人人樂50頁內容回復深交所問詢 解釋去年為何虧了5億

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　　2016年才摘掉的ST帽子，會不會很快再戴回去？

　　趙曉娟

圖片來源：視覺中國

　　深圳老牌超市人人樂現在可以用“虧損王”做代稱了。

　　6月14日，人人樂連鎖商業集團股份有限公司（下稱“人人樂”，002336.SZ）發布了回答深交所問詢的公告，用長達50頁的內容來詳細解釋了自己去年的虧損原因。但資本市場對此並不買账，人人樂股票午後跌停至10.85元。

　　今年5月，人人樂5.36億元的虧損額引發了深交所的問詢。在此前人人樂發布的年報中，該公司僅用“受到其關閉11家虧損門市的影響、原有業態在結構調整期間對經營產生的階段性影響、新業態仍然處於培育階段對整體營業收入的增長貢獻有限的影響”三句話總結了導致巨額虧損的原因。

　　其實，上市8年的人人樂，業績峰值自2012年就開始滑落，尤其是2014年和2015年，人人樂淨利潤連續虧損4.61億元、4.75億元，因此曾在2016年被ST處理。2016年，人人樂以出售物業項目的方式扭虧，當年實現淨利潤6048萬元，摘掉了ST的帽子。但好景不長，2017年又大幅虧損5.35億元。

　　人人樂在此次問詢回答中稱，2014-2017年扣非後淨利潤均為負數，主要是公司作為傳統零售業，近幾年受電商迅猛發展對傳統零售行業的衝擊等外部經濟環境的影響較大，營業收入持續下降；同時公司為適應市場的變化積極進行轉型調整，開設新業態門市，但新店培育期延長，培育成本增加；另外，關閉門市損失對業績有較大影響。

　　運營原因外，人人樂還因關店、場地等問題卷入30多項訴訟，這些案件預計產生負債7400萬元；因關店產生的賠償支出和營業外支出共計1.23億元。

　　從人人樂給出的過去5年門市變化數量來看，自2013年以來，人人樂的門市數量從128家到如今的125家，淨減少3家，期間新開門店52家、關店55家；在2014、2015和2017年度，關閉的40家門市造成了差不多4.5億元的損失，其中僅2017年一年，就因關店產生了高達1.04億元的損失。

　　傳統零售商近年來受電商、新零售影響是普遍現象。人人樂自2015年就開始實施轉型計劃，在商品結構、選品上做出了經營策略的改變，比如將進口商品、國內一線品牌商品、自有品牌商品、特色本地商品的SKU佔比調整為3：4：2：1；梳理出全國地標性商品、進口商品、網紅商品、有機類商品，由新業態直接與廠家或者一級代理商合作直采。此外，部分門市還引入了美妝中心、開設“自有品牌雜糧健康館”等店中店業態，以增加差異化。

　　但從結果看，這些轉型措施成效甚微。

　　按人人樂在問詢回答中給出的存貨周轉天數，人人樂存貨周轉天數自2013年以來一直比行業內可比上市公司多，它給出的主要原因，是業務結構差異：人人樂主要為超市的業態，百貨業態佔比很小，自營品類佔比大，需要預備安全庫存保證正常運營，因此整體存貨周轉天數較同行業可比上市公司多。

　　但這種解釋並不太站得住腳。實際上，永輝超市、三江購物等上市公司也都以超市為主要經營業態，自營比例並不比人人樂少，存貨周轉天數卻比人人樂少近30天。可見，人人樂本身在存貨管理、運營效率方面遜於同行。

　　若不能從內部解決運營中存在的多種問題、盡快完成轉型，在新零售風潮持續影響下，持續虧損的人人樂很可能還會再被ST。

責任編輯：陳悠然 SF104