小米上市四個月股價腰斬 雷軍站在故宮懟華為

作者|市界 齊敏倩

編輯|老拿

10月25日，故宮，雷軍很忙。

忙著為新手機MIX3發布會月台的雷軍，不忘懟一把華為。

“友商的手機賊貴，但貴的不一定是最好的。”在當日下午舉辦的小米MIX3發布會上，雷軍公開懟華為。他聲稱，MIX3在DxO的相機評分達到108，已經超出了華為P20的107。

與雷軍的“喜慶”截然相反的是小米的股價。當天，受美股“血洗”影響，港股恆生指數低開近2%，科技股重挫，25日上午小米也一度失守12元，最低僅11.66元/股，創下上市四個月後的新低。

午後，小米股價開始上漲，最終收盤價報12.68元/股。但相較上市後22.2元/股的最高價格，小米股價接近腰斬。

此前的8月22日，小米公布上市後的首份財報顯示，第二季度小米集團收入452.36億元，同比大漲68.3%，經調整利潤21.17億元，同比增長25.1%。

業績看上去很美，小米為何不被資本看好？

1億台出貨量，多嗎？

10月25日上午，雷軍連發3條微博。第一條微博，他寫到，“今年手機出貨量跨過一億台門檻，提前完成了全年目標，這是小米發展史上意義重大的裡程碑。”

雷軍確實很開心。但既然要與華為比，1億台出貨量真不算多。

7月18日，在華為nova系列新品發布會上，華為消費者業務CEO余承東宣布，截至7月份華為手機全球發貨量突破1億台。他還表示，今年華為全年銷量要挑戰2億台。

不僅是華為，國產品牌中OPPO、vivo兩兄弟在國內市場的出貨量也早已越居小米之上。以第二季度數據為例，據IDC統計，二季度OPPO和vivo國內市場的出貨量分別為2120萬台和1990萬台，分列第二位和第三位，市場份額分別為21.2%和19.9%。小米手機位居第四，出貨量為1450萬台。

除了出貨量，小米手機的銷售額也不算理想。

根據賽諾數據統計，2018年上半年，蘋果手機以 1727億的銷量佔據國內手機銷售額第一，OPPO、華為、vivo、榮耀國內市場銷售額分別為 761億、755億、693億和410億。小米手機以348億銷售額排在第六位。

小米還有多少想象力？

“互聯網公司”一直是小米給自己貼的標簽。但從8月份發布的第二季度財報看，小米真擔不起這個標簽。

第二季度財報顯示，小米手機業務收入達305.01億元，同比增長58.7%，小米IoT及生活消費產品部分增長最為迅速，2018年第二季度收入達103.78億元，同比增長104.3%。互聯網服務營收39.6億元，同比增長63.6%。

三大業務中，手機業務和loT業務總計佔總營收比重超9成，互聯網服務業務僅佔據總營收的8%左右。毫無疑問，硬體仍是小米絕對的主營業務。

互聯網公司的市盈率自然比硬體製造的公司高。號稱“互聯網公司”的小米，硬體營收佔據公司總營收的9成以上。這樣的情況下，小米的估值還能有多大想象力呢？

“第一”靠印度？

智能手機市場需求下降、國內競爭對手不斷強大，互聯網服務業務乏力，股價不斷下跌的“獨角獸”小米依然壓力山大。幸好，小米還有它的印度朋友和loT設備。

雖然小米手機在國內的出貨量不及華為、OPPO和vivo三大廠商，但它在印度的銷量卻遙遙領先國內友商。Counterpoint Research 10月22日聲稱，中國手機廠商小米憑借27%的市場份額位列2018年第三季度印度智能手機出貨量第一。

分析師認為，小米在印度出貨量創下新高得益於小米推出的全新紅米6系列手機、全新子品牌Pocophone以及小米在線下管道的擴張。

小米看好的印度智能手機市場確實足夠大。Counterpoint Research的數據顯示，印度智能手機用戶已超過4億，成為僅次於我國的第二大智能手機市場。

//s3.pfp.sina.net/ea/ad/4/11/de6046485599c6300737ec6914315e3f.jpg

小米的loT設備尤其是小米電視也是小米相較於其他友商的一大優勢。早在2013年小米就推出了第一代小米電視，經過5年的發展，如今的小米電視早已是互聯網電視領域的佼佼者，憑借產品高性價比的優勢，出貨量快速提升。奧維數據顯示“2018年上半年小米電視出貨3.5M，同比增長316.3%，印度出貨超過0.4M，在互聯網品牌中遙遙領先。”

但僅靠印度市場就能成就小米的野心嗎？

創業8年，小米曾經憑借性價比的優勢吃掉中國大部分智能手機市場。不過，如今的智能手機已是一片“紅海”，華為、OPPO等競爭對手也日漸強大，小米還能否延續曾經的輝煌？海外市場的優勢和loT設備能否成為小米的下一個突破點？一向自稱“互聯網公司”的小米又能否經得住資本市場的考驗？一切都有待時間檢驗