商品期貨迎來大反彈 有色金屬滬鉛漲近2%

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　　新浪期貨訊 3月14日上午消息，受川普開除國務卿影響，美元指數大跌，今日大宗商品多數上漲，國內黑色系也迎來反彈，鐵礦漲近2%，無一下跌；有色金屬價滬鉛漲近2%，滬鋅、滬銅漲近1%；能化普漲，塑料、PVC漲逾1%，玻璃、鄭醇漲近1%；農產品多數上漲，鄭油漲逾1%，棕櫚、豆油漲近1%。

　　截止中午收盤，滬鉛漲1.89%，鐵礦漲1.88%，塑料漲1.52%；跌幅方面，滬錫跌0.51%，瀝青跌0.45%，棉紗跌0.36%。

　　電解鋁供需矛盾凸顯

　　上周三以來，滬鋁期貨加速下滑，昨日主力1805合約最低跌至13820元/噸，創下近10個月新低，盤終收報於13860元/噸，跌265元或1.88%。

　　“電解鋁成本塌陷以及產業鏈供應過剩現狀為滬鋁期貨空頭主要的聚焦點。”華泰期貨金屬組研究員李蘇橫表示，據測算，目前氧化鋁僅略微過剩，但在采暖季過後，氧化鋁以及陽極企業將逐漸複產，後市供應壓力加劇，因此，氧化鋁及陽極價格維持跌勢預期增強，電解鋁成本重心或再度下行。此外，進入3月，下遊開工或逐漸恢復，目前消費端仍未明顯起色，電解鋁仍處於累庫階段，鋁價仍具下行壓力。

　　電解鋁方面，上周國內鋁價震蕩下行，主流市場需求各異，成交維持平穩。庫存方面，3月12日，根據我的有色網數據顯示，鋁錠社會庫存合計223.6萬噸，較上周四增加4.7萬噸。

　　東吳期貨分析師張華偉表示，去年市場寄望供應側改革去產能，預計在冬季取暖限產施行後鋁的供應將出現短缺。但事實上是，自去年下半年以來，主要消費地社會庫存一直在增長，目前已突破200萬噸。從上期所注冊倉庫來看，庫存水準也不斷地創新紀錄，目前大概維持在85萬噸，比去年同期高出近58萬噸。同時，因春節後工業品整體消費恢復不如預期，黑色系大跌，整體市場也處於空頭氛圍。“短期來看，冬季限產季即將結束，按計劃一些產能將恢復運行，同時臨近交割，供需矛盾凸顯推動空頭增倉打壓期鋁價格。”

　　煤價長期仍存下行太空

　　近期，國家發改委有關負責人介紹，煤炭2017年去產能目標為1.5萬噸，實際超預期完成2.5億噸，2016年完成2.9億噸，兩年化解過剩產能5.4億噸，“十三五”規劃的煤炭產能退出目標是8億噸，2018年如果能夠完成去產能1.5億噸任務，那麽最後兩年僅剩1.1億噸，預計未來去產能的速度相較前兩年有望放緩。

　　方正證券研究員郭麗麗表示：“煤炭需求有限，日均煤耗已到階段高點，未來煤炭仍存下行太空。”郭麗麗分析，3月8日六大電廠日均煤耗為64.10萬噸，已較春節的最低點提升了23.59萬噸，與去年同比降低1.45萬噸，基本同去年工廠復工後的日均煤耗一致，且高於前年12.2萬噸。隨著采暖季的結束，電力需求將小幅萎縮，在供應穩定的情況下，需求趨弱。

　　魏瑩認為，目前電企長協價格相對穩定，且庫存充足，後期將利用長協持續壓製煤價。事實上，2017年以來，電、煤一直在博弈，煤價始終佔上風，但電力企業憑借“長協煤”支撐，不斷見招拆招。比如8月份旺季時，電廠日耗增速相當快，煤價也出現持續上漲，但電廠始終以偏低的庫存運行，沒有特別大量的補庫。這也導致現貨煤價當時沒有漲得太高，僅漲到650元/噸左右。

　　不過魏瑩表示，“煤價不會回到前期的高點，但是從政策上來看，煤炭企業的利潤不會下滑太快，此外，供給側改革對煤價也會形成支撐。”

責任編輯：羅思楊