川普推特僅是噪音 基本面將支撐美元繼續走高

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　　來源：圖表家

　　道富銀行的策略師及曾經是世界最大貨幣對衝基金的前任主管John R． Taylor認為，儘管川普希望美元疲弱，但是可能事與願違。

　　這一觀點的支撐論據包括對美國經濟強勁增長的預期，這將令美聯儲繼續加息。在此背景下，美元自4月中旬以來已經上漲近6%。

　　上周五川普在推特中指責中國和歐盟操縱貨幣和匯率走低，這導致美元下行。但是周末美國財長Steven Mnuchin的言論緩解了貿易糾紛導致貨幣戰的擔憂。本周一美元反彈，收復上周五的部分失地。

Taylor表示，儘管川普試圖維持美元弱勢，但是美元將會繼續走強。美聯儲將繼續收緊貨幣政策，不斷惡化的赤字將令美國國債供應量增加，這將導致美國國債收益率對國際投資者頗具吸引力，從而支撐美元。

　　雖然歐洲央行正努力在今年結束資產購買計劃，但是其處於歷史低位的利率可能至少維持到2019年中旬。自2015年12月開始收緊貨幣政策以來，美聯儲已經加息7次，美國和德國部分期限基準利率利差已經擴大至20世紀90年代以來的最大水準。

　　本周公布的數據可能增加美元升值的概率。彭博調查顯示，美國經濟在上季度的增速可能為4.2%，這是自2014年以來的最快增速。因此，即使貿易緊張局勢威脅全球產出，去年的美國稅改有助於刺激消費者支出和商業投資。

　　道富銀行的策略師Tim Graf認為，目前關稅問題對於美元依然利好。若各國競相削弱本國貨幣以獲取優勢，則情形可能發生變化，但是這種情況發生的概率相當低。

　　衍生品交易者可能會同意，儘管匯率的實際波動在上周五上漲，但是預期其變動速度（以期權隱含波動率衡量）減慢的可能性較大。

　　Cornerstone Macro合夥人兼前美聯儲經濟學家Roberto Perli表示，川普對於美聯儲加息的批評或提高政策制定者按計劃緊縮貨幣政策的可能性。

　　CFTC持倉數據顯示，截至7月17日，對衝基金和其他期貨投機者對美元的看漲押注達到2017年2月以來的最高水準。

　　目前而言，正如Taylor所言，美元不會如川普所願貶值。

責任編輯：郭建