上半年利潤下滑95％的光線，要靠《哪吒》在下半年逆襲？

文 | 張娜

編輯 | 師燁東

截止目前，今年暑期檔最大的黑馬電影《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》）的票房已經突破45億大關，屢創國內動畫電影的各項記錄。除了“國漫崛起”的聲音再次襲來之外，受益最多的無疑還是背後的主投公司——光線傳媒，僅《哪吒》一部電影就能為其帶來超過12億元的營收。

不過，對於光線傳媒來說，這筆業績還體現不到今年上半年的業績裡。昨日晚間，光線傳媒公布了2019半年度業績報告，在營收大幅增長的情況下，公司中淨利潤下滑幅度卻達到了95%。

根據財報顯示，光線傳媒上半年的營業總收入為11.7億，同比去年上半年的7.2億增漲62.37%；淨利潤為1.05億，同比去年的21.07億減少95.00%；扣非淨利為0.68億，和上年同期對比下滑了69.63%。同時，經營活動產生的現金流量淨額虧損3.77億，和去年同期相比下滑幅度為108.33%。

這次光線傳媒業績下滑的走勢延續著去年的勢頭。根據2018年財報顯示，光線傳媒營業收入為14.92億元，同比下降19.09%；扣非淨利潤虧損2.85億元，同比下降161.73%。電影業務業績的下滑成為光線去年整體業績下滑的最重要原因，佔公司營收比重達7成的“電影與衍生品”業務在2018全年僅收入10.7億元，同比下滑了12.99%。2018年也成為光線傳媒2011年上市以來，主營業務第一次出現大幅虧損。

而關於今年利潤的大幅下滑，光線傳媒在7月的業績預告中就曾表示，主要原因是電影業務利潤較上年同期下降，電影成本較上年同期有所上升所致。半年報中可以看出，今年上半年營收成本為11.47億，相比去年的3.9億大幅增加195.78%，光線傳媒對此解釋是因為電影成本增加所致。

今年上半年，光線傳媒投資、發行的作品包括了《瘋狂的外星人》《四個春天》《夏目友人帳》《陽台上》《風中有朵雨做的雲》《雪暴》《千與千尋》共七部影片。從片單來看，光線傳媒大幅上升的成本或源自於主控影片《瘋狂的外星人》，雖然該片沒有透露過成本，但是由於影片中存在大量高難度特效鏡頭，以及高成本的宣發費用，外界猜測成本肯定為數億之巨。

從淨利情況也可以看出，雖然這七部作品的總票房為28.16億元，也一並計入本報告期內，但是由於受到投資比例、成本等因素影響，這些電影為光線傳媒帶來的實際收益十分有限。

此外，在電視劇方面，光線傳媒報告期內確認了《八分鐘的溫暖》《逆流而上的你》《聽雪樓》的電視劇投資、發行收入。相較於上年同期，電視劇業務營收為2.2億元，比上年同期下降6.63%；營業成本較上年同期下降2.39%，毛利率小幅下降了2.65%。

遊戲及其他業務雖然和去年同期相比，營收大漲112.02%，但0.26億的收入對於光線傳媒整體而言是一個很小的數字，因此對於業務並無太大的提振效果。

值得注意的是，光線傳媒的子公司天津貓眼微影文化傳媒有限公司在今年上半年的淨利經調整後達到了2.57億，按17.18%參股比例計算，或許能為光線貢獻0.44億的利潤，這也是貓眼首次為光線在報表上貢獻“體面”的利潤情況。

此外，光線傳媒今年上半年的貨幣資金從上年同期末的3.5億大幅下滑至1.04億，下滑幅度超過70%，光線對此解釋為主要是“去年下半年支付公司債16光線01 回售款、影視劇投資款及本報告期支付企業所得稅、股權投資款所致。”

從整體上來看，雖然上半年的業績大幅下滑，不過依靠著《哪吒》的大爆，光線傳媒的業績或將在下半年迎來回暖。

早在7月30日，光線傳媒就曾發布公告稱，截至2019年7月29日，公司來源於《哪吒》的營業收入區間約為人民幣2.03億元至人民幣2.4億元。但值得注意的是，彼時《哪吒》的票房不過8.99億。如今伴隨著《哪吒》票房不斷上漲，加之版權收入、衍生收入等，根據公告測算，這部電影在2019年將為光線傳媒帶來超過12億元的營收，考慮到影片成本難以超過1億，因此該片帶給光線的利潤也不會是一個小數字。（《已逆天，光線何時能“改命”？》）。

今年下半年的《銀河補習班》票房雖然只有8.7億遠不及預期，但這同樣是一部低成本的影片，光線因此會同樣靠此片穩賺不賠。下半年，光線傳媒仍有《兩隻老虎》《蕎麥瘋長》《我和我的祖國》等多部電影等待上映。即便刨除開這些影片，《銀河補習班》和《哪吒》兩部影片的淨利潤也將帶給光線傳媒不錯的業績。

不過，光線傳媒在今年的最終業績能否相比2018年有所上揚，目前仍然還是一個未知數。