科創板第2日超八成個股下跌 股民：新股已經賣了

文：深思

來源：第一財經、中國基金報

經歷了昨天的滿屏大漲之後，今天科創板走勢回歸理性。與昨天平均漲幅接近140%相比，今天科創板25隻股票平均下跌7.9%，波動幅度明顯減小。今天，科創板平均換手率為36.5%，不到昨日平均換手率77.78%的一半。

股民：新股已經賣了，賺點小錢很開心

上市第二天：小幅下跌 走勢更平穩

與昨天的大幅上漲相比，科創板今日出現了小幅回調。今日早盤，科創板個股大面積低開。不過隨後不久便開始拉升，部分個股還實現了翻紅，不過，更多科創板股票在經歷了昨日的大漲之後，今天維持在零軸下方震蕩徘徊。

截至收盤，今日科創板有4隻個股實現上漲，下跌個股則達到21隻。漲幅最大的樂鑫科技上漲14.24%，而跌幅最大的中國通號收跌18.42%。從漲幅跨度來看，今日科創板個股漲跌幅分化偏小。與之相比，昨日漲幅最大的個股收漲超400%，而漲幅最小的個股上漲不到100%。

業內人士稱，上市初期取消漲跌停幅度限制，有利於提升市場的價格發現功能，在上市首日市場成交價格即向公司內在價值靠攏，因而從次日開始，新股波動會明顯減小。這可以改變傳統新股上市後先無量上漲若乾個（有時幾十個）漲停板，開板後隨即出現連續下跌的非理性走勢。

其實，早在今年初，證監會副主席方星海就曾建議取消新股漲跌幅限制。方星海表示：

“新股上市首日有44%的漲停板的限制，沒有交易量。沒有交易量的價格是虛幻的、不準確的價格。人為限制導致價格不合理，而且前幾天都沒有交易量，非常不合理。首日漲停板這個事情要研究，個人覺得應該取消。”

實際上，在當前主機板市場的新股發行制度下，新股雖然不能在上市首日達到幾倍漲幅，但基本上都會頂格“秒停”，緊接著還會有多個一字漲停板，次新股炒作之風依然盛行。而科創板取消上市初期漲跌停限制之後，新股上市首日價格可以“一步到位”，避免了次新股的連板炒作，也更好地發揮了市場的價格發現功能。

交投依然活躍 風險與機遇並存

由於今天科創板個股依然沒有漲跌停幅度限制，使得今日科創板個股交投依舊活躍。今日科創板25隻個股總成交額為227.98億元，雖較昨日485億元的成交額下降半數有余，但考慮到今日滬市成交額僅1480億元，區區25隻個股的科創板成交額達到了滬市的15%，顯示投資者對科創板交投熱情高漲。

市場人士稱，不設漲跌停限制所帶來的刺激感，是不少投資者尤其是個人投資者青睞科創板的原因之一。

以昨日漲幅最大的安集科技為例，昨日盤中最低價為110元，今日以160元的股價低開後，快速衝高一度翻紅，上午股價最高衝至198.2元，如果昨日低價買入今日高位賣出，單日盈利超過80%。

當然，能在昨天底部買入、今天高位賣出的，只是少數，如果不幸昨日高位買入，今日低位賣出，投資者也將面臨不小的虧損。

還是以安集科技為例，昨日股價最高衝至243.2元，而今日最低價為155.88元，如果昨日高位追入，今日底部割肉，投資者一天的虧損高達36%。

市場人士表示，科創板股票上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，這既提供了充分交易的機會，但也意味著較大的波動風險，需要理性投資，不要盲目跟風炒作。

罕見高換手率！科創板價格是否已漲到位？

首日大幅波動 散戶追入較多

數據顯示，上市首日25隻新股的賣出前五大席位全部是機構，顯示首日大部分機構均逢高減持。

機構此前預期科創板初期新股平均換手在35%-65%，但事實是，新股被市場搶籌，平均換手率高達77.78%。

高換手率的背後，是大量中簽者的獲利了結。有公募人士表示，很多公募、私募等機構上市首日都賣了，因為對於純粹為了打新的基金而言，這幾乎是不用考慮的選擇。

機構獲利了結的同時，自然人账戶則在跑步接盤。多隻個股買入金額佔比超過95%為自然人账戶。

舉例來看，華興源創的買入前五席都是營業部，即散戶和遊資在買入，交易金額從3655萬元至990萬元不等。而賣出前五席則都是機構專用席位，交易金額從7335萬元到4271萬元不等。

分析人士稱，這或許是因為不少散戶沒有中簽賺到新股上市的盈利，因此在上市首日通過二級市場的交易來博取差價利潤。

當然，在不少散戶跑步入場的同時，也有一些較為謹慎的個人投資者在上市首日就拋去了自己中到的新股。

後市該如何看待？

平安證券認為，短期來看，相比A股其它板塊，科創板存在估值示範效應，中長期看，科創板股票在更為充分的市場定價下收益率將趨於分化。

也有機構人士表示，科創板股票表現仍將回歸基本面。目前，首批25家科創板公司均已發布2019年中報或者中報業績預告。

申萬宏源證券認為，從增速絕對值來看，首批科創板企業2019年中報/中報業績預告的增速中位數高達31%，凸顯高成長屬性。從增速趨勢來看，首批科創板企業中近五成2019年中報/中報預告利潤增速高於2018年。展望未來3年，首批科創板公司利潤有望整體維持20%以上的高速增長。

至於科創板給A股帶來哪些機會，興業證券策略研究指出，短期可關注新興成長方向，科創板開市後，相關科創板影子標的(入股科創板上市公司、科創板相關可比公司)有望享受新的估值“錨”，新興成長方向值得重點關注。

中期聚焦各行各業的核心資產。核心資產將大概率是下一個階段超額收益的主要來源。投資者可利用市場震蕩機會，調倉、調結構，避免擁擠且估值過高的個股方向。采取類似長線外資“以長打短”做法，聚焦優質標的，兼顧擇時。

安信證券策略分析師陳果表示，整體來看，當前整體經濟平穩，流動性充裕，風險偏好最差的時候已經過去，政策支持科技，便利並購重組，科技核心資產配置價值凸顯；盈利增速同比反彈，結構上科創板、中小創有望階段性佔優。行業配置重點關注通信、電子、計算機等，結構性主線建議關注科創板可比映射公司、華為產業鏈、中報超預期公司、國企改革、上海自貿區等。中期來看，對於A股市場總體而言，“做好自己的事”是決定下一階段市場空間的核心因素，如果減稅降費、國企改革、金融供給側改革以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰略性大機會。

太平洋證券策略研究表示，由於上行邏輯未被破壞但邊際存在一定阻力，A股市場上升節奏或趨緩，但仍然看好三季度表現，不過三季度的上升不會像一季度那樣猛烈而更趨於緩慢上行。即使短期小盤股佔優，仍然建議逢回調便買入核心資產。行業層面，仍然建議配置通信設備、核心半導體、農產品、大金融中的保險/券商/地產即景氣——真成長主線，彈性可圍繞超跌成長如通信半導體、軍工展開。