A股告急！ 多地醞釀“場外輸血”化解質押風險

見習記者 麻曉超 華夏時報（chinatimes.net.cn）記者陳鋒 北京報導

“北京海澱發起百億基金化解股權質押風險”的消息引發市場關注。

10月16日，一家注冊地位於北京海澱的某上市公司投資者互動平台上，出現了投資者問詢董秘“上市公司是否在尋求海澱國資委支持”的留言。

該投資者稱，北京海澱區募集100億資金用於幫助企業補充流動性，這對相關企業是大利好，“公司正處於縱深發展重要時期，此時公司是否嘗試尋求一下海澱國資委接盤部分小非持股”。

“‘百億化解股權質押’一說可能被市場過度解讀了，那100億元基金很可能是海澱區政府早前公布的扶持IPO計劃的百億基金。”一位投行人士向《華夏時報》記者分析。

海澱百億化解質押是過度解讀？

據《華夏時報》記者了解，“海澱募集百億化解股權質押”說法的源頭是北京證監局一則公告。10月16日，北京證監局披露標題為《北京證監局王建平局長帶隊走訪海澱區政府》的公告。

該公告中披露的北京證監局與海澱區政府的座談，發生於9月26日。

記者查詢海澱區政府官網發現，後者早於9月26日便在官網公布了這次座談交流，公告標題為《於軍戴彬彬與中國證監會北京監管局長官座談交流》。

在北京證監局口徑的公告中，雙方圍繞化解海澱區上市/掛牌企業風險、優化環境、服務企業等方面進行了交流。

“會上，海澱區政府相關人員詳細介紹了區政府依照‘市場化原則為主、堅持一企一策’的要求，對遇到困難的重點企業提供支持幫扶的情況，包括幫助海澱區股票質押風險較高的上市公司化解風險；引導銀行等金融機構在民營上市公司困難時期給予更多的實質性資金融通支持；區屬國資和東興證券發起設立支持優質科技企業發展基金，基金規模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權，幫助民營科技上市公司化解股票質押風險等。”北京證監局口徑的公告稱。

正是由於上述“基金規模100億元”的內容，才有了市場上發酵的“海澱募集百億化解股權質押”的說法。

但事實上，北京證監局口徑的公告並沒有明確說100億元基金全部用來化解股權質押風險。

而海澱區政府口徑的公告中，更沒有“募集百億化解股權質押”的說法。

“會上，我區匯報了海澱區上市企業發展有關情況。雙方根據海澱區上市企業的類型特點，對存在的風險隱患進行分析，對圍繞如何進一步助力上市企業健康成長等方面交換了意見、形成了共識。據了解，我區已制定完善關於支持企業上市發展的10項措施，加快推進一批科技型企業上市，推動海澱區高新技術產業和戰略性新興產業發展。”海澱區政府口徑的公告稱。

前述投行人士向《華夏時報》記者表示，北京證監局公告中提到的百億基金，很可能是海澱區政府8月底宣布啟動實施的100億元“龍門基金”，而它成立的主要用途不是化解股權質押。

記者查詢海澱區政府官網發現，海澱區政府近期發布了《海澱區關於支持企業上市發展的若乾措施》，扶持、獎勵區內企業IPO。

該扶持措施包括，設計100億元規模的“龍門基金”，“主要投資於資訊技術、高端製造、生物科技等產業的擬上市企業以及處於快速成長期的高科技企業，設立企業IPO加速器，支持引導擬上市企業接受全程輔導”。

區內上市或掛牌企業將獲得多方位獎勵和補貼。根據扶持措施，區政府擬對在境內外上市（掛牌）的企業給予總額最高300萬元的補貼，對新三板創新層企業給予每年10萬元的補貼，此外，還對促進上市（掛牌）企業發展的中介服務機構給予最高60萬元一次性資金獎勵等。

《華夏時報》記者注意到，8月27日，海澱區政府官網公告，正式啟動實施100億元“龍門基金”。

多地醞釀“場外輸血”

從時間線上梳理，由於10月13日出現了“深圳百億馳援本地上市公司”的消息，的確存在市場慣性解讀北京證監局10月16日公告的可能。

不過，市場也有聲音不認同“海澱募集百億化解質押是過度解讀”這種說法。

一位基金人士向《華夏時報》記者表示，不排除海澱區政府最初募集百億基金不是為了化解股權質押風險，但後來根據當前A股形勢增加或改變了資金用途的可能。

海澱區政府官方數據顯示，截至今年6月份，海澱區注冊企業中在境內A股上市公司128家，佔全市的41%、全國的4%，按6月30日收盤價計算，海澱區境內A股128家上市公司總市值達2.48兆元，佔全市的17%，佔全國的5%。

該基金人士還進一步指出，拋開海澱案例不提，在當前形勢下，地方IPO專項獎勵資金，若能先用於化解本地質押風險，或許才是“好鋼用在刀刃上”。

據《華夏時報》記者不完全統計，截至9月底，除了北京海澱，今年還有湖北省、遼寧省沈陽市、廣東省東莞市、河南省濟源市、湖南省湘潭市、河北省辛集市等多地發布或實施了重獎IPO的政策。各地在鼓勵IPO方面“下了血本”，除了大額現金獎勵，比如申報上市輔導備案就獎百萬元以外，還對擬上市企業實施稅收減免、保證企業用地、審批綠色通道等其他措施。

“深圳百億馳援本地上市公司很可能形成效仿效應，未來可能會有更多地區醞釀類似政策，有財力獎勵IPO的地區很可能動作最快。”前述基金人士預測。

從目前已公布的方案看，地方政府馳援本地上市公司的方式多採用“場外輸血”，而非2015年股市大跌時國資護盤採用的入場提升指數。

注冊地位於深圳的和而泰(002402.SZ) 10月16日在投資者互動平台上表示，該公司“已與深圳國企平台對接，已獲得流動性支持”。

根據董秘在投資者互動平台上公布的內容，深圳國企平台通過委託貸款、過橋貸款、向實際控制人借款、受讓股票質押債權、提高股票質押率等多種方式，向上市公司或實際控制人提供流動性支持化解資金風險。

順德的馳援方式與深圳相似。

根據財新網消息，廣東順德近期正在醞釀頒布緩解當地上市公司股權質押風險的方案，擬安排專項資金，從債權和股權兩個方面入手，降低當地上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性，核心內容也是通過融資支持、債權收購、股權收購等方式，向上市公司或實際控制人提供流動性支持化解平倉困難。

編輯：嚴暉 主編：陳鋒