小米市值縮水千億，雷軍百億豪賭AIoT遭遇華為挑戰

文/楊劍勇

小米是全球成長最快的科技企業之一，創立七年營收突破千億大關，也是全球最年輕的世界500強企業。對於小米來說，有眾多可圈可點的成績，只是自登陸港交所後，其走勢令人惋惜，相比17元發行價，已跌去47.29%。近乎腰斬的股價與雷軍讓要首日買入投資者賺翻倍漸行漸遠。

儘管資本市場受多重因素導致劇烈波動，但小米縮水千億，顯然投資者缺乏信心。今年早些時候，小米公布上市以來首份年報後引發下跌4.59%。雖然整體營收規模以及IoT業務發展迅猛，但依舊無法阻擋下跌態勢。近日公布2019年中期報告，淨利潤遠超預期，同比增長高達49.8%至57.2億元，智能手機出貨量6000萬台，排名全球第四，IoT與生活消費業務高速增長，現金儲備高達511億元。整體來說，小米經營穩健，利潤大超預期，遺憾的是依舊沒有挽救低迷的股價，中期業績報告公布後，市值遭遇重挫，單日跌幅4.98%。

對於下跌的小米來說，自上市以來已縮水1926億港元（按已發行239.6億股份計算）。在筆者看來，全球智能手機下滑態勢背景下，AIoT戰略被小米給予厚望，並將投入百億。與此同時，作為智能家居第一陣營的小米，今年上半年來自IoT與生活消費業務同比增長49.3%至270億元，IoT平台連接設備超過1.96億台，小愛同學月活躍用戶4990萬。不過，靚麗數據背後，來自IoT與生活消費業務增速開始放緩，且營收主要來自小米智能電視、米家空調、手環等生態產品。

還有，華米和綠米等生態鏈代表性企業紛紛加大自有品牌推廣，其中，華米自有品牌營收超過總營收四成。對於小米，生態鏈企業與小米協同發展面臨不確定性，但小米投資生態鏈獲得很高資本回報，截至2019年6月30日，共投資了270家企業，账面總價值287億元，多家被投企業在美國及科創板上市，投資收益獲利頗豐。對於生態鏈企業來說，面臨小米套現退出潛在風險，故此，有規模或有條件的生態鏈企業加大自有品牌推廣，減少對小米依賴。

此外，在智能家居方向，小米面臨眾多強勁競爭者，特別來勢洶洶的華為。華為以HiLink為入口、連接、生態三個賦能視角切入，HiLink平台經過三年多的發展，截止2019年中，平台已經擁有超過3000萬注冊用戶，覆蓋100多個生活品類。儘管小米在物聯網智能家居方向有先發規模優勢，但華為大力推進智能家居戰略，對於會給小米造成巨大競爭壓力，包括華為也將推出智慧屏（智能電視），對小米來說也不是好兆頭。

值得一提的是，智能家居場景中，全球智能音箱出貨量成倍增長，預計今年出貨量有望高達1.488億台。只是，國內智能音箱市場被百度、阿里與小米所掌控，形成三足鼎立的競爭格局，但小米與百度的差距進一步拉大。Strategy Analytics最新數據顯示，百度系列智能音箱出貨量為470萬台，阿里為430萬台，小米為340萬台。

智能音箱在競爭日益白熱化環境下，作為後起之秀的百度則連續兩個季度拿下國內第一，躋身全球前三，百度成為智能音箱領頭羊。需要指出的是，智能家居作為百度AI落地核心方向之一，所培育的DuerOS龐大智能生態規模龐大，百度小度助手累計激活設備數超4億台，同比增長4.5倍，意味百度在人工智能商業落地已經進入收獲期。

在筆者看來，今年是小米AIoT戰略核心年份，以語音助手與智能音箱培育的智能生態規模日益擴大，打造了一個最大智能家居龐大生態環境，對小米整體IoT意義重大。同時，大家電作為AIoT核心一環，包括成立大家電事業部等，負責除電視之外的空調、冰箱、洗衣機等大家電品類的業務開展，可以看出，小米IoT對大家電業務寄予厚望。其中，智能電視今年上半年出貨量同比增長64.9%至540萬台，穩居中國第一，且連續五個季度銷量第一。

最後，小米極力推進智能手機+AIoT雙戰略，是樹立投資者信心關鍵所在，在競爭日益白熱化的格局下，小米AIoT能否持續高速增長顯得尤為重要。

作者系物聯網高級顧問楊劍勇，富比士撰稿人、網易簽約作者，並連續兩年（2017和2018）獲得網易年度最佳簽約作者，致力於深度解讀物聯網經濟和人工智能等前沿科技。