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李國慶做錯了什麽:曾質疑京東用虧損換市場不可持續

  當當賣身  李國慶做錯了什麽

  當當網創始人李國慶夫婦最終還是選擇放手。這個1999年成立的第一代互聯網公司、國內最早的圖書電商公司,曾經一度輝煌,但也錯過了不少機遇,以至於當下在電商江湖中逐步邊緣化了。尋求資本接盤,或是當當最好的選擇。

  新金融記者 曹曉龍

  賣掉當當

  3月9日,停牌有兩月的海航系旗下天海投資發布公告表示,正與當當談股權購買事宜,但具體方案仍在溝通協商中,交易完成後其控制權不會發生變更。

  此舉意味著,1999年成立的第一代互聯網公司、國內最早的圖書電商公司當當,正在尋求資本接盤。

  新金融觀察記者了解到,海航與當當的談判已進行一年多,系熟人牽線。不過對於出資額,雙方目前尚未達成一致意見。也就是說,天海投資能否最終競購當當網仍存變數。

  3月13日,當當網CEO李國慶及其夫人、公司董事長俞渝也曾先後公開表態,當當網有資本追逐,仍在洽談中,而海航系只是可能性之一。

  雖交易尚未落聽,但當當要被賣掉,已成定局。此前曾一再拒絕資本入局,保持獨立運作19年的當當,還是扛不住競爭的壓力,選擇出售股權。

  李國慶夫婦也或將離開。3月11日,李國慶在微博上發了一組舊照、附上一句《東邪西毒》裡的歌詞“天地孤影任我行,世事蒼茫成雲煙”,說“祝願文化電商獨角獸當當網敢作敢當當”,疑似有道別含義。

  兩天后,俞渝也在回應業內關注的文章中提到“當當網的前綴、後綴,不必永遠掛著國慶或者我”。

  “如今電商格局已經穩定,李國慶夫婦再不放手,引入資本的話,當當就沒有多少機會了。”有業內人士告訴新金融觀察記者。

  公開資料顯示,作為中國最早的一批電子商務企業,當當網早期以圖書產品為主,享受了早期市場紅利,一度被認為是中國版的“亞馬遜”。早期曾引入IDG等天使投資。

  2003年當當便做到了盈虧平衡;2004年,當當的銷售額與西單圖書大廈不相上下,佔整個網上零售份額的40%。在當時,當當每年保持180%的增長速度,而傳統書店的年增長率不超過5%。

  此時亞馬遜拋來了橄欖枝。2004年,亞馬遜欲以1.5億美元收購當當網。據公開消息稱,亞馬遜要求佔70%甚至100%的股份,而李國慶夫婦的底線是20%至25%。巨頭亞馬遜只是當當錯過的其中一個。

  2013年,百度提出入股當當網,但同樣因為佔股比例及交易價格沒談攏無疾而終。一年後,騰訊提出入股當當,欲佔股33%,而李國慶隻願給25%。隨後一轉身,騰訊向京東注資2.15億美元獲得京東15%股份。二者的聯合無疑對當當網形成了擠壓。

  事實上在此期間,也就是在2010年12月,當當網完成了在紐約證券交易所正式掛牌上市,彼時當當網成為了中國最大的網上書店,年銷圖書銷售額已經超過100億元,自稱已佔有國內網上圖書零售市場份額的50%以上。

  但在後續發展過程中,由於電商平台發動的價格戰以及多品類擴張戰略的失利,在外界看來,當當逐步滑落被邊緣化,遠離了電商主流江湖。2016年9月20日,當當網最終完成私有化協定,隨後從紐交所退市,市值僅為5.56億美元,不足上市時的四分之一。

  落後對手

  從商業角度來看,當當網確實已落後太多。當當網與阿里巴巴同時創立於1999年,京東早一年成立於1998年,而現今,阿里巴巴市值約為5000億美元,京東則為600多億美元,與這些同台競技的電商企業相比,以據傳海航系給出的當當12億至15億美元的估值來看,當當也早已不在同一個量級了。

  更別說當年想收購當當的亞馬遜,更是已經從電商公司成長為與谷歌、微軟比肩的科技巨頭。在與京東的直接競爭中,李國慶也說過很多大話,不過最後也都落空了。

  2010年,京東為了獲得更多的訂單和用戶,以比當當便宜20%的價格進軍圖書市場。針對京東的圖書促銷,李國慶放言:“對一切價格戰的競爭者,我們都會采取報復性的還擊。”隨之,劉強東也在微博上回應:“我們會在24小時內繼續降價,確保便宜20%以上!直至價格降到零!”

  其實京東是不差錢的。京東早在2011年的C輪融資已經是15億美元,都可以買一個當當了。

  2012年,也曾有人問過李國慶這樣一個問題:“3年後是京東發展好還是當當發展好?”

  當時李國慶還是非常自信,他這樣回答:“京東的錢只夠燒到今年8月、10月,資金告罄之後就得繼續尋求融資或者到美國上市。當當是賺一個花兩個,京東和拉手則是賺一個花4個。”

  他給劉強東算了一筆账:“它的銷售毛利率為4.5%,虧損率是9%,虧損率是毛利率的兩倍,這換來的是公司200%增長,這麽大虧損換來的市場份額是不可持續的。”李國慶認為京東融資燒錢的做法是很難持續下去的,與當當的價格戰是打不下去的。

  且為了反擊京東的入侵,當當也開始賣3C,“我為什麽賣3C啊?很簡單,為了解氣。京東賣圖書我就賣3C,我有錢。”李國慶回應道。

  不過事後證明,李國慶的這些判斷都未能如其所願,當當也沒他想象中那麽有錢,圖書打價格戰沒能拖垮京東,做3C業務,也沒後者有議價能力。

  事實上,京東融資燒錢,引入投資,迅速擴大規模,構建生態,才是互聯網最行之有效的主流玩法之一。

  雖然在外界看來,當當逐步被邊緣化,但李國慶依舊對當當價值保有自信。他在微博中稱,當當為文化電商獨角獸。並表示:“百億銷售的當當利潤好於千億銷售公司的利潤。”

  但不可否認,如今在電商市場兩強爭霸格局下,李國慶或已經無法左右當當的命運了。

責任編輯:張恆星 SF142

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