北極光林路：我為什麽投了VIPKID

林路，北極光創投合夥人

林路是最早關注在線教育的投資人之一，是VIPKID、考蟲、火花思維的早期投資人。

2014年的時候，在線教育領域開始出現了融資額超過1000萬美金的案例。1000萬美金的投資額對VC來說是需要謹慎考慮的,所以很多人會認為2014年是在線教育的元年。那一年，互聯網巨頭阿里投了VIPABC，這家在線教育公司在一年之內完成了1億美元的B輪融資和1000萬美元的B+輪融資，在創投圈引起很大震動。

他向左林右狸頻道描述當時的情景：“2014年的時候，在線教育長什麽樣，大家還沒有概念。因為國外也沒有，不像別的行業可以參考國外的。不過回過頭來看，正是因為在線教育還未成規模，2014年看教育的那些投資人，今天收獲還是挺不錯的。因為我們正好經歷了在線教育從無到有的過程，你有充分的時間去學習。”

“在線教育因為入門門檻低，所以天使和A輪公司很多，在那個時候營收很難做起來，所以到D輪E輪的公司非常少。整個行業數量畫個圖很像一個大蝌蚪形狀的，天使、A輪數量非常大，在B輪以後開始收口。所以我們當時結論是做變現是一個坎，如果這個坎過去了就能生存下來。”

北極光因為上述的原因在 2014年定的策略是投B輪。如果一家在線教育公司平均月收入在幾十萬到一百萬，並且保持上漲的趨勢，財務模型健康，就可以投。因為邏輯上來說，只要過了最難的變現階段，基本上就安全了。而在線教育是預付款模式，現金流會很好。

VIPKID顯然滿足這個條件，並且月收入超過100萬。按照這個邏輯，北極光在VIPKID進行B輪融資的時候入場。“即便我們當時非常看好VIPKID，但後來的增速還是超過了大家當時最好的預期。”

“但是回過頭來看，這是很有意思的事。1999年大學開始擴招，我是98年畢業的那屆大學生，當時學生總量是90萬，現在大學生人數是800萬左右。這導致了新的一代人擁有大學以上文憑的百分比從7%快速增長到40%。”

而這一代大學生，正好是VIPKID的用戶群：3、4歲到小學階段孩子的家長，這些80後家長對教育的認知與上一輩差異很大。他們是高等教育擴招的受益者，生活也因此改善，所以他們對教育的價值有充分的認識，但他們又不像他們的上一代那麽注重分數，能力和素質是他們尤其關注的。

林路認為，這個變化帶來一個巨大的好處，對那些新興的在線教育公司來說，產生了一個很好的增量市場。由於線下教育機構的存在，線下的存量市場完成了用戶教育，但是快速的增量市場使得互聯網教育公司不需要與線下教育公司短兵相接。

林路也解釋了為什麽從幾家少兒英語機構選擇VIPKID的原因：2015年2月，北極光內部進行過一次討論，認為在線少兒英語賽道應該投一家公司，而當時有幾家公司發展的不錯，VIPKID並不是收入最高的。於是，林路和同事們就把自己的孩子送到幾個平台去學英語，得到的反饋差別很大。VIPKID的反饋最好。VIPKID是站在老師的角度，非常注重教研，當時團隊70個人裡面有20個人負責教研。

除了少兒英語賽道之外，林路也投了火花思維——這是一家K12領域在線兒童教育公司，專注於3-12歲兒童的數學思維訓練。

林路有一次發朋友圈寫到：“中國的英語缺的是讀寫，數學缺的是邏輯思維。”

他認為，中國學生數學的計算能力非常強，但是中國的數學教育不太講數理思維，所以中國數學家很少。這也是他投資火花思維的原因。

至於當下備受資本市場追捧的少兒編程，林路卻不看好。“少兒編程我一家都沒投。因為我不大看好這個行業。中國少兒編程之所以火爆是因為矽谷的編程教育非常受重視，美國很缺編程人才，所以政府才會大力培養。但是回到中國來看，學生如果數理邏輯都沒掌握好的話，可能隻學到一些概念，很難進一步深入學習。那個太難了。”

在一個還不夠大的市場，參與者卻非常眾多，少兒編程這個還不夠成熟的市場儼然已是一片紅海。

最重要的一點是，林路認為編程賽道會帶來非常激烈的競爭，而他信奉的是Peter Thiel的觀點：“Competition is for losers.”