“小米”平衡車要上科創板了，但上路還是難題

門庭若市的科創板，開門迎客一個月，越來越多的企業躍躍欲試。

截至4月17日，已有81家擬科創板企業獲上交所受理並披露。最新一家是九號機器人（簡稱“九號智能”），它的產品很多人也很熟悉，就是到處跑的平衡車、滑板車。

值得一提的是，九號機器人還是首家擬采取發行CDR（中國存托憑證）方式在科創板上市的企業。公司預計融資20.77億元。

九號機器人有限公司成立於2014年12月10日，公司注冊地址在開曼群島，但主要生產經營地為北京市中關村東升科技園。這家公司主要產品是智能電動平衡車、電動滑板車、服務機器人等。

九號機器人與小米，關係很密切。從股權結構看，小米系兩大投資機構順為和People Better，進入公司前十大股東，各持有九號機器人10.91%A類股股份，對應表決權比例分別為5.08%。因此，九號機器人算得上是小米生態鏈企業。

從產品看，過去三年，九號機器人與小米集團發生的關聯交易金額分別為6.43億元、10.19億元及24.34億元，佔公司當期營業收入的55.75%、73.76%及57.31%，也就是說，九號機器人對小米集團存在很大的依賴。

也可能因為這個緣故，一些平台和用戶乾脆把它稱為“小米平衡車”。

過去三年，九號機器人連續為負，2016年、2017年及2018年，淨利潤分別虧損1.58億元、6.27億元和17.99億元。

虧損的局面一時或將難以扭轉，九號機器人表示，由於公司研發投入的不斷增加、人員規模的擴張及分銷網絡持續布局，未來的成本和開支因業務擴張而不斷增加，以 及新產品和服務所帶來的前期投入增加，如果公司未來不能維持或增加運營利潤率，未來可能會繼續虧損。

九號機器人具有VIE架構，且同股不同權表決。根據招股書，公司選擇《上市規則》第2.1.3及2.1.4第二套標準，即預計市值不低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。

九號機器人此次擬發行不超過7040917股A類普通股股票，作為發行CDR的基礎股票，佔CDR發行後公司總股本的比例不低於10%。基礎股票與CDR之間的轉換比例按照1股/10份CDR的比例進行轉換。

說到同股不同權，就是把股票分為A類和B類，A類普通股持有人每股可投1票，B類股份持有人每股可投5票。目前，公司董事長、CEO高祿峰和總裁王野分別控制公司13.25%、15.40%比例的股份，且均為B類普通股，合計佔公司投票權的比例為66.75%，高祿峰和王野兩人對公司的經營管理以及需要股東大會批準的事項擁有重大影響。

數據顯示，九號機器人最近三年營業收入中來自於中國境外的收入分別為41153.65萬元、36059.05萬元和157459.69萬元，佔公司營業收入的比例分別為35.70%、26.11%和37.07%，國際化業務佔比較高。

企業準備上科創板了，但一個尷尬的問題是，平衡車、滑板車上路仍是一個難題。

九號機器人在招股書中在風險提示中表示，存在國內政策全面禁止平衡車、滑板車上路的風險。

其原因是，首先，電動平衡車、滑板車不符合我國的機動車安全標準，也不在非機動車產品目錄內。根據《道路交通安全法》（2011）明確規定，“滑行工具”不具備路權，不能在非機動車道上行駛，更不能駛入機動車道，只能在封閉的小區道路和室內場館等地方使用。

其次，目前國內部分省市已針對平衡車、滑板車上路頒布了明確的禁止性條款。如北京市實施〈中華人民共和國道路交通安全法〉辦法明確規定“在道路上使用動力裝置驅動的平衡車、滑板車等器械的，警察機關交通管理部門可以扣留器械，並處200元罰款”。此外，按照《上海市非機動車管理辦法》的規定，平衡車、滑板車屬於禁止上路行駛的範疇。

九號機器人表示，前述相關法律規定或通知對公司的經營造成了一定的不利影響，儘管目前國內絕大部分省市未頒布規定明確禁止平衡車、滑板車上路，但未來若國內政策全面禁止平衡車、滑板車出行，則可能會對公司的經營業績造成較大的不利影響。