野村資管:A股具有長期價值 正籌備成立外資私募基金

　　■本報記者 於德良

　　越來越多的外資資產管理機構開始加快布局A股市場的腳步。繼全球最大的對衝基金橋水基金正式進軍中國私募後，野村資產管理株式會社表示，正在積極籌備設立外資私募基金管理人，期待成為其中的一員。

　　6月29日，中國證券投資基金業協會網站顯示全球規模最大的對衝基金——橋水（Bridgewater ssociates）已完成備案登記，正式成為境內私募管理人。這意味著半年後，這家資產管理規模超1700億美元的橋水基金首款境內私募產品將面世。截至目前，已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中投資、橋水、元勝13家外資機構，先後在中國基金業協會登記成為私募證券投資基金管理人。其中，8家外資資產管理機構已在中國發行私募產品。

　　在7月5日中國證券投資基金業協會舉辦的第七十九期專家講壇上，野村資產管理株式會社高級經濟學家藤田亜矢子以“日本通貨緊縮的結束與A股納入MSCI指數的影響”與會員部門作了分享。

　　藤田首先介紹了日本通貨緊縮結束和日本經濟正在走出所謂的“失落的十年”的情況。經過多年政策上的努力，日本市場正在發生積極變化。深層的通縮思想逐漸被消除，企業在銷售定價上也面臨更為有利的局面。雖然隨著勞動力市場需求增加，雇員薪酬隨之上升，但從企業方面，工資上漲需求並未成為迫切的壓力。主要原因是勞動力市場收緊的壓力在很大程度上通過提高女性和老年人的勞動參與率被抵消。在這些情況下，企業的經營性利潤和利潤率都在創造歷史新高。同時，隨著公司治理體系的改善，日本經濟逐步迎來了更多結構上的良性變化。

　　“中國經濟正處於轉型更新的關鍵時期，結構調整帶來經濟下行壓力加劇，與此同時，人口老齡化、房地產市場泡沫、政府債務膨脹等問題突顯，與日本的發展歷程有著極為相似之處。但非常欣喜的看到中國政府吸取了日本政府當年去杠杆步伐過快，未能過多關注對經濟負面影響的經驗教訓，通過一步步的緩慢節奏逐步降低債務水準和杠杆率。“藤田分析道。

　　談到最近受到海外市場熱切關注的A股納入MSCI指數，藤田表示，這一舉措對於海外機構投資者的吸引力主要表現在三方面。一是可以為在亞洲的投資提供了多元化的組合方案；二是A股上市公司的高成長性給海外投資者提供了絕好的了解、借鑒新興經濟體發展的機會；三是海外機構投資者可以通過專業的基本面分析得到非常好的投資機會和投資回報。代表著新興經濟體快速成長的消費市場、醫療市場以及高科技行業對於海外機構投資者有著非常大的吸引力，類似的投資機會在其他地區市場很難看到。

　　針對近期的A股市場，藤田表示，“雖然A股近期表現不佳，但是投資中國市場不是短期的套利行為，更是一個長期的故事。我們對A股市場未來發展充滿信心，相信今後會有更多的長期資金投入中國A股市場，野村資產管理株式會社正在積極籌備設立外資私募基金管理人，期待成為其中的一員。”

責任編輯：陶然