文|AI財經社 李介
編|祝同
受中期業績影響，8月22日開盤後美圖公司股價直線下跌，盤中爆跌17.01%，從開盤4.44元跌至4元，較招股價8.5元下跌近53%。
8月21日，美圖公司在香港舉行了中期業績發布會，其發布的2018年半年報顯示，公司上半年營收20.52億元。同比下滑5.9%，總體月活躍用戶數3.4999億，下降16%，美圖系列手機出貨量為53.33萬台，大幅下降37.04%。
2017年的中期業績發布會上，美圖管理層曾表示2018年會實現盈利。但現實卻給了美圖一記響亮的耳光，美圖公司2018年上半年淨虧損1.27億元，經調整淨虧損1.99億元。
2016年，美圖公司以三年半累計虧損超過11億元的經營能力赴港上市。當天，懷孕的明星股東anglelababy也來到現場敲鍾，使得此次上市備受關注。此後市場上一直對其經營能力抱有懷疑態度，但困境之中的美圖始終未能給出一個好的答覆。
日活減少15.9%，收入首次下滑
美圖公司最知名的業務就是旗下的三款互聯網產品，修圖神器美圖秀秀、短影片平台美拍，以及美顏相機。
但根據美圖公司發布的公告，旗下產品的月活躍用戶總數從2017年年底的4.15億下降到約3.5億人，大幅減少15.9%。AI財經社注意到，美圖產品的用戶中約三分之一為海外用戶，這部分用戶減少比例僅為4.1%，而中國大陸用戶減少幅度達20.2%。
三款產品雖然活躍用戶數都在下降，但美圖秀秀和美圖相機分別隻下降了1.2%和6.2%，但短影片美拍卻大幅減少56.4%，從2017年年末的9813.9萬人下跌至4.2767萬人。美拍用戶的大規模流失，也是美圖系列產品日活用戶減少的主要原因。
這與抖音等產品在2018年的迅速崛起不無關係。在8月21日的中期業績發布會上，美圖董事長蔡文勝表示，美拍在與抖音、快手的競爭中，做的不夠好，原因是抖音和快手定位三四線城市，而在中國，抖音、快手、拚多多的崛起就是三四線城市的崛起。而美圖定位在一二線城市、比較中高端，這也是美圖在思考下沉的原因。
在營收方面，美圖2018年上半年營收20.52億元人民幣，同比下降5.8%。雖然上市以來始終未能實現盈利，但公司此前的財報中營業收入一直在增長。這與智能硬體業務即美圖手機的銷量下滑有關，2018年上半年智能硬體收入14.8億元，相比於2017年同期的19.33億元，下降23.4%。
據界面新聞，美圖公司CFO顏勝良表示因不少廠商推出了主打自拍功能的手機，相對小的出貨量限制了美圖供應鏈的能力，使得美圖無法在價格上獲得比較強的競爭優勢。美圖手機上半年出貨量為53.3萬台，去年同期則為84.7萬台，同比下降37.04%。
持續虧損
財報顯示，2018年上半年美圖淨虧損1.27億元，相比於2017年上半年的1.31億元虧損略有減少。但與去年發布會上美圖方面口中的實現盈利比，還是相差甚遠。此外，公司預計下半年淨虧損還將進一步增加。
雖然擁有巨額用戶，但苦於沒有好的變現方式，美圖一直在“燒錢”。虧損嚴重、變現無門，難以盈利，這些上市之前便存在的質疑伴隨著美圖一路走到現在。上市之前，公司曾進行過5輪融資，總額達5億美元。持續的虧損讓市場懷疑其上市的原因是否是資金不足，也有聲音認為是為了能給風投公司一個交代。
2016年12月15日，美圖公司正式登陸港股，每股發行價為8.5港元。當日，美圖股票開盤價8.78港元，較發行價上漲3.29%，市值371億港元(約48億美元)，實現超額認購。這說明市場雖然存在懷疑，但仍對這款擁有全民應用的公司有所期待。
美圖的股價也曾走勢良好，長期高於發行價。但持續的虧損漸漸消磨了市場的信心，香港交易所備案檔案匯總的數據顯示，2017年11月，美圖公司IPO股份的基石投資者、房地產開發商京基(Kingkey Enterprise Holdings Ltd.)持有的美圖股份已從2017年7月的14%降至9.8%。數據顯示，2018年1月，風險投資公司IDG Capital旗下一隻基金持有的美圖股份已從2016年末的逾7%降至4.6%。
為了穩定市場信心，美圖高層則一直在增持股份，公司董事長、億萬富翁蔡文勝和首席執行官吳欣鴻2018年多次增持公司股票，兩人的合計持股比例已提高到40%。
但資本市場並不買帳，美圖公司的股價在今年以來持續下跌，4月3日跌破發行價8.5港元後，並沒有停下來的趨勢，而是繼續走低，今日已徘徊在4港元附近。
轉型社交，對標instagram
面對市場的質疑和來勢洶洶的競爭對手，美圖公司決定將公司戰略布局重點放在社交上。
2018年4月份，美圖秀秀發布新版本，美圖社交圈開啟公測。在隨後的版本更新中，社交圈話題，社交圈@功能也依次上線，美圖秀秀開始嘗試邁向社交領域。
5月份，美圖提出了全新的戰略定位“美和社交”，宣布全面轉型社交領域。美圖的構想是，要將旗下的美圖秀秀打造成中國的instagram。
公司創始人兼CEO吳欣鴻表示，在微博和微信之外，仍然存在市場太空，在圖片社交領域，行業還沒有頭部產品。而美圖秀秀要做這個增量太空，在未來十年裡不斷往社交延展。
美圖秀秀的困境在於，雖然用戶眾多，產生了非常多的內容，但無法沉澱。用戶往往修完圖就關軟體，大多人甚至不會登陸。根據美圖公司2017年財報，美圖秀秀應用內處理的照片數量達到660億張。這麽龐大的內容，能建立社交鏈，轉化為內容消費，美圖的確能實現找到盈利方式的願望。
但微博和微信已經囊括了中國網民的社交鏈，雖然用戶有發圖片的需求，但頭部的兩個應用也均具有圖片功能。把用戶的社交鏈轉移到一個只能發圖片的應用，市場上抱有懷疑態度。
在此次的半年業績發布會上，吳欣鴻公布了美圖秀秀轉型之後的第一份數據。他介紹稱，8月1日，公司開始對5%的用戶進行新版本美圖秀秀的測試，在這個版本中，用戶可以直接在首頁看到圖片和影片的資訊流。
測試結果顯示，用戶每天會花20分鐘在社交內容的瀏覽上，每天圖片和影片的瀏覽次數達到了50次，這個結果也符合美圖管理層的預期。吳欣鴻表示，正式版本將會在9月份正式上線，他預計這個版本的月活將會超過1億。
往社交方向發展能否挽救美圖暫時猶未可知。美圖公司表示要往三四線下沉，想要向快手，拚多多一樣收割三四線紅利。但instagram曾經的中國用戶也多在一二線城市，因此有聲音質疑，三四線城市用戶會給圖片社交帶來成功嗎？
截至8月22日收盤，美圖公司股價略有回升，報價為4.19元，與開盤跌幅縮小至13.07%。
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