2019年B站財報解讀，B站會成為中國的Youtube嗎？

　　——如果給2019年的B站再貼標簽，遠比2018年以及更早的時候複雜。遊戲、直播、電商、廣告、線下，各個維度都在大步快走。二季度財報下，這個在二次元已經沒有壓力的視頻網站，B站的國產youtube之路也開始逐漸清晰。

　　再回顧2018年3月17號的納斯達克，仍覺得有些不可思議：一個成立不到十年的二次元視頻網站赴美上市敲鍾，全球也僅此一家。

（一同見證B站上市的UP主也成了B站發展的核心一環）

　　沒人知道這個年輕的獨角獸公司還能走多遠。

　　上市後的B站雖然波折不斷，但步伐還算穩健。在先後接收騰訊阿里的注資與合作後，手握過億流量的B站已經躋身國內一線互聯網公司。

（B站已經是市值幾十億美元的小巨頭了）

　　每隔段時間，情報姬都會簡單總結一下B站的發展動向。隨著B站二季度財報公開，我們也看到了B站在Z世代市場沉浮下，從二次元起家、製霸到出圈，愈發清晰的企業方向。

　　從受製於人到全網崛起，從番劇獨霸到批量下架：買番狂魔B站6年成長史

財報下的bilibili

　　8月27日，B站公布2019年第二季度財報。B站二季度達15.377億元，同比增長50%。

（圖源：娛樂商業觀察）

　　超預期的營收增長背後是更高的淨虧損額。

　　相比去年同期7030萬元的虧損，B站今年淨虧損達到3.15億元，這也是B站連續4年虧損了。

（圖源：老虎證券）

　　從這份營收構成上看，非遊戲業務全面發展，遊戲業務穩步增長，直播電商擴張明顯，廣告業務也在拉高。

　　比起B站在行業布局花掉的錢，營收數據能最直觀反映B站的狀態。

非遊戲業務快速增長  

　　陳睿曾多次表示，B站理想的收入結構是“遊戲和非遊戲”各佔一半，這一規劃也正在成為現實。

　　二季度財報上，B站遊戲營收佔比總算下到了下到了60%，相比18年上市時，飽受詬病的83%遊戲營收佔比更為健康。

（數據來源：B站招標書）

　　營收結構單一，甚至受製於一款遊戲讓B站在上市之初並不被看好。尋找新的遊戲業務增長，降低遊戲佔比，大幅度提高非遊戲業務收入，這也成了B站上市後的主要策略之一。

　　這幾項業務，都怎麽增長的？

遊戲業務佔比下降，9.2億的營收同比增長16%

　　得益於遊戲版號下發回暖，B站今年上架了一批新遊戲。

　　作為安卓唯一聯運方，B站以在ACG領域的強大流量為基礎，多多少少的點燃了明日方舟在全網爆紅。

　　當然，比起製作方鷹角網絡，聯運方B站從明日方舟的收益是有限的。

　　另一方面，B站獨家代理的遊戲《無法觸碰的掌心》和《重裝戰姬》也很爭氣，兩款遊戲分別在App Store上的付費榜與免費榜上拿下了第一。

　　加上B站一系列在遊戲上的操作，在維持原有遊戲收入不變的情況下，新遊戲的注血讓B站遊戲業務溫中有升。

　　但想要在遊戲業務保持穩步增長，保住二次元遊戲市場的頭部地位，B站還需要深耕細作拿下更多遊戲。

　　也許大多遊戲咱們都沒玩過，

　　但這幾十上百款二次元手遊組成了目前B站的遊戲業務

　　B站也正在尋找下一個爆款，預約榜上說不定就隱藏著下一匹黑馬。

直播和增值業務收入翻倍，UP主成為流量黑洞

　　直播和增值服務業務上，B站創下3.3億的營收，同比增長175%。較18年一季度0.9億已經翻了好幾番。直播成了B站除遊戲業務外營收佔比最高的一項業務，佔到21.21%。

　　在B站直播首頁，電競、遊戲、二次元、虛擬主播、各類內容已經十分齊全，但又保持了以UP主為核心的泛二次元直播氛圍。

　　在直播領域，新的細分領域出現給B站直播業務帶來了強勁的增長引擎——Vtuber的天然二次元屬性對B站來說簡直是唾手可得的市場。現如今，B站已經入駐超6000名虛擬主播，觀眾人數近600萬。在虛擬主播領域上B站已成為國內龍頭。

　　在媒體對陳睿的採訪中可以看到B站對直播業務的重視程度，以及繼續孵化、維護up主的核心思路。

　　相比鬥魚虎牙在直播界的明爭暗鬥，B站直播不聲不響的拿下了屬於自己的蛋糕。

　　得益於良好的運營策略和龐大的用戶基數，一直被忽視的增值業務發展同樣迅猛。

　　據財報統計，B站擁有高達630萬的付費用戶，同比增長了111%。

　　用戶付費率上達到5.71%新高，每20個人就會有１個人在B站花錢。會員等增值業務愈發可觀。

廣告業務逆勢而上， 營收1.7億同比增長75%

　　受中國整體經濟的影響，B站上季度廣告營收環比下降了30%。而在這樣的大環境下，第二季度B站廣告業務營收能在經濟尚未回暖的情況保持增長，相當不容易。

　　B站財報解釋：“B站品牌影響力的逐步擴大及自身效果廣告效率的提升，品牌廣告及效果廣告業績在本季度內繼續獲得增長。”

　　雖然我們還是能看到很多“奇怪”的廣告，但官方已經在對廣告業務進行了克制。

　　從收益的角度來看，B站還是非常重視用戶體驗， B站接下來如果在廣告投放與用戶體驗之間找到一個平衡點，廣告業務會更為穩定。

二次元電商發力，UP主帶貨下的營收激增。

　　在電商及其他業務收入上，B站營收1.2億，同比增長489%。

　　自從阿里與B站合作後，我們不難想到B站在打電商的主意，但這仍是一個非常亮眼的數據。

　　B站內部已加大對電商業務的扶持。一邊是開設了售賣手辦、周邊、演出或漫展門票等產品的嗶哩嗶哩會員購。

　　而不變的思路，還是大力扶持UP主，與UP主共贏。

　　B站為部分up主開展了有關電商運營的嘗試，幫助相關up主進行流量變現。“up主小店”、“勢能榜種草機”應運而生。

　　電商將成為B站打通UP主變現的一個重要窗口，也是B站新的重要增長來源。

營收好看，但仍未實現盈利

　　在營收層面，B站各個業務都給出了滿意的數據，這樣的成績也反應在了利潤率上。

　　在本季度財報數據中，B站的毛利率環比從13.8%上升至16.4%，毛利達到2.51億。

　　對B站來說，毛利率環比提升自然是好事，畢竟收益實實在在的提高。但B站終究以視頻網站為核心，毛利率如何從紅線拉高也成了B站轉虧為盈的關鍵——畢竟B站已經虧損好幾年了。

　　在高速發展的過程中必然要有大量的投資活動，情報姬之前提過，B站為了布局二次元產業，在行業上下遊花了相當多的錢。

（數據來源：@TechWeb）

　　虧損對B站來說並不可怕，畢竟手握極高粘性和規模的用戶以及多元化發展的戰略，B站仍然元氣十足。錢花不出去反而會頭疼。

用戶增長迅猛，平台已成  

　　業務的多元化發展對B站用戶擴展幫助極大。B站月活數量、通過考試的正式會員數都在進一步大幅增長。

　　陳睿定下了更長遠的用戶擴展目標：“展望未來，我們會更加積極主動地加強用戶增長方面的策略與投入。以高增長用戶為基礎，為公司商業化發展帶來持續動力。”

（來源：中關村在線，B站降低會員準入門檻）

　　而龐大的用戶基數帶來的不僅是增值業務的增長、海量的用戶流量同樣帶來了很多問題。社區生態變化、新老用戶衝擊、彈幕質量、內容監管，每一個都是絆腳石。

　　而陳睿則自信的認為，如今的B站已經可以在降低會員準入門檻的情況下，繼續維持社區氛圍和用戶體驗。

　　吸收龐大用戶的，正是出圈式的多元發展。也讓B站逐漸形成了以UP主為核心，通過多元內容連接用戶的Z世代平台。

　　情報姬之前提過，在上市後的一年多， B站大動作不斷，變化繁多：

　　主推的番劇區已不再是頭部流量聚積地，遊戲、生活、娛樂等泛二次元分區已經形成了新的三巨頭。

（圖源B站av22755224：【大數據】B站哪個區播放量最高）

　　電競方面，B站早早入局組建BLG，並拿下多個電競聯賽的轉播權。

　　音頻方面，B站早已斥資10億收購了二次元音頻社區貓耳FM。

　　漫畫上，B站創建了嗶哩嗶哩漫畫並收購網易漫畫，完成布局。

　　還有B站的線下大小展會、投資數十家動畫公司、試水獨立遊戲…

　　眼花繚亂的資本操作，都是為在吸納內容、打造平台，吸納用戶，並且更好的孵化UP主。

B站能成為中國的youtube嗎？  

　　寫到現在，不難看出UP主或明或暗的成了B站發展的一條主乾線。

　　從激勵扶持上線，到電商、線下展會、綜藝欄目…B站從未停下對各類UP主的大力扶持。

　　在B站的扶持下，UP主的體量和數量有了整體的增長，而頂級UP主的分布也反應出B站的布局方式：二次元仍然是核心點，但生活、更廣泛的泛二次元內容都已經成了重要組成部分。

　　更為明顯的，是B站在vlog上的大步流星。

　　我們不難發現今年真人出境、大紅的UP主越來越多，仿佛大家都開始做vlog。這個在國內始於2016年的新趨勢迅速席卷了今年的各大平台。

　　而手握海量優秀UP主的B站，早已做好全方位的準備：

　　遊戲業務、番劇等二次元核心內容穩定增長，保持原有優勢；

　　重金布局產業鏈，打通上下遊後形成內容平台，手握海量內容資源；

　　直播、電商業務收入激增，搭建更穩定的UP主生態；

　　廣告業務增加，擴大UP激勵補貼，全力扶持UP主；

　　用戶擴張，進一步擴大平台全網影響力；

　　布局線下，製作綜藝，為真人出境提供機會；

　　從平台到用戶，從內容到UP主，在多元化發展的背景下，B站對vlog的熱情十足。

　　同為視頻平台，同樣擁有大量的UP（博主），同樣手握海量資源，同樣有龐大的用戶基數，雖然B站難以和這個全球頂級的互聯網公司相比，但一舉一動已經有了youtube的模樣。

　　越來越多的人也開始意識到，B站現在越來越像中國版的YouTube。

（圖源：百度百科，yotube首頁）

　　B站能成為中國的YouTube嗎？

　　並不簡單。

　　投入大量資金建立多元生態，這意味著B站在較長一段時間內仍難脫離虧本運營的狀況，而用真金白銀建設的多元內容，能否讓更多的潛在用戶留下仍是未知數。

　　另一方面，其他平台同樣在加緊部署這場“搶人大戰”。隨著vlog內容的興起，騰訊、百度、抖音、微博也都紛紛入局，發展建立起了自己的vlog生態。從二次元走出來的B站，要面對的競爭者沒有庸手。

（抖音的vlog扶持計劃）

　　而短視頻進一步的流量收割也讓B站感到壓力，鬥音快手的短視頻格局背後是娛樂碎片化的趨勢，這讓以長視頻為核心的B站免不了遭到衝擊，搶博主的同時，大家同樣在搶用戶的注意力。

　　其他問題一樣很嚴重：內部的運營壓力、二次元與主流用戶平台的過渡矛盾、大環境的潛在影響… B站的youtube之路並不好走。

　　當然，B站的優勢同樣明顯：海量的年輕用戶、相對良好的社區環境、全面的布局體系、生產優質內容，提高用戶粘性的UP主們、長視頻為核心反過來也是一種優勢…

　　B站二季度財報終究是穩健的。背後是bilibili走出二次元後，面向市場給出的的階段性答卷。

　　下一個youtube是否會在國內出現，需要B站更穩健的運營策略，步步為營。

　　B站這個十歲出頭的，充滿傳奇的二次元彈幕網站，總能值得我們繼續期待。