丹斯克銀行：美聯儲2020年前料將再降息5次

騰訊證券8月21日訊，丹斯克銀行（Danske Bank）的分析師預測稱，到2020年4月，美聯儲將再降息五次。

美聯儲7月降息25個基點，但美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）暗示降息只是“周期中期調整”的言論導致股市暴跌，投資者原本希望美聯儲在近期進一步放鬆貨幣政策。

鮑威爾列舉了最初降息的三個原因：不確定性加劇、全球經濟增長放緩、通脹率仍低於2%。

儘管鮑威爾發表了上述言論，但已邁克爾-奧萊-米爾霍伊（Mikael Olai Milhoj）為首的丹斯克銀行分析師現在認為，美聯儲將在接下來的5次會議上迅速采取行動，每次降息25個基點，使3月會議時的目標區間達到0.75%-1.00%。

周二公布的報告指出，美國以外地區的經濟指標一直疲弱，如德國第二季度GDP收縮，ZEW調查結果非常悲觀。

“雖然近幾個月美國實際CPI通脹率意外上升，但基於市場的通脹率預期較低（目前為1.6%，相比之下，美聯儲開始重大轉變時為1.7%），很難看出通脹率會在短期內失控的任何原因。”

分析師預計，儘管美聯儲發出了激進的信號，但不會預先承諾進一步放鬆貨幣政策，而是維持目前的特別政策。該報告指出，突然大幅降息50個基點似乎有些過度，因為從歷史上來看，更大幅度的降息以及會議間隙的降息都發生在經濟衰退和失業率上升期間。

“美聯儲認識到宏觀經濟前景變得更加不確定，但仍將其寬鬆周期視為‘周期中期調整’，而非經濟衰退的降息”，分析師們說道。

“在我們看來，美國經濟增長已經見頂，有可能會放緩，但我們預計，近期數據不會表明即將出現經濟衰退（取決於美聯儲的行動）。”丹斯克銀行表示，如果美聯儲真的希望刺激經濟和市場，它可能需要承諾實施更多的寬鬆政策，或者開始更深入、更快的降息。

市場普遍預期美聯儲將在9月會議上再次降息25個基點，年底前可能還會再降息一次。

日本式貨幣政策

盛寶銀行（Saxo Bank）首席經濟學家斯蒂恩-雅各布森（Steen Jakobsen）周二在接受CNBC“Squawk Box Europe”節目財富時預計，美聯儲今年還將降息50個基點，並同意不會就此停止降息。

雅各布森指出，預計進一步降息應該“獨立於不斷上升的通脹率”，並“獨立於美國經濟仍在以1.6%-1.8%的速度增長這一事實”。

他指出，美聯儲希望先發製人地支持經濟，而不是在未來經濟出現負增長時，冒著後悔的風險。

“最終，我認為，投資者將不得不為“日本式貨幣政策”的到來做好準備”，雅各布森說道。

由於日本經濟數十年來一直受到低通脹率的困擾，日本央行一直在推行非常規貨幣政策。日本經歷了被稱為“失落的十年”的時期，企業紛紛降價以提振低迷的需求，這進而影響了企業收入，並對經濟產生了連鎖反應。

“我認為很諷刺的是，沒有人從歷史中吸取教訓。日本所做的一切都被歐洲央行、美聯儲和英國央行重複了一遍，因此我們知道未來是一番什麽樣的景象。”

他指出，只要經濟繼續按照“佯裝和拖延”模式運行，美國和歐洲都處於“零利率區間”。這種方法帶來的好處或收益往往依賴於表面的解決方案，同時將風險和潛在成本推遲到未來。（容華）