A股正式“入摩” 機構持續買入MSCI成分股

　　6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數。近一個月來，北上資金持續流入MSCI成分股，截至5月30日，5月份以來，在滬股通和深股通的成交活躍股榜單中，36隻MSCI成分股備受青睞，淨買入金額達到205.28億元。此外，公募基金密集布局，招商基金國際業務部總監、招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示，進入5月份之後MSCI中國A股國際通指數的權重股的漲幅和最大權重股的漲幅，從側面驗證了A股納入MSCI後會對市場產生良性互動。

　　北上資金持續進入成分股

　　截至5月31日收盤，5月以來北上資金累計淨流入達508.51億元，刷新了2016年12月深港通開通以來單月資金淨流入新高，其中滬股通淨流入267.96億元，深股通淨流入240.55億元。

　　其中，MSCI成分股吸收的資金佔據絕大部分。據Wind統計，截至5月30日，5月份以來在滬深股市躋身十大交易活躍股榜單的42隻個股中，在有36隻MSCI成分股備受北上資金的青睞，合計北上資金淨買入達到205.28億元。

　　具體來看，滬股通方面，5月份以來，有25隻個股躋身每日前十大成交活躍股榜單。其中，20隻個股實現滬股通資金淨買入，貴州茅台、中國平安（港股02318）和海螺水泥（港股00914）3隻個股月內滬股通資金累計淨買入額均在10億元以上。深股通方面，5月份以來，有28隻個股躋身深股通每日前十大成交活躍股榜單。其中，22隻個股實現深股通資金淨買入，五糧液、格力電器、大族雷射3隻個股月內深股通資金累計淨買入額均在10億元以上。在42隻月內實現北上資金淨流入的活躍股中，有36隻MSCI成分股備受北上資金的青睞，合計北上資金淨買入達到205.28億元。

　　從北向資金持倉變化來看，食品飲料、醫藥生物仍然是超配行業，分析人士指出，MSCI此前公布的成分股名單包括了A股市場上的大金融、消費白馬、新興醫藥和電腦板塊中的大部分行業龍頭個股。這些行業龍頭符合外資一直以來對中國市場的配置策略，受到北上資金的大力加倉。

　　白海峰表示，6月1日正式納入後，海外資金會流入MSCI中國A股國際通指數的成分股中，屆時A股也會有相應的追隨資金進入，預計會帶來一波行情。其實5月份行情已經啟動，6月1日可能會達到一個階段性的流入量高峰。

　　機構資金密集布局

　　在北上資金持續流入MSCI成分股的同時，機構資金也在密集布局。自2017年宣布A股“入摩”以來，國內公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，目前已有38隻相關主題基金申報，其中6隻國內基金產品已在4月期間完成公開發行，合計募集資金114.22億元。在目前的新基金發行市場依然有多隻MSCI主題基金的身影。其中，景順長城MSCI中國A股國際通指數增強基金已正式獲得證監會批複，將於近期公開發行。日前獲批的富國MSCI中國A股國際通指數增強型基金和前海開源MSCI中國A股指數型基金等尚未開始發行。

　　已發行的幾隻國內基金產品都在緊鑼密鼓的進行建倉和調倉，從天天基金網公布的淨值變化來看，南方MSCI中國A股國際通ETF、華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF等基金淨值變化較為明顯。有機構預測，這些基金倉位達到較高水準，南方MSCI前十持倉佔比達到10.9%，建信MSCI前十持倉佔比達到8.22%，華泰柏瑞MSCI前十持倉佔比達到3.82%。

　　據記者了解，除上述幾隻倉位達到較高水準的基金外，其他MSCI主題基金也在積極建倉，在正式“入摩”後，建倉速度還會有一個增長。南方基金指數投資部兼數量化投資部總經理羅文傑表示，被動型資金為了盡可能減少對於指數的追蹤誤差，通常會選在生效日前後，也就是5月31日前後進行調倉操作。

　　長紅資本總裁丘建棠表示，與MSCI相關的指數基金普遍提早做出了入選成分股的布局，但因為指數基金建倉的周期和區間分布很廣，所以分攤到每個成分股的額度並不大，未來會形成逐步增倉的預期。建倉速度取決機構對當前成分股的階段估值高低，以及A股市場在國際化步伐中各項指標的成熟與穩定等。

　　關注配置時點

　　對於6月1日A股正式“入摩”，投資者該如何布局？

　　伊洛投資總經理冀爍文表示，一般投資者可以多關注納入MSCI指數背後的投資邏輯，偏重於低估值、業績確定性高、潛在高分紅、高股息的投資品種。短期來說，MSCI行情更多在於心理層面的影響。不過，隨著MSCI配置比例越來越高，與之相關的基金帶來的國內外資金也會越來越多，對於市場的影響力會越來越明顯。

　　北京格雷投資合夥人杜可君表示，“入摩”之後會考慮成分股的配置，其中以知名、業績較為公開透明的企業為主，這些股票容易成為外資的配置對象，同時消費肯定是配置的熱門，還有一些周期的龍頭也會受外資的配置。

　　諾亞控股首席研究官夏春表示，平均來說，被納入指數的成分股在短期內會受益，這個受益主要是指相對於同期大盤的變化。從策略上講，最好的方法是做多這些股票的同時能夠對衝大盤。

　　國金基金認為，根據初期納入權重來看，新增配置A股的海外資金約為800億元，其中被動型基金比例大約在10%-20%之間，初步預計被動型基金應該會在指數調整日附近較為集中地調整倉位、增加對A股的配置，主動型基金可能在配置時點上更加靈活。

責任編輯：陶然