申萬宏源有望成為今年以來港股市場最大IPO 明起招股

4月26日香港掛牌上市，第12家A+H股券商確定！申萬宏源明起招股，最多募資98億港元

王玉玲 蘇宏波

從2018年11月，申萬宏源正式公告啟動赴港上市以來，僅僅5個月時間，申萬宏源已定於4月26日正式掛牌上市！

券商中國記者拿到的銷售文件顯示，申萬宏源明天（4月12日）開始招股，招股價範圍每股3.63港元至3.93港元，集資額約90.90億港元至98.41億港元。按此集資額，申萬宏源成為今年以來港股市場最大IPO。

申萬宏源引入的13家基石投資者中，工銀資管出資最多，認購3億美元。還有包括華夏人壽保險、中國人壽保險（集團）等8家中資保險公司赫然在列。

募資最多98.41億港元

今日，申萬宏源在香港舉辦投資者推介會。券商中國記者拿到的銷售文件顯示， 申萬宏源擬發行25.04億股H股，明天開始招股，招股價範圍每股3.63港元至3.93港元，集資額約90.90億港元至98.41億港元。按此集資額，申萬宏源成為今年以來港股市場上最大型新股。

此次申萬宏源IPO國際配售部分佔新發行股份比例94%，香港發售部分佔6%，將於4月18日定價，4月26日掛牌上市。

申萬宏源此次募資所得約50%將用於發展證券業務，約30%用於本金投資，約20%用作發展國際業務。

銷售文件顯示，此次發行共引入13位基石投資者，共計認購8.29億美元的股票，按建議招股價範圍中間價3.78港元計算，基石投資者認購股份比例佔新發行股份的69%。

13家基石投資者中，工銀資管出資最多，認購3億美元。還有8家中資保險公司赫然在列：華夏人壽保險出資1億美元，中國人壽保險（集團）出資8000萬美元，中國再保險（集團）和新華人壽保險各出資5000萬美元。此外，太平人壽保險、長江養老保險、太平洋資產管理和中國人保都參與認購。

成第12家A+H上市券商

申萬宏源此次共發行25.04億股，這較此前中國證監會核準申萬宏源新發行不超過64.79億股H股有較大幅度縮水。券商中國記者了解到，這或與申萬宏源希望保證上市時PB（市淨率）在1倍以上有關。

申萬宏源此番在香港上市，將正式成為第12家A+H上市券商。自2011年中信證券在香港上市以來，11家A+H上市券商募資總額達到1614.27億港元。

目前為止的11家上市券商分別是中信證券、海通證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、中國銀河、招商證券、光大證券、東方證券、中原證券和中信建投證券。

最新數據顯示，11家券商中，只有中信證券、華泰證券、中信建投證券和國泰君安4家券商的市淨率在1倍之上。

11家券商的平均發行價格是11.89港元/股，中州證券（A股名稱：中原證券）的發行價格最低，為2.51港元/股；HTSC（A股名稱：華泰證券）的發行價格最高，達到24.80港元/股。

此外，11家券商香港IPO時平均發行總股數為10.88億股。中國銀河證券的發行量最大，為15.68億股，而中州證券作為小券商，發行量也是最少的，僅為5.98億股。

一季度淨利潤16.5億元，同比上漲64.6%

2019年一季度，申萬宏源總收入及其他收益均較2018年同期有所增長。

申萬宏源4月9日發布月度財務數據簡報，公司旗下證券業務（申萬宏源證券、申萬宏源西部證券、申萬宏源承銷保薦）3月份營業收入合計18.45億元，環比上漲66%，同比上漲18%；淨利潤7.85億元，環比上漲59.5%，同比上漲3.5%。2019年一季度累計營業收入38.6億元，同比上漲54.5%；累計淨利潤16.5億元，同比上漲64.6%。

申萬宏源在更新的招股資料中分析，一季度業績回暖主要有以下原因：

一是，自營交易業務的投資收益淨額增加，主要得益於市場狀況改善，公司的固定收益類證券的投資規模和市值上升，以及權益類證券市值的上升；

二是，證券經紀業務的手續費及傭金收入增加，公司的股票和基金的成交量由2018年一季度的2.12兆元增至2019年同期的2.48兆元，中國投資者的情緒得到改善；

三是，承銷業務收入增加，公司作為主承銷商所承銷的債務融資數目由2018年一季度的5個增至2019年同期的31個，同時承銷IPO的收益也在增加，中國資本市場的融資活動整體有所改善；

四是，其他收益大幅增加，主要是商品交易業務收益大幅增加。

展望2019年的風險因素，申萬宏源認為，公司業績主要可能受以下因素影響：第一，股票及基金的成交量波動以及中國證券市場的整體表現，對公司的證券經紀業務、自營交易業務及投資銀行業務均有直接影響；第二，信用風險的潛在增加及中國監管政策的變動，會影響公司的融資融券及股票質押式融資業務。