深網丨小牛電動上市 李一男最後一次創業終圓夢

騰訊《深網》作者 王潘

10月19日，小牛電動在美國納斯達克全球市場掛牌交易，證券代碼為“NIU”，收盤價8.65美元，較發行價9美元下跌3.89%。以收盤價計算，小牛電動市值超過6.5億美元，而小牛電動創始人、第一大股東李一男身家超15億元人民幣。

對於李一男而言，儘管因為曾獲刑的原因不能在牛電科技（小牛電動運營實體）高管或董事，但仍是絕對第一大股東，此番上市，也算是圓了李一男畢生的夢想。畢竟，他早已說過，無論成功失敗，此次創業都是他最後一次創業。

李一男的履歷堪稱傳奇：27歲當上華為副總裁，之後又擔任了百度首席技術官、中移動12580 CEO、金沙江創投合夥人。

牛電科技由李一男、設計師胡依林等人所創辦，最初由李一男任CEO。該公司於2015年6月1日發布首款電動車產品小牛電動N1，隨後登陸京東眾籌，創下7200萬元的眾籌紀錄。

李一男“失蹤”那天是2015年6月3日，恰好是小牛電動新品發布的第三天。而他回歸，已經是兩年半之後的事了，這這期間，牛電科技主要由COO李彥負責，而李一男通過書信方式與公司管理層保持溝通。當李一男回歸後，由於他不能再擔任牛電科技高管，索性直接讓李彥接任了自己的董事會主席兼CEO職務。

最後一次創業

2015年夏天，李一男曾公開表示，自己過去經歷了很多失敗，但無論成敗，這次將是他自己做的最後一家企業。

在談及選擇電動車領域創業的初衷，技術出生的李一男也聊起了情懷。他說，5公里以內的汽車出行佔到城市汽車出行近60%的比例。沒有汙染的自行車、電動兩輪車出行理應得到更多的提倡和路線權利的尊重。

他自己和團隊根據行業數據為基礎計算得出，如果電動車替代70%公交、20%摩托、10%的汽車，那麽將共減少4200萬噸碳排放。每棵成年大樹一年能吸收6千克碳排放，相當於70億顆大樹。環保，可謂是首要考慮。

從市場角度來看，電動自行車日益普及，甚至是部分城市的主要交通工具。除了短距離出行，李一男的另一個出發點，在於“酷車”。

他舉了印度手機的例子：十幾年前，摩托羅拉如日中天，其CEO卻在印度市場的判斷上出了錯，認為印度人只需要能打電話發簡訊的手機，沒有其他需求了，為此摩托羅拉在印度推出了17美元的單一功能手機。然而兩三年過去了，在印度市場真正火爆的卻是諾基亞和具有各種功能的中國山寨機。“不能因為沒有錢，而否定別人追求美好生活的向往。”

2014年初，李一男感覺到一個巨大機會已經來臨，便開始四處尋找創業合夥人。

與此同時，遠在1000多公里以外的上海，初中畢業後在外打拚多年的胡依林在四處尋找投資人的過程中屢屢碰壁，投資人普遍認為胡依林的項目很棒，但當商業計劃書展示到團隊頁的時候，所有投資人都嚇了一跳，認為該項目要能成至少還缺少一位最最關鍵的人物——CEO。

巧合的是，一南一北兩個人幾乎都在同一時間瞄準了同一個創業方向——智能電動車。

有一天，胡依林見到了汽車之家的創始人李想，李想將胡依林的商業計劃書轉給了自己當年的天使投資人黃明明。

2014年年底的一天，在明勢資本創始合夥人黃明明的介紹下，梅花創投創始合夥人吳世春在鳥巢附近的巢咖啡（當時梅花創投剛成立不久還沒有辦公室，經常在巢咖啡約見項目）見到了正在尋求融資的牛電科技CEO李一男和聯合創始人胡依林。

本次長談結束之後，大家開始著手調研視察，當調研了幾天之後，大家很興奮地發現，這個市場真的很大。

“別人都是50分的時候，你做一個70分的產品出來就可以讓別人耳目一新。如果別人都是85分的時候，你做一個90分的產品可能都沒有什麽，因為分數越高就越難做。如果大家都很差的情況下，稍微做好一些就可以讓人印象深刻。”吳世春告訴騰訊《深網》，不久後，李一男、胡依林二人決定搭檔創業，梅花創投及明勢資本就投資了天使輪。

隨後，吳世春還參與了小牛電動的項目討論，當時大家在會議室討論第一步應該做到什麽點才能吸引人，最後大家一致認為，最關鍵是要做出世界第一的某個特性，最後這個特性就落在了續航裡程上面，小牛要做世界第一的續航裡程的電動踏板車。

當時續航裡程是很多人的痛點，很多人騎電動車需要每天充電一次，而小牛的目標是做到100公里的續航裡程，對於一個小縣城來說差不多可以騎三四天。

吳世春說，在零組件選擇上，小牛一開始就決定所有的東西都選最好，電池用松下的，電機選博世的等等。當時要用最好的物料，但是怎麽控制成本卻成了一大問題，因為一開始量很小，供應商很難給到太低的價格。

吳世春透露，小牛電動第一批車是虧錢賣的，只有等量上來，先從單台車做到盈利，再做到當月盈利以及當季度盈利，這樣慢慢一步步來。

吳世春還表示，在小牛啟動初期，小牛的官網域名niu.com正是自己從北京飛到廈門，花了375萬元買回來的。

沒有李一男的日子

在李一男出事之後，牛電科技進入了艱難期，由於個別機構的LP對缺少李一男的牛電科技缺乏信心，原本的投資計劃最後不得不取消了。

在這樣的情況下，小牛電動不得不勒緊腰帶過日子，每一筆支出都管得很緊。供應鏈方面，也快速進行了優化，小牛沒有資金墊付，而是客戶先預付資金，但是另一方面廠商給了小牛一定時間的账期，這才讓小牛沒有馬上出現資金鏈危機。

吳世春告訴騰訊《深網》，到了2016年初，當時這家公司基本都快斷糧了，必須再去找到新的資金進來才能把這個坑給填平，最後他拉來自己參與管理的另一支的基金鳳凰祥瑞來領投，由梅花創投和GGV來跟投，最後才把這個坑給填平。

實際上，早在GGV紀源資本於2015年上半年投資完牛電A輪後不久，小牛有意識將團隊不足的地方補足，當時團隊發現缺一個COO，至少需要找一個在運營方面有經驗的人。2015年4月左右，在幾個人選中，GGV管理合夥人李巨集瑋幫李一男面試了一個叫李彥的人，這個人就是如今的小牛電動董事會主席兼CEO。

當時李彥在KKR做運營合夥人，他給李巨集瑋的第一感覺是很謙和，也沒有所謂PE合夥人那種覺得自己很牛的架子。聊完之後，李彥自己也對小牛做了反向盡調，跟團隊成員聊，還跑去了工廠，讓李巨集瑋覺得踏實。

李彥答應加入的時候是在李一男出事之前，當時小牛還沒開第一場發布會。後來李一男出事了，李彥本來可以選擇不加入，但是他說自己答應了李一男，所以還是來了。

小牛電動上市當晚，黃明明發表公開信盛讚了李彥：“在所有人都不看好的時候，他不顧外界拋向他的眾多橄欖枝，決定在最危難的時候挑起小牛的大梁。我還記得小牛第一場發布會後，我們緊急成立了五人工作小組，自此李彥逐漸擔當起了團隊的催化劑、粘合劑和長官者，帶領團隊經歷了從一次次京東眾籌成功後到產品交付間的無數個煎熬的日日夜夜，讓小牛從一個後起之秀到現在成為中國兩輪鋰電市場佔有率39.5%的領頭羊。他不是空降的職業經理人，而是當之無愧的小牛聯合創始人，是挺過最危難時刻自始至終一起並肩戰鬥的兄弟。”

2018年初，小牛電動有意進行資本運作，李巨集瑋就著手去幫忙尋找一個CFO，當時李巨集瑋和小牛的另一位投資人黃明明幫助李彥一起面試了多個CFO人選，最後她通過LinkedIn找到的Hardy脫穎而出，成為小牛的CFO。

本次小牛電動IPO，GGV再度投資增持。李巨集瑋對騰訊《深網》表示，GGV之所以真金白銀支持，在於發現小牛電動在全球範圍內尤其是海外市場還有很大的增長太空，比如小牛電動在歐洲市場在毛利就很高，在這裡賣1台相當於在國內賣5台，在東南亞市場也還有很大的發展太空，目前已經有很多東南亞客戶在谘詢了，不久的將來小牛將會進入這一市場。

吳世春對騰訊《深網》表示，上市對於小牛電動而言有了更好的融資管道，成為一家公眾公司也為它帶來了一波宣傳紅利，上市只是一個小的新起點而已，而不是說我們階段性成功了，賣股票發財了，現在還很早。“我們不會馬上就把小牛電動的股票賣掉，至少要繼續持有三年，我覺得這三年小牛電動還是會以每年100%的速度增長。”