上市後首份財報出爐
計程車軟體Lyft於今年3月29日在納斯達克進行了IPO，公司的發行價格為72美元，共公開發行了3250萬股。公司作為Uber的最大競爭對手，一直備受市場矚目。
近日，lyft發布了其上市以後的首份季報。財報數據顯示，第一季度，lyft的總營收為7.76億美元，相比去年同期的3.97億美元同比上升了95.46%。
第一季度lyft活躍用戶為2050萬，比上一季度的1860萬上漲了190萬。公司第一季度淨虧損為11.38億美元，比2018年的虧損2.34億美元大幅上升。
老虎證券投研團隊認為，公司在2019年第一季度的虧損主要來源於上市造成的員工的股權激勵，該部分造成的虧損達到了8.94億美元。扣除該部分所造成的虧損，公司第一季度的淨虧損為2.44億美元。與去年同期的2.34億美元基本持平。
不過受虧損大幅超預期的影響公司股價在財報當日下跌了2.03%報59.34美元。
老虎證券投研團隊認為，從公司目前的經營狀況來看，公司依然處在與Uber燒錢競爭的狀態。雙方都在用燒錢的方式來爭取更多的市場份額。公司股價仍將受到以下幾方面因素的影響。
第一：公司營收，公司的營收能否持續的高速增長將是股價能否從地位反彈並走高的關鍵。目前擴大營收雖然不是公司的首要目標，但是營收的增長可以從側面反映出公司的整體運行情況，所以仍然要重點關注。
第二：公司的活躍用戶能否繼續增長是影響股價因素的關鍵，在於Uber的激烈競爭中，能否保持市場份額的高速增長對股價和投資者的信心顯得尤為重要。雖然Lyft在上市之初遭到多家機構以及分析師的看空，但是只要Lyft的市場份額在持續增長，那麽公司發展的勢頭就沒有改變，股價就有進一步上漲的可能。
第三：淨虧損能否快速收窄。在公司大舉燒錢的同時，公司的虧損難以避免，但是能否使虧損緩慢增長，甚至縮小將是市場關注的焦點。
Lyft vs. Uber：激烈競爭何時休？
老虎證券投研團隊認為，Uber與Lyft的商業模式暗示了需要壟斷，但遺憾的是，如今Uber和Lyft的競爭態勢仍然膠著。
以下引用自JPM 4月研究報告：
“自16年以來，Lyft的市場份額持續提升。16年12月其佔美國共享車市場份額22%，而18年12月已升至39%。
具體來說，我們認為Lyft在波特蘭、奧斯汀和丹佛擁有領先的市場份額，在鳳凰城、巴爾的摩、明尼阿波利斯和亞特蘭大與Uber接近，在費城、SF、洛杉磯和奧蘭多稍微落後，在邁阿密、達拉斯、拉斯維加斯、波士頓、芝加哥、新澤西和紐約實質性落後。
我們認為紐約是一個關鍵市場，Lyft特別注重通過駕駛員和騎手激勵來增加其市場份額。”
而司機分布和用戶滿意度同樣難分高下：
綜合以上數據和公司財務情況（已在上期研報中詳述）來看，我們認為兩大平台的競爭仍將持續不短的時間，這也會使得行業的整體盈利水準承壓。
除了整體承壓的盈利水準，還有大量支出是Lyft無法避免的，包括補貼、運營成本、行銷支出等，甚至它們也不約而同的投入多元化戰略，不但開展了外賣、支付、共享單車、貨運等業務，還對自動駕駛研發斥以重金。Lyft不但與Aptiv建立了長期合作關係，18年也斥資7200萬美元收購了計算機視覺公司Blue Vision Labs。
老虎證券投研團隊認為，在盈利水準承壓的情況下，Lyft還要承擔上述支出費用，其盈利希望在何處？
總結
Lyft雖然仍處於虧損狀態，且由於上市股權激勵影響導致虧損加大，但是受行業景氣度不斷提高的提振，公司的收入快速增長。並且公司的活躍用戶數量都在高速增長。
隨著年輕用戶在市場上的數量不斷增長，與亞馬遜一樣，會有越來越多的年輕人嘗試共享乘車這一新興出行模式。在北美市場，
公司在與Uber的競爭中雖然目前處於劣勢，但是老虎證券投研團隊也應注意到在北美市場其市場份額從2016年的22%上升到2019年第一季度的28.4%。同時收入同比增長95.46%是Uber的近2.5倍。
同時Lyft在無人駕駛約車服務方面保持著較高的投入，該項業務有望在將來成為公司新的盈利增長點。
但是，老虎證券投研團隊提醒，雖然前景勾畫的很美好，但是商業模式能否經受住考慮，讓每一個股東都小心翼翼。
因為他們不知道，未來和意外哪個先來？
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