Jet未能跟上電商步伐，沃爾瑪33億美元押錯寶？

作者：Dennis Viliardos ，美股研究社，公眾號：meigushe，關注加入美股交流社群，和群內大神一起探討哦

摘要

在被沃爾瑪以33億美元收購之後，Jet成了一個空殼公司。

沃爾瑪在收購 Jet的時候錯過了許多其他的好機會。

沃爾瑪的電商業務與亞馬遜相比既無利可圖，又相形見絀。

亞馬遜可能會征服價值數兆美元的電子商務行業。

距離沃爾瑪以33億美元收購創業公司 Jet.com 已經將近3年了。在這三年裡，電子商務的銷售額增長了一倍多，這使得分析師們對此次收購大加讚賞。然而，看看今天的Jet，沃爾瑪電子商務業務的表現，我更傾向於不同意這種觀點。相反，我們認為，沃爾瑪為 Jet.com 支付了過高的價格，這將導致該公司在電子商務領域輸給亞馬遜。

(來源: 谷歌圖片)

Jet網站

Jet曾經是亞馬遜最大的競爭對手之一，現在只是一個空殼。網絡分析平台SimilarWeb甚至沒有將Jet排在全球前20000名的網站之列，其分類排名僅為345。

(來源: SimilarWeb 擴展)

正如你所看到的，網站流量在過去的幾個月裡顯著下降，儘管這可能與季節性有關。

(來源: SimilarWeb)

Jet的月訪問量僅有250萬次左右，相對於沃爾瑪支付的33億美元來說，這個數字已經非常低了。換個角度來看，西爾斯的流量是這個數字的6倍，而西爾斯已經破產了。

路透社的一篇文章支持這種說法，指出 jet 的收入從被收購時的10億美元縮水到6.89億美元。

2016年，Jet 預計收入為10億美元，根據谘詢公司 Kantar 最近的估計，該公司的銷售額在2019年減少到6.89億美元。

- 路透社

總的來說，jet 網站的表現非常令人失望，不出所料，沃爾瑪將其並入了自己的網站。路透社進一步補充說，Jet未能跟上沃爾瑪的銷售增長目標。

另外，Jet 現任和前任員工向路透社表示，總部位於霍博肯的 Jet 正努力保持銷售勢頭並實現收入目標。為沃爾瑪提供電子商務和在線雜貨顧問服務的兩位零售顧問向路透社證實，Jet 未能跟上沃爾瑪內部銷售目標的步伐。

沃爾瑪的電子商務

但是沃爾瑪自己的電子商務業務呢？它不是利用 jet 網站的資源來幫助開發自己的電子商務業務嗎？

首先，錯誤就是錯誤。沃爾瑪為收購Jet支付了33億美元，相當於預計收入的3.3倍。相反，據 jet 自己的員工說，收入在3年內縮水了30% ，沒有達到沃爾瑪的預期。不管這家公司是否從 jet 網站上獲取信息，它都付出了過高的代價。

來源: YCharts

這張圖表顯示了當今大型(10億美元)上市的電子商務公司。正如你所看到的，自從沃爾瑪收購 Jet以來，其中大多數都有了顯著的增長，並且可能更好地提高了沃爾瑪的競爭力。如果包括私營公司，情況會更好。像 Flipkart，Snapdeal 和其他公司本可以從沃爾瑪的早期投資中獲益匪淺。 Jet 網站可能是沃爾瑪在電子商務領域投入資金最少的網站之一。

最後，沃爾瑪的電子商務業務本身並沒有做得那麽好。儘管在過去的幾年裡銷售額大幅增長，利潤卻沒有增長。事實上，沃爾瑪的電子商務部門在220億美元的收入上損失了10億美元，管理層預計還會有更多的損失。

正如我們在10月份概述的那樣，我們預計今年我們在電子商務方面的虧損將會增加，反映在基礎設施、人員、在線雜貨店和第八大商店方面的投資。

- 沃爾瑪2019年第四季度財報會議

順便說一下，即使亞馬遜的收入在這個水準附近，它以前也從未損失過10億美元。事實上，當淨銷售額達到200億美元時，該公司的美國和國際部門都實現了盈利。即使你考慮到 AWS (這段時間可能有幾億的營業利潤) ，這也是正確的。

(來源: 亞馬遜201310-k)

我們認為，沃爾瑪之所以出現如此高的虧損，部分原因是市場競爭變得極其激烈，其它零售商也開始了自己的電子商務業務，部分原因是管理不善。

事實上，Vox 最近的一篇文章提到了沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 和 Jet 首席執行官 Marc Lore 之間的一些內訌，尤其是關於沃爾瑪電子商務業務正面臨的損失。麥克米倫希望洛爾通過出售資產來減少損失，包括洛爾幾年前收購的莫德布。這與貝佐斯的策略完全相反，貝佐斯為長期投資，願意承擔中短期的損失。

正如 SimilarWeb 所顯示的，沃爾瑪在電子商務類別中排名第15位，而亞馬遜不僅排名第一，而且其許多國際網站，包括 Amazon.de、 Amazon.jp、 Amazon.co.uk 和 Amazon.in，在每月訪問量方面超過了沃爾瑪的網站。亞馬遜網站每月的訪問量超過25億次，而沃爾瑪只有區區3.16億次。

(來源: SimilarWeb)

不僅如此，亞馬遜的跳出率、平均訪問時間、每次訪問的頁面數等許多其他指標都明顯高於沃爾瑪。

(來源: 亞馬遜的 SimilarWeb 度量)

(資料來源: 沃爾瑪的 SimilarWeb 指標)

關於 SimilarWeb:

是一個從網站上收集信息的網絡分析平台。與競爭對手相比，它一直是排名最高的軟體之一，而且當流量增加時，它的準確性會大大提高。這就是為什麽我們對它的數據如此有信心——對於像沃爾瑪或亞馬遜這樣的大型網站，準確性應該非常高。

(來源: Omniconvert)

我們也反覆檢查數據使用 Alexa，發現它是相對準確的。 (注: Alexa 為亞馬遜所有)

展望

結論是-亞馬遜: 1，沃爾瑪: 0。如果管理層願意承擔更大的風險，並願意承擔更多的損失，那麽沃爾瑪仍然有很小的機會擊敗亞馬遜。然而，這是不太可能發生的，亞馬遜將最有可能征服兆美元的電子商務行業。

本文作者：WY Capital 美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報導美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們

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