中興通訊遭老美封殺，茅台躺槍，我們該如何反思資本市場的阿喀琉斯之踵
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暮春時節，氣象仍然冷暖無常。都說最美不過人間四月天，可是，眼下的這個四月，空氣中彌漫著的並不是鳥語花香，而是嗆人的硝煙味道。
這幾天，有兩件事引發了人們的廣泛討論：一是廣州譚醫生網上發文評論鴻 茅藥酒被跨省抓捕，引發了人們對於藥品安全監管的擔憂以及公權力邊界何在的熱烈討論；二是中興通訊遭美國封殺，引發了眾多網友對中國尖端科技創新落後原因的集體反思。
中興芯片遭斷糧關茅台啥事？
奇怪的是，在討論這兩件事情的過程中，有很多人提到了貴州茅台。茅台確實挺委屈，又關我事？
比如說鴻茅藥酒事件，不就是我名字中帶了個“茅”字嘛，至於嗎？其實，並非完全風馬牛，還是扯得上一點關係的。
原因在於譚醫生事件不僅引起了專業人士對某些中藥成分毒性的擔憂，同時，也引起了人們對於酒精危害性的關注。
國際專業學術期刊《柳葉刀》多次載有酒精對健康有害甚至會致癌的科學論文，酒精被公認為是與賭博、毒品與煙草齊名的“四大癮品”之一。但是，充斥電視螢幕與各種網絡媒體的藥酒與白酒廣告，無不以各種誇大的手法渲染飲酒的各種好處，要麽可以包醫百病，要麽可以延年益壽，要麽團圓喜慶，要麽歡樂開懷，總之就是要鼓動大家飲酒，媒體為賺取廣告費，由著商家愛怎麽吹就怎麽吹，才懶得去理睬藥酒是酒還是藥、過度喝酒到底危害有多大這茬子事。
可見，藥酒與白酒，都是依靠行銷策劃，依靠鋪天蓋地的廣告來推動銷售的產品，這些行業取得巨大成功了，然而，它們既沒有讓國家的國際競爭力增強了一分一毫，也沒有讓人民生活變得更加健康美好，它們的利潤其實就是利用了某些消費者的無知徵收的“智商稅”，這樣的行業，創造著驚人的利潤，卻很難說創造了真正的價值。
中興通訊被美國封殺的消息傳來後，網上流傳一篇熱文，標題乾脆就是“美國用芯片一劍封喉，我們靠茅台反擊嗎？”，又把茅台給牽扯進來了。該文憤憤不平地詰問：“一個依靠人口紅利消費更新而產生的異類，如果還有人說這是合理的，請賺得缽滿盆滿的貴州茅台勇敢站出來，端起一碗白酒反擊英特爾吧！”
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類似的熱文還有“來句正能量的：芯片我們遲早可以做出來，但美帝永遠做不出正宗茅台！”之類。
這樣的擠兌與怨恨，到底是因為茅台做錯了什麽嗎？
好像也沒有，它只是做了一家普通企業都會去做的事：讓利潤最大化。
被擠兌與怨恨的根源在於圍繞茅台的投機者們將酒價與股價炒作到了一種不可思議的天價，刺痛了人們眼睛。
“一瓶酒”的股票市值不僅超過了A股市場全部軍工股的市值總和，而且也超過了A股市場芯片概念股的市值總和，這無論如何都是一個讓人不安的現象。
由於虹吸效應，過多的社會資源流向“茅五洋”等高端白酒，在精準行銷的推動下，往往會帶來酒價與股價的相互刺激，製造巨大的財富效應，然後又帶動更多的資金進入這個行業。
資本市場的優化資源配置功能，在這種投機的氛圍之中，無法真正發揮作用，社會資源的天平只得一個勁地往來錢快、更來錢的行業傾斜。而更需要資源扶持的科技創新行業反而越來越缺少資本與人才的進入，形成一種惡性循環。
所以說，中興通訊事件帶來了全民對國家在科技創新方面存在短板的焦慮，帶來了為何會形成這種被人卡住脖子的被動局面的反思。人們忽然發現，我們被資本市場的工具理性帶進了溝裡，過去那種不分青紅皂白唯利潤是舉的所謂價值投資理念與實踐，是否存在短視與偏見？一個上市公司眼前的利潤含量與科技含量假如並不統一的情況下，我們該如何去平衡盈利能力與成長太空的關係？
在中美貿易摩擦不斷加劇的背景下，人們忽然認識到自主可控創新能力對國家經濟安全的重大意義。那種完全依賴行銷而非技術驅動的公司，比如白酒與房地產，乾的再大，賺再多錢，也不值得尊敬。
因為你沒有創新，沒有國際競爭力，那你乾的事無非還是把自己同胞口袋裡的錢掏到自己口袋裡的搬運工作。
所以說，以賺錢多少來衡量一家公司是否偉大，這是一個錯誤的導向，吹得越厲害，越令人反感。
再比如資本市場，我們期待能有一個不斷走牛的A股市場，現在看來，我們更需要樹起高科技牛市的大旗。因為，資本永遠是逐利的，只有科技股走牛有賺錢效應，產業資本才願意參與股權投資，科技企業的融資也能順風順水，只有社會資本願意源源不斷地為中國高科技產業輸血的時候，科技創新才不會變成一種純粹的炒作題材。
有人統計，美國市值最高的前幾家公司幾乎是清一色的科技公司，而A股市場市值最高的前幾家公司，除了銀行就是貴州茅台。
其實，在博鼇亞洲論壇2018年年會“政商關係的‘親’與‘清’”分論壇上，關於茅台算不算得上是一家偉大的公司，就有商界大佬當場不給茅台面子。
面對主持人提問——“你心目中哪家公司才是偉大的公司？”，袁仁國表示，“作為茅台董事長不好說自己現在就是，茅台現在離偉大的企業越來越近了。”
新希望董事長劉永好則反齒相譏：“偉大偉大，體現在不是你說偉大就偉大，而是大家說你偉大、社會說你偉大，而自己說自己偉大的公司，往往都活不長。”
“偉大企業不是自封的，需要時間檢驗和社會來評判。像華為目前已接近世界偉大企業”。劉永好表示，這些企業規模大，而且創新能力強，“我為中國有這樣的企業感到驕傲，而且中國還可以孕育更多這樣的企業”。
成立於1902年的英美煙草公司2017年盈利483億美元，僅次於蘋果的484億，差點就是世界上最賺錢的公司，輝瑞才賺213億美元，微軟才賺了212億美元，英美煙草把香煙賣到全球180多個市場，“毒害”全人類100多年，誰會說它是一家比輝瑞與微軟更偉大的公司？
國產芯片之痛關A股啥事？
中興芯片遭美國封殺事件，暴露的正是一個中國經濟安全的“阿喀琉斯之踵”。
荷馬史詩中的英雄阿喀琉斯是凡人珀琉斯和美貌仙女忒提斯的寶貝兒子。忒提斯為了讓兒子煉成“金鐘罩”，在他剛出生時就將其倒提著浸進冥河，以使其能刀槍不入。遺憾的是，乖兒被母親捏住的腳後跟卻不慎露在水外，全身留下了惟一一處“死穴”。後來，阿喀琉斯被帕裡斯一箭射中了腳踝而死去。後人常以“阿喀琉斯之踵”譬喻這樣一個道理：即使是再強大的英雄，他也有致命的死穴或軟肋。
昨天，中興通訊召開發布會，董事長說，美國的製裁使公司進入休克狀態，所以，堅決反對！而來自美商務部官員的立場是，禁令沒扭轉余地或協商太空。
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關於中興芯片事件的議論仍在持續發酵，從官媒到自媒體，可以說是一次全方位的反思，大家達成了共識：我國通信產業核心技術仍然受製於人。
中興的遭遇正應了習 主 席2016年說過的話——互聯網核心技術是我們最大的“命門”，核心技術受製於人是我們最大的隱患。
幾年前，阿里巴巴首席技術官王堅在《在線》一書中曾經不無憂慮地寫到了核心技術掌握在別人手裡的巨大風險。他的大意是說，你在別人家的花園裡租了塊地，精研園藝，種花種菜，自娛自嗨，全然忘記了，有一天別人讓你滾出他家花園的時候，你該如何是好的風險。
正所謂，我們佔據了管道，人家掌握著開關；我們畫好了整條龍，人家不點睛龍就飛不了。
如果說自主可控的高精尖技術是中國經濟社會的的“阿喀琉斯之踵”，那麽，創業板便是中國資本市場的“阿喀琉斯之踵”。
股票市場不僅是經濟發展的晴雨表，同時也是優化資源配置的重要途徑，資本遵循的是工具理性，有錢可賺有利可圖就是風向標，而制度的設計者們，則需要站在價值理性的高度去思考，去設計，如何讓資源更有積極性流向代表未來的科技創新行業與企業。
從創新的幾個層面來說，技術創新最關鍵，產品創新與模式創新見效快。所以，我們看到，目前全社會似乎都還是更熱衷於商業模式創新，基於互聯網與雲計算技術的電子商務、共享經濟商業模式，基於大數據與人工智能技術的各種金融服務與產品創新風起雲湧，層出不窮。
可以說，當下的中國，在互聯網領域中的模式與產品創新方面已經非常成功，非常充分，說它領先世界也不為過。由於這類創新周期短，來錢快，往往立竿見影，於是，吸引了太多的企業與資本繼續湧入，他們把這樣的創新當作科技創新的全部，導致這類創新太擁擠了。
而最重要的技術創新由於周期長，見效慢，短期看吃虧不討好，卻無法吸引到資金與人才的流入。
如何讓人才流向科技創新，而不是金融地產，這是一個困擾已久的難題。
滿眼所見的模式創新，一門心思擴大市場佔有率，現在看來都是過眼煙雲。為人所詬病的共享單車，燒進去幾百億，互聯網大佬們天天圍繞外賣送餐、計程車平台等領域拉幫結派鬥得你死我活，卻少見這些手握巨資的大佬肯花大錢去投資尖端科技。中興通訊事件也可以看作是長期忽視基礎科技研究、忽視技術創新而耽於投機活動所得到的一個惡果。
普遍存在的投機風氣，在股市裡的表現尤為突出。就在中興芯片危機引起全民關注的上周，股市卻還在瞎炒海南會不會放開博彩賭馬之類的題材。
創業板原本是為創新企業上市融資服務的，但是，由於市場過度投機，這個板塊波動很大，上市公司品質也是良莠不齊，結果，它很遺憾沒有成為比肩美國納斯達克那樣的科技公司的綠洲，反而出現了越來越多的問題困擾著監管部門與投資者。
創業板事實上成了資本市場的阿喀琉斯之踵。
九大戰略性新興產業也是一個很有前瞻性的戰略部署，然而，也就是被市場當作炒作題材，一陣大風吹來，留下一堆落葉，沒有堅持下去。
最近芯片股上漲引發許多投資者積極參與，當然，也有人擔心會不會又是一輪題材炒作？我倒是覺得，矯枉必須過正，芯片股的上漲，其實是對中興芯片事件的一次集體回應，不管它們中有多少是有技術含量的真成長，又有幾家是蹭熱點的偽成長，這樣的表現還是有其合理的一面。
邏輯上沒有太大問題，美國卡脖子，國產替代機會來了，芯片股炒一炒沒有壞處，估值上升了會吸引更多的創投基金，還有利於上市再融資，總比炒雄安、海南有意義一點吧？
小平同志早就說過：科技是第一生產力。可惜，我們可能並沒有理解很透徹，甚至有人還會把組裝電腦、平板電視、山寨手機等當作高科技。高科技受限於人也會讓一切繁華景象變成海市蜃樓。大國確實在崛起，搞單車外賣網商也沒有錯，但如果只是被這些現象迷住了眼睛，忽視教育與科研的投入與累積，就會在社會上形成無視甚至輕視教育與技術人員的不良風氣，一流人才都去搞錢去了，每年的高考狀元，幾乎都去學金融，這就是整個社會的價值取向出了問題。
在高科技的投入方面，我們還需要充分利用資本市場優化資源配置的功能為它的迅速發展壯大提供動力。
中小板與創業板設立的初衷，就是想做成中國的“納斯達克”，遺憾的是，由於制度原因，一大批優秀的獨角獸企業流失去了境外資本市場，這批優秀的科技創新企業在A股市場的缺席，不僅讓國內投資者無法充分享受到這些企業的成長帶來的紅利，更為重要的是，這也讓A股市場缺少了成長投資的優質標的和氛圍。
否則，他們要麽就純粹把故事當成長、把小市值股票炒得雞飛狗跳，要麽把銀行地產白酒當作價值投資炒得大象狂舞，非此即彼，從一個極端走向另一個極端。
群體反思創新熱潮關股民啥事？
從資本市場的角度來看，這麽多年來，我們做錯了什麽，又做錯了什麽？
應該說，創業板的創立，正是推動資本市場服務科技創新的重大舉措。
上市公司高風險，股價高波動率，投資者高風險偏好，這些都是創業板的重要特徵，正因為如此，創業板才設定了較高的投資者適當性門檻，需要投資者有比主機板投資更高的風險承受能力，需要簽訂相應的風險承諾書。
人都是有惰性的，不被卡卡脖子就不會有長進！當年蘇修也卡過我們脖子，結果，很多技術靠自己還是搞出來了呢！
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人民日報發文稱，面對技術壁壘，不能盲目悲觀，特別不能對中國的高科技發展喪失信心。當此之時，應該激發理性自強的心態與能力，通過自力更生真正掌握核心技術。可以預見，從現在開始，中國將不計成本加大在芯片產業的投入，整個產業將迎來歷史性的機遇。
對互聯網和資訊產業來說，商業模式的創新固然能夠帶來流量和財富，但最終比拚的還是核心技術實力；對政府部門而言，應該形成更加有利於創新驅動發展的制度環境，比如說芯片設計具有試錯成本高和排錯難度大的特點，就需要從更大層面統合科研力量、實現集中突破。
投資A股的首要任務就是要懂得政策導向，因為，每一次投資上的大“風口”基本上都是由重大政策的調整而造就的。
這也是股市投資者未來的新方向與新機遇。
在可以預見的未來，投資者必須調整好自己的心態、理念與方法：
第一，買股票還是要買“未來”。
從現在開始，必須要對“科技是第一生產力”這個論斷進行深入的理解與領悟。
美國這次用一個小小的芯片對中興一劍封喉，讓中國從科技全球分工的迷思中一下子驚醒過來，接下來就是要“不惜一切代價”去發展尖端科技，獲取自主可控的科技創新成果勢必會是未來相當長時期內的一種國家戰略。
所以，買股票就是要買可以擁有這種未來的行業與企業。
第二，買股票還是買“成長”。
是要盈利能力強現金分紅比例高的傳統產業，還是買眼下盈利能力並不是太強，但是擁有核心技術和廣闊市場前景的新經濟？答案是不言而喻的。
第三，買股票還是要買“品質”。
所謂高品質的公司，無非就是有道德講規則的公司和靠譜的控制人。
第四，買股票還是要買“組合”。
不要把雞蛋放在一個籃子裡。這次中興通訊芯片被卡，有可能令它遭遇滅頂之災，持有公司股票的機構與個人投資者也極有可能遭遇股價下跌的巨大風險。
集中持股萬一遇到這種黑天鵝事件，那就是喊天天不應喊地地不靈了。把所有的雞蛋都放在一個籃子裡，然後看好這個籃子是個好主意，但是，打翻籃子的外力經常出乎想象的強大，你沒有能力看住它。
第五，永遠不要好了傷疤忘了痛。
不論中興芯片事件最後的結局如何，但是，它造成的傷害已經是讓中興的員工與股票的持有者無法釋懷。
中興事件不會是A股市場的最後一隻黑天鵝。要防範，但也不要因此固步自封。
但願所有的傷痕都會變成明天的獎章。正如哲學家黑格爾所說，人要經歷一個不幸的抑鬱症的或自我崩潰階段。在本質上，這是一個昏暗的收縮點。每一個文化創造者都要經歷這個轉折點，他要通過這一個關卡，才能到達安全的境地，從而相信自己，確信一個更內在、更高貴的生活。
無論是一個國家的未來，還是一個人的生活，都是生於憂患，死於安樂。未來再凶險，再不確定，但是，你也沒有辦法止步不前，直面現實的挑戰，才能遇見更美麗的風景。
美國橋水基金瑞·達利歐談到他的人生中曾經遇到過的艱難選擇：年輕的你一路順風地走到某處風景絕佳之處，忽然，被一座巨大而陌生的森林擋住了去路，你也可以選擇就此打住，在這座森林前安營扎寨，安享餘生。當然，如果你不甘心就此放棄未知的前路上那些更多美好的風景，不讓自己的人生留下遺憾，那你就要鼓起勇氣穿越這片猛獸出沒的險惡之地，你可能會在半路上死去，你更有機會走出森林獲得更大的成功。你該如何選擇？
瑞·達利歐選擇了後者，他穿越了神秘森林，走出最壯麗的人生風景。
責任編輯：牛鵬飛
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