史上首次，“到東方去”成為華爾街最擁擠交易

來源：Wind金融終端 移動APP

去年整個新興市場的股、債、匯皆遭重錘，2019開年全面反轉，全世界的資金蜂擁而至，從中國A股到智利的比索，無一不成為全球投資經理的新目標。

根據IIF（國際金融研究所）的數據，今年前兩個月外資流入新興市場資金達到860億美元，比2018年全年還要高。這些資金推動MSCI新興市場指數從去年的低點反彈超13%，遠遠跑贏標普500指數。根據FactSet跟蹤的數據，IShares的MSCI新興市場ETF是年初以來最熱門的基金，吸引資金超過50億美元。

由於2018年的深度跌幅，大多數新興市場國家的資產價格水準都非常具有吸引力，同時基本面消息也開始逐步好轉。有跡象表明，中美貿易談判將取得新進展，今年上證綜指上漲超22%，去年曾創下近10年來最差表現。去年由於美元大幅升值遭受重創的俄羅斯盧布也漸漸走出陰影，投資者開始從發達國家的低利率市場融資，轉身投資高收益的新興市場資產。

2月份，在金融市場長期處於邊緣的地帶的烏茲別克成功發行了10億美元主權債券，認購規模是發行量的8倍。摩根大通新興市場債券ETF今年迄今為止已經錄得25億美元淨流入。

宏利資產管理公司（Manulife Asset Management）首席經濟學家梅根?格林（Megan Greene）表示：“新興市場去年經歷了一段艱難時期，今年初是一個相當大的轉折，這次上漲很有機會站穩腳跟。” （this rally have legs）。

瑞銀全球財富管理新興市場首席分析師Michael Bolliger表示，“在全球大背景下，我們認為新興市場的機會更大，新興市場的風險資產將是未來6個月投資的主要側重點。”

話音未落，紐約時段周二早盤，先鋒基金（Vanguard）富時新興市場ETF出現了一筆申購500萬份額的買單，總申購價值高達2.11億美元。單筆交易量如此之高，這是該ETF今年以來的最大規模。更令人吃驚的，短短幾個小時之後，又出現了一筆價值達5100萬美元的申購單。

不僅是先鋒基金出現單筆大單申購的情況，其他一些ETF同樣如此。貝萊德（BlackRock）iShares MSCI新興市場ETF當日也發生兩筆合計價值約1.5億美元的大額申購單。

早在去年四季度，全球規模最大的對衝基金橋水精準抄底新興市場。該基金強勢加倉IEMG和EEM兩個新興市場ETF，還將MSCI韓國ETF的持倉從48萬股猛增至330萬股。

當然市場也有分歧，有投資者對新興市場持謹慎態度，擔心在全球經濟增長放緩的情況下，近期的漲幅不太可能維持。其他風險可能包括美國和歐洲之間的新一輪貿易衝突，以及美聯儲加息熱情再度高漲。

美銀美林2月份的一項調查顯示，投資者認為，購買新興市場是目前全球最擁擠的交易，這是該項調查歷史上首次出現這樣的結果。Natixis投資策略師jack janasiewicz表示，此次反彈的遲到者可能已經錯過了大幅上漲。