張燕生：疫情衝擊資本市場，會引發世界性金融危機嗎？

中新經緯客戶端3月31日電 題：《張燕生：疫情衝擊資本市場，會引發世界性金融危機嗎？》

作者 張燕生(中國國際經濟交流中心首席研究員)

近一段時間，受疫情衝擊，全球金融市場大幅動蕩，其中美股震蕩大跌，國際油價和黃金價格也大幅走跌。在此情況下，一些人擔心資本市場暴跌或會引發世界性金融危機。

我認為，從目前的情況看，還沒有發展到那一步，下一步會不會引發金融危機，還要看全球疫情形勢的發展。

此危機非彼危機

我們都知道，這一次的危機和2008年金融危機、1997年亞洲金融危機、70年代兩次石油危機都不一樣。2008年金融危機實際上很大程度上是實體經濟和虛擬經濟的背離。凡是高杠杆的國家，企業和金融領域都會受到重創。1997年是東亞生產方式的危機，70年代兩次石油危機是全球生產和治理體系的危機。這一次實際上是人類和病毒展開全球大戰的突發性公共衛生危機，很大程度上打擊的還是疫情失控的那些國家、領域和部門。所以從這個角度來講，最根本的還是首先要控制住全球疫情蔓延擴散。然後是怎麽能夠恢復受到重創的全球產業鏈、價值鏈和供應鏈。然後才是全球金融市場穩定

現在經濟學家們也普遍認為，全球經濟已經陷入衰退。什麽叫衰退？按照IMF的數據，去年全球經濟增長率是2.9%。而IMF定義2.5%以下就是全球經濟衰退，也就是說大家認為今年的全球經濟增長率肯定會低於2.5%。所以，這次危機的影響可能遠遠大於2008年、1997年，甚至可能遠遠大於20世紀70年代的石油危機。

現在分析普遍認為美國經濟連續兩個季度負增長成為定局，而且負增長的深度恐怕完全超出我們想象。在這種情況下，中國經濟應該怎麽辦？我個人認為，基本的還是要尊重傳染病流行的常識，尊重經濟社會和抗疫的規律，尊重人類共同命運的基本邏輯。堅定不移地做好自己的事情。

降息+撒錢 市場為何不買账？

為了緩解疫情對全球經濟的衝擊，以美國為首的一些國家通過緊急大幅降息和大力度量寬撒錢提振市場信心。成效方面金融市場已經給了答案。

從全球來講，采取這種擴張性的財政政策、貨幣政策、結構性政策、社會政策和抗擊疫情的一些公共衛生的政策非常重要。但是這種政策我們首先要明確它是一個臨時性的措施，也就是托住世界經濟不垮，拖住世界的民生和就業不垮，也托住公共衛生危機疫情的泛濫不垮。

我們可以看到，從股票市場來講，在美國采取兩次緊急降息和7000億美元的量化寬鬆後，美股市場歷經4次熔斷。這說明什麽問題？這說明全球的投資人對美聯儲的政策投不信任票。

我認為投不信任票的核心問題在於，在這個時候僅僅采取緊急降息是不夠的。要讓市場有信心，讓投資人有信心，讓整個經濟的行動人有信心，很重要的一點就是要聯合國際社會一道團結合作科學抗疫。要把世界主要國家和國際組織的力量都動員起來，把各國科學抗疫和相關宏觀政策協調機制結合起來，才能取得預期效果。(中新經緯APP)

張燕生

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