2月份A股單月漲幅喜人，會否透支掉未來數月的上漲空間？

隨著2月28日交易時間的結束，A股市場正式結束2月份的交易行情。不過，縱觀整個2月份的市場表現，確實比較樂觀，也給了市場良好的預期。截至28日收盤，滬指月度漲幅13.79%、深證成指月度漲幅20.76%，而創業板指數月度漲幅更是達到25.06%，創業板更是創出了歷年來最大月度漲幅。

對於2019年前兩個月市場的表現，確實給了市場一個良好的印象。但是，在部分投資者看來，仍然擔心今年年初的市場上漲行情可能會與去年年初的市場上漲走勢有著相近的地方，而A股單月漲幅喜人，又會否透支掉未來數月的上漲空間呢？

實際上，對於今年年初的市場上漲走勢，還是與去年年初有著較多的區別。

其中，股票市場對應的指數位置不同。例如，去年年初市場從3200多點反彈至3587點，耗時很短，漲幅有限。至於今年年初的上漲行情，則是耗時稍長，漲幅更高，且啟動的位置更具優勢。

再者，今年市場的賺錢效應與去年年初有著實質性的區別。其中，去年年初的股市上漲行情，基本上以權重股、白馬股作為主要上漲推動力，整個市場缺乏整體性的賺錢效應，而今年以來的上漲行情，則是實現板塊輪動、個股補漲以及具有龍頭板塊推動的積極影響，市場賺錢效應更加明顯。

此外，則是市場估值水準的區別。截至目前，滬市平均市盈率僅有14.79倍、深市主機板17.44倍。至於中小板與創業板市場，其平均市盈率分別為27.68倍和38.57倍。然而，這是在股市上漲逾20%後的估值狀態。至於今年1月初股市見底時的估值水準，則更顯偏低，而這一輪上漲走勢更是奠定了市場的估值底部基礎。

另外，在這一輪上漲行情啟動前，A股市場已有確立政策底部的過程，而這一輪上漲行情的啟動，更是對市場底部以及估值底部基礎的確認，2440點一帶區域的底部有效性更為明朗。退一步思考，即使後期股票市場存在二次探底的問題，其回踩的力度也是比較有限，2500點上下100點的區域基本上屬於A股市場的中長期大底部。

不過，對於今年年初的股市上漲走勢，美中不足的地方，則是股市上漲的速度過快，且股市日均成交量能釋放過急，若市場無法形成實質性的放量突破，那麽市場恐怕需要一段時間來消化近期的巨量成交，市場可能存在一段平台震蕩或休整的過程。

3000點，作為A股市場的中長期價值運行中樞，必然會成為多空激烈爭奪的關鍵位置。但是，量價先行，股票市場的日均成交量能以及市場的持續活躍程度則影響到後續市場的上漲高度。換言之，若市場日均成交量能過快萎縮，或支持股市持續上漲的積極因素迅速熄火，那麽市場步入震蕩休整的概率也會明顯提升，終究在這一輪反彈行情中，市場的平台基礎仍不夠牢固，而市場也在蓄勢過程中尋找新的突破口。

對於2019年的A股市場，應該明顯好於2018年的市場環境，市場整體運行重心應該會有所上移，但目前尚不能夠輕言樂觀，更不宜輕易定義牛市行情，而在市場環境有所回暖、政策環境有所寬鬆的背景下，投資者在樂觀中仍需保持一定的理性。