8月16日，京東集團發布了截止至6月30日的2018年第二季度財報。
財報顯示，京東第二季度淨收入為1223億元（約185億美元），同比增長31.2%，看起來略微低於市場預期的1229.1億元。而財報發布後，京東股價下跌了1.21%，以31.97收盤。
京東Q2季度的淨利潤為4.97億元人民幣，要知道，去年，這個數字是9.765億元人民幣。不過，即便是在這樣的情況下，作為核心業務的京東商城在Q2季度的運營利潤率達1.1%，相比去年同期的0.8%有所提升。
根據走勢來看，京東的營收依然處於穩定的增長期，特別是來自服務的收入將保持一個高速的增長。但在公布的各項數據中，和淨收入的數據相比，淨利潤的數據似乎略顯刺眼。
為什麽在京東運營的基本盤面沒有改變的情況下，單季的淨利潤會跳水如此之多呢？京東是否也像其他企業營收漲利潤反跌一樣歸於同一原因？
而鋅財經也在京東的Q2財報中發現了另一組有趣的數據，財報中顯示，京東在該季度中用於技術研發的投入達到了27.81億元，同比去年，增長了近80%。
從這裡，初步可判斷淨利潤率會略顯失色的一些原因。
而資金的流向，亦可窺見一個公司戰略的方向。顯然，技術已經成了京東下一階段的戰略標的。
1
財報真相：明跌暗漲
鋅財經記者親歷了過往兩屆的京東“6·18”生日。在電商領域，京東已經是位列豪強，但不可否認，從過去兩年開始，國內的一線電商平台都已經出現了增速放緩的情況。
其中的原因並不難窺探：線上的紅利逐漸消失，新零售、無界零售的新型零售業態的出現，重塑了已經“過時”的純線上模式。
今年以來，網絡零售市場總體規模35804.9億元，而整個社會零售消費總額達180018億元，電商的佔比不足20%，線下佔比仍然在80%以上。
此消彼長，由於電商業務增速放緩，在增長模式換擋期，各家巨頭又重新把目光看向未來，尋找新的增長點。
阿里、騰訊著力資產收購、股權投資，而京東則選擇加速轉向零售服務商角色。
在今年的開年大會上，劉強東描繪了京東三曲線，把戰略放到了無界零售基礎設施的技術革新上。
就像十年前，在質疑聲中自建了物流一樣，這一次的京東，依然選擇犧牲短期利益，把注壓在了未來的十年。
並且，京東依然有底氣。
數據顯示，京東服務收入就有大幅上漲。2018年第二季度淨服務收入為118億元（約18億美元），同比增長51%。
其中，今年上半年，京東自建的物流作為主力軍，和其他服務的收入，同比去年上半年翻了1.5倍。
今年整個“6.18”期間，京東的累積下單總金額為1592億元人民幣。與去年的近1200億元的銷售額相比，仍然增長了31.2%。
從直觀的數據上來看，京東的增速放緩毋庸置疑。實際上，增速放緩京東不是個例，從2016年開始，淘寶、天貓、蘇寧等國內電商巨頭都已經開始出現增速放緩的情況。
京東加速轉向零售服務商角色，服務收入快速增長。這次的財報顯示，京東季度主要業績增長來自於零售業務。
劉強東的規劃裡，以物流為載體的供應鏈業務不僅包含零售業務，還包括金融、保險、汽車、房產、健康等。與技術研發相似，這類業務有一個共同的特點——需要10年甚至20年的時間，需要1000億甚至幾千億的投資才能做成。
“但是一旦做成，不僅是一個企業的核心競爭力問題，而且能夠為行業和社會創造巨大的社會價值。”
此外，另一點也不能否認，京東的用戶基數已經做到了足夠大，而且已然過了高速增長的時期，到了保持穩定增長期。穩定增長才是成熟階段的盈利模式。
實際上，京東的模式一直在被外界認可。
今年6月份，谷歌以5.5億美金入股京東。數額不大，但卻是對京東模式真金白銀的認可。在獲得谷歌的加持後，京東產品和技術又一次提升。
京東和谷歌的Shopping Action有更深的互補合作。對京東來講，可以將優質產品在谷歌的平台上出售；對谷歌來講，京東13萬的優質商家是一個優質的流量入口。
的確，現在的京東並非處於歷史的高位。從一個高速增長的狀態，進入到一個穩定發展和探索發展的模式，在數據上，必然會受到質疑，但這不過是一個短期和暫時的現象。
2
物流：從“巨大包袱”到“利潤中心”
長期以來，京東的物流體系被很多人看作是一個巨大的包袱，“做物流的京東將來會成為悲劇。”馬雲當年的嘲諷還能在《阿里巴巴正傳》的序言中找到。
本季度的報表顯示，京東上半年物流收入增長151%，今年上半年的收入幾乎等同於2017全年。實際上，去年年底，京東方面就正式宣布京東物流已經實現盈利。
曾經不被看好的物流，已然成為京東的一道他人無法跨越的護城河了。
有這樣的結果，其實並不意外，劉強東早就對京東的未來做了規劃。
早在2007年，劉強東做了一個令外界無法理解的決定——自建物流。這樣的“重資產”模式，在外界看來，無疑是京東自己給自己增加了負荷量。
要知道，做物流，首先要組建的是一個數量極其龐大，並且遍布全國的一線團隊；其次，一線藍領團隊所有的難題也必須面對。
近年來，京東一直不斷在物流網絡的建設上加碼。因為需要時間的積累，更需要持續不斷的資金投入，京東的物流一直被視為吸金黑洞和虧損源頭。
而今年，京東物流剛過10周年，現在來看，當初的那個決定越來越被證明無比正確。
在國內電商平台開放的背景下，物流服務已經成了各個平台比拚服務的重要標準之一。在10多年的經營下，京東物流是否為用戶認可，已無需多言。
截至2018年6月30日，京東在全國運營521個大型倉庫，總面積約1160萬平方米。
相同的動作，京東的物流體系理念卻不一樣。
對傳統的加盟模式來說，物品搬運的次數越多，利潤太空就越大；但對京東的自建物流而言，搬運次數越少，則成本越低，效率越高。
無疑，京東物流的理念是和用戶需求完全一致的。
就如劉強東所說：物流只是一個起步，當它變成資源平台，你能看到的東西會越來越多。這是劉強東面對外界質疑京東物流所做的回應，也是對京東物流的戰略部署。
此外，2010年，京東物流的服務體系開始對外開放，承接第三方訂單；2017年4月，京東物流正式宣布獨立運營，哪怕是京東商城，也僅僅是京東物流體系裡的一個重要客戶之一而已。丁磊也選擇了京東物流，作為網易旗下電商品牌“網易嚴選”的合作方。
實際上，現在的物流已不再是單純的線下流水模式，而是進入到了“智慧物流”的時代。基於大數據、AI、雲計算技術，京東用10余年時間構建起了自己的物流網絡。
第二季度，京東還圍繞本地生活即時配送場景，推出了“京瞬達”。用戶在京東商城購買商品時，京東可以根據用戶的收貨地址進行自動識別，並匹配附近供貨網點倉庫發貨，用戶如選擇帶有“京瞬達”配送標識的商品，下單後可根據地址匹配情況，享受從幾分鐘到幾十分鐘不等的送貨上門服務。
作為一家已經做到足夠量級的電商平台，京東已能夠憑借自己的物流體系，把最優質的服務做到最末端的環節。這套龐大的物流系統無疑邁出了從“巨大包袱”到“利潤中心”的第一步。
當初一手不可思議的牌，如今，成了京東手裡的王牌。但，也僅僅是其中一張而已。
3
技術：加固護城河
不久前，京東第15個生日上，劉強東又對京東的三條曲線做了這樣的描述：
“過去十年是第一條曲線，現在進入第二條曲線，主要是新品類的成長，比如來自於大客戶、生鮮業務和對外賦能；大概兩三年之後，我們會進入第三條增長曲線，主要是以技術拉動和供應鏈服務作為核心的增長推動點。”
技術，並非是京東短期之戰略。
早在2017年的開年大會上，劉強東以“技術！技術！技術！”作了演講的結尾，又在今年年初，提出了京東的第二個“十二年計劃”，宣布要把第一個十二年裡所有的商業模式都用技術來改造，把京東變成一家純粹的技術公司。
在Q2季度，京東的這一戰略得到了充分的體現，技術投入達到了27.81億元，同比增長79.8%。
但實際上，京東在技術研究領域的投入在逐年增加：2016年的投入是45億元；2017年的投入是67億元；今年上半年，Q1和Q2季度的總投入已經接近52億元，預計今年的總投入很可能超過100億元。
持續的技術研發投入，使京東在人工智能、大數據等核心技術研發，以及智能物流、智能供應鏈、售後服務等應用領域的效率，得到大幅提升。
在京東對技術研發大力支持的前提下，京東的護城河也不斷被加固。在智能物流的硬體設施上，京東X事業部自主研發的無人機、無人車、無人倉等構成了京東無人科技矩陣。
雖然在目前階段，無人物流尚未成為主流的配送方式，但無人配送方式的優勢已經凸顯。
首先，在城市之間的乾線和支線運輸中，規模化的無人運輸方式能夠降低物流成本；其次，在一些交通不便的欠發達山區，無人物流也能夠克服地理的劣勢，使城鄉資源能夠有效互通。
在人工智能領域，京東推出了開放人工智能平台NeuHub，提供包括自然語言處理、語音識別、電腦視覺和機器學習等一系列人工智能服務。這也意味著京東在人工智能領域的研發，開始從應用型向核心技術研發和輸出方面發力。
在NeuHub平台上，京東自主研發了情感分析的API。基於京東多年沉澱的豐富評論數據和NLP深度學習技術積累，京東智能AI客服能夠自動對用戶在和客服交談過程中表達的生氣、焦慮、高興等多種情緒，進行精準感知，並在回復表達中蘊含相應的情感。
NeuHub平台的上線，一方面，讓用戶在京東平台的體驗最大程度的人性化；另一方面，讓京東節省了最大的一線人力資源。
在雲計算領域，京東雲已完成了首款雲計算一體機——JD System 360的自主研發，這款雲服務基礎設施，將會搭載京東雲自研的JD Stack專有雲系列產品，為用戶提供上雲方面的服務。
京東的技術戰略布局也為未來搭建了一幅“無界零售”的新版圖，無疑就像跟十年前的自建物流一搬，前期需要犧牲巨大的利益。但十年後，“無界零售”是一個可期的畫面。
就像京東物流平台的搭建一樣，最終平台賦能的並不僅僅是京東自己。京東第三條的技術曲線之下，所重構的零售基礎設施，是能夠重新定義無數的小B端的生存模式的。
即便如劉強東所說的，“京東技術曲線”要在兩三年後才開始，但目前不斷加大的投入，卻是在為京東的第三曲線積累勢能。
不同於前兩條曲線，作為第三條曲線的底層技術，一方面是為京東已經打下的江山夯實城牆；另一方面，也將成為京東手裡披荊斬棘的一把利劍。
正如劉強東所說，很多東西，不能只看第一步所付出的成本，而要看到它變成資源平台之後的價值。
文章 ∣ 零柒
責編 ∣ 九鳳
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