華東科技連續3年獲政府補助 今年前3季已虧15.75億

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 李思臨近年底，是公司業績衝刺的關鍵時刻。12月18日，華東科技（000727.SZ）於午間發布公告稱，其持有57.65%股份的控股子公司南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡稱“熊貓平板”）於2018年12月14日獲批政府補助10億元，且已收到補助資金3億元，剩餘資金於2019年一季度收到。公告發出後，午後午後一開盤華東科技股價一度逼近漲停，截至今日收盤時，華東科技股價上漲3.97%，收於1.57元每股，公司總市值71.11億元。

這已經是華東科技至少連續第3年於會計年度結束前收到大額政府補助。

主營業務毛利率為負

華東科技以平板顯示為主營業務，2017年是華東科技完成產業轉型後的第一年，也是平板顯示成為公司支柱產業完整運營的第一年。華東科技目前主要有4個業務板塊，包括平板顯示產業、壓電晶體產業、觸控顯示產業及磁電產業。其中，平板顯示為華東科技營收的主要來源。根據2017年年報，電子元器件行業（包括以上4個產業）佔年度總營收的91.74%，其中液晶顯示及模組佔全年總營收的81.97%。

完成產業轉型後，華東科技2017年營收約60億元，同比增長230.25%。其中液晶顯示及模組營收同比增長580.49%。雖然營收高速增長，但是，華東科技主要產品卻毛利率為負，電子元器件行業的毛利率為-9.95%，其中佔全年營收總額81.9%的液晶顯示及模組的毛利率為-12.25%。

2015年至2017年營業收入分別為約11.56億元、15.77億元和60億元。但是，華東科技卻是一家“微利”企業，這3年歸屬於上市公司股東的淨利潤分別約為1054萬元、2360萬元、1165萬元。

可是，扣除非經常性損益後，過去3年華東科技便由微利變為虧損。2015年至2017年，華東科技歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別為約-1.4億元、-4.19億元、-4.55億元。

連獲大額補助

之所以會出樣這樣大的差異，是因為過去3年，華東科技都在會計年度即將結束時，獲得了大額的政府補助。

根據華東科技發布的公告，2018年12月14日，華東科技控股子公司熊貓平板獲批政府補助10億元。2017年12月28日，熊貓平板獲得政府補助8.7億元。 2016 年 12 月 28 日和 2016 年 12 月 30 日, 熊貓平板分別收到南京經濟技術開發區管理委員會扶持資金 約2.33億元和南京市財政局扶持資金 4億元。三年累計獲得政府補助約25.03億元。

根據《企業會計準則16號—政府補助》的規定，與資產相關的政府補助，是指企業取得的、用於購建或以其他方式形成長期資產的政府補助；與收益相關的政府補助，是指除與資產相關的政府補助之外的政府補助。

根據熊貓平板《關於申領政府補助的請示》及政府批複，2018年12月14日獲批的10億政府補助是給予的2018年度經營性補貼，屬於與收益相關的政府補助。本次獲得的政府補助，預計將會增加熊貓平板顯示當期稅前利潤10億元。

熊貓平板幾次於年末獲得的大額政府補助均為收益相關的政府補助，計入當期損益，也就是說這些政府補助將會增加相應金額的稅前利潤。

但是，2018年底的這10億元可計入稅前利潤的政府補助，未必能夠幫助華東科技2018年的業績扭虧為盈。根據華東科技2018年三季報，今年前三季度，華東科技已虧損15.75億元。即使獲得10億元補助，恐怕華東科技今年也很難扭虧為盈。

值得注意的是，華東科技的市值低於其歸屬於上市公司股東的淨資產。根據2018年3季報，截至9月30日，華東科技歸屬於上市公司股東的淨資產約92.07億元，9月28日收盤時，華東科技股價1.71元每股，總市值約為77.45億元。即使12月18日收盤時，華東科技的總市值為71.11億元，仍低於歸屬於上市公司股東淨資產。

記者僅統計了華東科技於年末獲得的數額較大的政府補助，其余金額相對較小的補助及退稅未做統計。例如，今年8月28日，華東科技發布公告，宣布控股子公司南京重點熊貓南京中電熊貓平板顯示科技有限公司（以下簡稱平板顯示）於近期共計收到退還增值稅期末留抵稅額約4.44億元。根據企業會計準則相關規定，該增值稅期末留抵稅額的退還將對平板顯示現金流產生一定積極影響，對平板顯示的損益不產生影響。

雖然盈利情況不佳，但是華東科技的現金流情況卻不錯。查閱公告可見，2015年至今，華東科技每年都會發布本公司或控股子公司利用自有閑置資金購買理財產品的公告。

根據2018年的公告，“本公司及控股子公司為了提高資金使用效率，在保證經營用款、資金安全前提下，擬利用暫時閑置的自有資金用於購買銀行理財產品，任何時點投資餘額不超過6億元，單項理財產品期限不超過一年。”

2017年相關公告中的投資金額和期限為，“總餘額不超過 30 億元，連續12個月內累計發生額不超過80億元，單項理財產品期限不超過一年。”2016年的投資金額和期限為，“總投資不超過 62 億元的自有閑置資金，在不超過前述額度內，資金可滾動使用，期限不超過一年。” 2015年為，“總額不超過60 億元，資金可滾動使用，期限不超過一年。”