四顆北斗導航衛星正式入網，三方面掘金相關產業鏈機會

中國衛星導航系統管理辦公室近日宣布，北斗衛星導航系統的第41、49、50及51顆衛星完成在軌測試、入網評估等工作，於近日正式入網工作。

這次投入應用的4顆衛星中，第41顆衛星（地球靜止軌道衛星）、第49顆衛星（傾斜地球同步軌道衛星）由中國空間技術研究院研製，分別於2018年11月1日和2019年11月5日在西昌衛星發射中心發射；第50和51顆衛星則是中圓軌道衛星，由中國科學院微小衛星創新研究院研製，於2019年11月23日在西昌衛星發射中心發射。

根據北斗衛星導航系統的規劃，2018年底，完成19顆衛星發射組網，完成基本系統建設，向全球提供服務；2020年前後，完成30顆衛星發射組網，全面建成北斗三號系統。現在北斗三號衛星導航定位系統還差2顆GEO衛星（地球靜止軌道衛星），預計今年上半年完成發射，提前半年完成全球導航系統建設。

此前，北斗衛星導航系統新聞發言人冉承其的數據，目前國內70%的智能手機都已經支持北斗導航。

天風證券認為，北斗整個產業鏈已全部打通，比如芯片、板卡、天線、終端、軟體和服務等，中國企業已經建立了自主的生態鏈；中國企業北斗芯片生產量超過了1億片；北斗應用產業規模，初步統計今年會超過3400億元至3500億元，預計未來一段時間裡每年會保持20%左右的增長。

招商證券表示，2020年北斗導航3號系統將全面建成，用戶段設備將迎來高速發展。北斗系統由空間段、地面段和用戶段組成，空間段是國家核心基礎設施，主要由國家投資完成。而地面段和用戶段面向衛星導航終端和應用領域，市場巨大。隨著5G商用的推廣，預計下遊用戶段將盈利高速增長期。

我國衛星導航產值快速增長，下遊運營服務佔比不斷提升。2018年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達到3016億元人民幣，增速18.3%，其中,與衛星導航技術研發和應用直接相關的,包括芯片、器件、算法、軟體、導航數據、終端設備、基礎設施等在內的產業核心產值達到1069億元人民幣，佔比為35.44%，北斗對產業核心產值的貢獻率已達到80%。其他各種數據及軟體產品、集成應用系統、運營服務業務等關聯產值達到1947億元人民幣。目前我國衛星導航與位置服務產業鏈已形成完整的內循環，湧現出大量優質企業。建議從三個方面挖掘北斗產業鏈的投資機會：

長期專注空間技術，大股東具備權威技術積累的系統內龍頭，如中國衛星、天奧電子、康拓紅外、七一二、航天電子；

具備上遊核心器件製造能力的標的，如北斗星通、華力創通、天銀機電；

聚焦系統方案和數據服務的下遊系統龍頭，如華測導航等。

安信證券指出，北斗衛星導航系統是國家重要的時空基礎設施。預計隨著北斗三號全球組網推進，作為國家重大工程，2020年或將不斷湧現新的進展，如全球組網、低軌衛星星座建設、一帶一路市場拓展、行業應用深化等，不斷提升市場關注度。其次，我國已形成較為完善的北斗產業鏈，為北斗應用奠定了良好基礎，持續關注下遊應用打開。重點關注振芯科技、海格通信、華測導航、中國衛星等標的。

目前國內已形成完整的北斗自主產業鏈。上遊集中在衛星製造、發射、地面配套、地基增強、星基增強等基礎設施建設，以國家隊為主，但千尋位置、海格通信、合眾思壯等通過介入地基增強或星基增強系統，未來有望成為位置服務運營商。中遊涵蓋基礎部件、終端、解決方案等，以民企為主，相關公司從終端環節，逐步向前端芯片板塊、後端行業解決方案延伸，目前我國自主芯片、模塊、板卡等產品的核心性能與國際水準相當，國產北斗導航型芯片模塊累計銷量已突破8000萬片，高精度板卡和天線銷量已佔據國內30%和90%的市場份額。持續關注下遊市場打開，重點關注國防市場回暖與行業市場垂直整合，大眾應用仍需時間。