豫能控股賣煤 踩雷中孚實業

財聯社（鄭州，記者張克瑤）訊，上周經歷兩日漲停，豫能控股（001896.SZ）在上周最後一個交易日開盤即跌停，即使中間微幅回升，仍以4.68元/股的跌停價收盤。2018年，煤炭收入佔豫能控股營收18.85%，但對中孚實業（600595.SH）的煤炭銷售業務，讓豫能控股在當年年底產生應收款項3.6億元，並計提壞账準備1.08億元。

豫能控股董秘辦工作人員表示，公司會密切關注中孚實業的發展，也不排除向法院起訴追債的可能。中孚實業證券事務代表丁彩霞稱，公司現金流緊張是事實，但目前公司經營正常，會積極應對債務。

賣煤踩雷中孚實業

豫能控股2018年財報顯示，公司營業收入80.82億元，同比減少7.75%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損6.6億元，同比降幅超13倍。煤炭收入佔營收比重達18.85%，是最近三年佔比最高的年份。然而，豫能控股2018年煤炭銷售業務踩雷中孚實業。

根據公告，豫能控股2018年計提壞账準備1.09億元，其中對中孚實業計提壞账準備1.08億元。據了解，2018年豫能控股全資子公司河南煤炭儲配交易中心有限公司（以下稱豫煤交易中心）向中孚實業銷售煤炭，截至2018年年底其账面應收中孚實業款項3.6億元。

豫能控股表示，鑒於中孚實業2017年虧損、2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤繼續虧損以及其股票存在退市風險等情況，豫媒交易中心應收中孚畢業欠款存在壞账風險，擬對其應账款餘額30%計提壞账準備1.08億元。

豫能控股董秘辦工作人員告訴財聯社記者，公司從去年年中就發現中孚實業的壞账風險，對其煤炭銷售業務已經停止了，也在積極追債。“畢竟中孚實業是河南本地較大的上市公司，雖然目前有很大風險，但據我們了解當地政府在協調銀行等機構對它進行幫助，而且成立了債權委員會，未來我們多少也能看到一些希望。”上述工作人員說。

但豫能控股也在做更壞打算。上述工作人員透露，如果剩餘應收款項有壞账風險，公司會按照會計準則要求執行，至於向法院起訴中孚實業追債，也在公司考慮範圍內。

4月26日，中孚實業第三次提示公司股票存在退市風險。中孚實業表示，預計公司2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤將虧損18-22億元，公司股票可能在年報披露後戴帽“*ST”。

中孚實業證券事務代表丁彩霞稱，對豫能控股公告中涉及中孚實業的壞账情況暫不知情，該壞账可能是業務部門產生的；目前公司經營正常，雖然現金流緊張，但公司不可能不還錢，會想辦法溝通還款期限。

發電不如賣煤

豫能控股是是河南省內唯一省級資本控股的電力上市公司，主要業務包括火電項目的投資管理、綜合能源銷售、煤炭物流、新能源項目投資建設、環境保護和發電設備檢修等，電力是在公司業務板塊中佔據絕對優勢。

從2016年開始，煤炭收入佔比開始提升。根據豫能控股2016年至2018年年報，煤炭收入佔營業收入比重依次為11.86%、15.82%、18.85%。豫能控股2018年發電企業毛利率為-5.98%，煤炭企業毛利率為0.91%。

豫能控股表示，2018年河南電煤矛盾突出，火力發電產能過剩，交易電量無序競爭，煤炭價格持續高位運行，發電成本難以有效向外疏導，省內發電企業普遍虧損。

不過，豫能控股將煤炭銷售分為對內部部門和對外部客戶兩類。

2018年財報顯示，公司煤炭銷售662.67萬噸，其中對內部部門銷售323.35萬噸，對外部客戶銷售339.32萬噸；2017年度銷售煤炭509.41萬噸，其中對內部部門銷售249.62萬噸，對外部客戶銷售259.79萬噸。2018年對外部客戶銷售同比增長30.61%。

豫能控股董秘辦上述工作人員解釋，公司煤炭銷售業務的內外價格，以對上市公司最有利的方式進行，比如對內部部門銷售的邊際利潤高於外部客戶，就對內銷售多一點，反之亦然。

卓創資訊煤炭行業分析師崔玉娥表示，受供給側改革影響，煤價從2016年下半年開始上漲就持續高位，高煤價對煤炭生產企業最為利好，讓煤炭銷售行業回暖，但對火力發電廠來說成本上升。大部分火力發電廠2016年下半年至2018年上半年虧損，2018年下半年才逐漸達到盈虧平衡點。