板指數基金出來以後，可能至少要一兩年以後的事了。

1.2，主動管理型科創板主題基金

目前主動管理型的科創板主題基金主要分為兩類：

一類是科創板基金，即基金名稱當中含有科創板三個字的基金，這類基金有科創板股票的持有比例在80%以上的規定。目前基金公司上報的科創板基金以封閉式運作的基金居多，其中多為三年定期開放式產品。

另一類是科技創新類主題基金，即基金名稱當中不含有科創板三個字的基金，這一類基金的名稱當中可能包括科技創新、信息創新、成長創新等字樣。這一類基金對科創板是否比例沒有80%及以上的要求。自然，這類基金除了投資科創板公司以外還可以投資主機板中小板以及創業板上市的科技創新類的公司。

上面提及的科創板基金及科技創新類基金可以通過網下打新的方式來投資科創板上市的公司，也可以通過二級市場交易的方式來購買科創板公司的股票。

2，戰略配售基金，這一類基金可以通過戰略配售的方式參與科創板股票的投資。由於科創板企業首次公開發行股票就可以進行戰略配售，這在一定程度上會提升戰略配售基金的投資價值。

通過戰略配售基金參與科創板投資的優勢包括：戰略配售持股數量大，獲配有保證，且至少持有12個月，通過長期持有分享企業的成長收益。

但是戰略配售基金的規模太大了，戰略配售的收益可能被攤薄了。當然，戰略配售基金的淨值波動也會小很多。某種意義上來說，你可以把戰略配售基金視為具有“打新功能的債券基金”。

3，普通公募基金

市場上現存的公募基金也是可以投資科創板企業的。公募基金一般可以通過打新參與各種板企業的投資，也可以通過二級市場參與科創板企業的投資。只不過市場上現存的普通權益基金不一定將主要資金投資到科創板企業中去而已。

4，FOF

基金中基金未來可以通過配置科創板主題主題基金來實現對科創板公司的間接投資。

四、科創板基金究竟能不能投資？

特種板基金究竟值不值得投資？我們要關注三個方面的內容。

1，短期內打新收益大概率還不錯

由於科創板在發行時是優先向機構投資者配售的。所以在科創板運行初期，科創板主題基金的打新增強收益可能還不錯。

2，在科創板上市公司的質地怎麽樣？

長期看科創板主題基金的投資價值取決於在科創板上市公司的質地以及上市時的初始估值了。如果科創板公司能吸引明星獨角獸回歸科創板的話，那麽科創板就能成功。而科創板如果能成功的話，那麽科創板主題基金作為一個整體也大概率能給投資者獲取不錯的收益。

至於在科創板上市的公司的質地怎麽樣這一點，我們還需要更多的時間來觀察。

3，關注科創板公司的估值

再好的資產，我們都要關注資產的價格。如果資產不合適，那麽投資依然難以取得好的收益。當然如果科創板企業上市之初估值就被炒得很高，那麽後面的投資者可能也難以取得比較高的收益了。

五、關於第1批科創板基金，能不能投？

關於第一批科創板基金，筆者有幾個判斷：

1，這一批基金的規模可能不是很大，最近可能在很短的時間內就募集結束。畢竟短期內如果規模太大，可能影響打新的收益。估計很多基金公司不希望將各種板基金的規模做到20億以上。

2，科創板基金要有股票底倉去打新的，短期內淨值表現可能取決於底倉股票的表現。但筆者的觀點傾向於認為短期內課程短期間的打新收益會不錯。

3，第一隻科創板基金募集時間可能非常短，因為各家基金公司都在搶跑，希望自己的科創板基金成為中國公募基金中的第一隻科創板基金，這是要寫進中國公募基金史的一件事。所以，第一批拿到批文的基金公司一定會在短期內募集完成，甚至在一天之內募集完成。