從693億到5769億，京東上市6年收入翻8倍的背後

京東總部大樓

靴子終於落地，6月5日，京東赴港上市的PHIP版招股書正式公布。

據招股書披露，以收入計算，京東已成為中國最大的零售平台。2019年，京東淨收入5769億元，Non GAAP淨利潤107.5億元。截至2019年12月31日，京東年度活躍用戶數達3.62億，在全國89個城市運營超過700個倉庫，倉儲總面積約為1690萬平方米。

進擊港交所的京東，市值已高達830億美元，成為當之無愧的全球互聯網巨頭。

而6年前，當京東向美國納斯達克證券交易所遞交上市申請時，它還只是一個互聯網新貴。

時間回到2013年，京東全年淨收入693億元，Non GAAP淨利潤2.24億元。截至2013年12月31日，京東年度活躍用戶數4740萬。2014年5月22日，京東在納斯達克上市時，以19美元的發行價計算，彼時京東的市值僅為260億美元。

短短6年間，京東完成了強勁的增長：淨收入增長8.3倍，Non GAAP淨利潤增長48倍，用戶數增長7.6倍。

財務表現只是結果和表象。不妨讓我們另辟蹊徑，從京東花錢的邏輯中，去探究京東如何一步步從新貴走向巨頭，而未來又將走向何方？

重金投資物流和技術

先看一組數據對比。截至2014年2月28日，京東在全國34個城市運營82個倉庫，倉儲總面積約為130萬平方米。截至2019年12月31日，京東在全國89個城市運營超過700個倉庫，倉儲總面積約為1690萬平方米。

不到6年的時間，京東運營的倉庫數量增長了8.5倍，倉儲總面積增加了13倍。數量增長之餘，京東倉庫的智能化水準也在不斷提升。截至目前，京東已經運營了25座大型智能化物流中心“亞洲一號”，並投用了全國首個5G智能物流園區。

再看另一組數據對比。2013年，京東全年技術研發投入9.6億元；2019年，京東全年技術研發投入179億元。6年間，京東在技術研發投入上增長了22.7倍。

物流是京東長久以來被不斷“詬病”的大型投入，甚至被同行嘲笑為“千萬不要碰”的對象，仿佛物流投入必將成為拖垮京東現金流的沉重負擔。但6年過去了，京東非但沒有停止對於物流的投入，還新增了一個投入目標——隨著2017年年初劉強東喊出“技術、技術、技術”的口號，京東在技術研發上將持續保持高位投入。

京東重金投入物流和技術的邏輯在於“成本、效率、用戶體驗”。劉強東曾無數次強調，這就是零售的本質，不管行業形態怎麽發展，做零售的生意，核心就在於這三點。

京東武漢亞一無人倉

有質量的增長

事實證明，京東的邏輯是成立的。

覆蓋全國的自建物流體系已成為京東馳騁沙場最堅實的護城河，即便是在新冠肺炎疫情爆發最嚴重的時候，京東物流始終保持著不間斷的運營。

出色的物流履約能力，疊加行業領先的供應鏈管理能力，京東不斷提升了行業的運營效率，並為廣大消費者提供優質的用戶體驗。

2016年至2019年，京東的履約費用率分別為8.03%、7.14%、6.93%、6.41%，下降趨勢明顯；而另一方面，京東零售的經營利潤率卻在不斷提升，分別為0.9%、1.4%、1.6%、2.5%。

優質的服務體驗也在不斷吸引著新用戶的加入。截至2020年3月31日，京東年度活躍用戶數達3.874億，環比2019年第四季度末大幅增長超2500萬，較去年同期的3.105億增長24.8%，創行業淡季（Q1和Q3）單季用戶絕對值增長新高。2020年3月，京東移動端日均活躍用戶數較去年同期大幅增長46%。

在品牌和商家層面，京東零售已完成了全品類覆蓋，並成為中國領先的電腦數位、手機、家電、消費品零售商，也是全球2000多家超億元品牌和超過27萬個第三方商家的最大增量場。在產品層面，除了實物消費，京東還打造出房產拍賣、汽車後市場、互聯網醫療等創新服務產品。

品牌、商家、產品、用戶的增長不斷推動著京東市場規模的擴大。2013年，京東全年的市場交易額僅為1255億元；而6年後的2019年，京東全年的市場交易額已達20854億元，市場交易額增長16.6倍。

當一切進入有質量的增長通道時，收入與利潤的雙增長也就水到渠成了。

京東618已成為全行業的購物狂歡節

以供應鏈為基礎的技術與服務企業

未來的京東將走向何方？

據招股書披露，京東此次赴港上市，所募集的資金將用於投資以供應鏈為基礎的關鍵技術創新，以進一步提升用戶體驗及提高運營效率。

具體來說有三點。一是投資一系列關鍵運營系統以進一步開發及提升零售技術與客戶參與度；二是投資物流技術為客戶提供可靠服務；三是投資及提升整體研發能力。

不難看出，供應鏈及技術是京東未來花錢的核心，這與京東的最新定位和使命一脈相承。

2020年年初，劉強東在全員信中提出，京東定位於“以供應鏈為基礎的技術與服務企業”。不久前，京東也正是刷新使命為“技術為本，致力於更高效和可持續的世界。”

頂層邏輯的變化基於京東對於產業發展方向的思考。面對產業互聯網的浪潮，京東鎖定了未來的發展方向。

從消費互聯網走向產業互聯網，京東的服務對象必然從消費者走向消費者和廣大商家。而京東的運營邏輯，也將從一體化走向一體化的開放。京東沉澱了近二十年的零售、物流、技術等能力，將創造雙重價值，既為消費者提供優質服務，也帶動商家共享供應鏈和技術的價值。

事實上，京東的技術與服務價值正在凸顯。2019年，京東淨服務收入662億元，佔淨收入的比重為11.5%，而2016年同期，這兩個數值分別為225億元和8.6%，增長趨勢顯著。

京東定位於以供應鏈為基礎的技術與服務企業

縱觀京東過去17年的征程，從2004年初涉電商，到如今朝著以供應鏈為基礎的技術與服務企業邁進，京東完成了戰略及業務層面的跨越。

清華大學經濟管理學院創新創業與戰略系副主任、清華大學全球產業研究院副院長李東紅表示：“處於十字路口的中國互聯網公司，需要做出歷史性的轉變。京東等公司的抉擇，無疑是契合時代潮流的戰略行動。”

隨著京東赴港上市，可以預見，京東也將開啟新的歷史。

編輯：史言