受油價上漲和人民幣貶值影響，東航、南航經營利潤腰斬

根據財報信息，2018 年南航營收 1436.23 億元、同比增長 12.66%，經營利潤減少 50.39% 為 40.09 億元；東航營收 1149.3 億元、同比增長 12.99%，經營利潤減少 59.18% 至 29.58 億元；國航營收增長 12.7% 至 1367.74 億元，營業利潤為 98.26 億元、“隻”降 15.48%——主要得益於其投資的國泰航空實現扭虧為盈，帶來 2.02 億元的投資收益，2017 年同期為投資損失 9.86 億元。

三家航空公司均在報告中表示，航油成本是最大的運營成本，2018 年受航油價格上漲以及用油量增加，其整體成本增加三成。

其中南航的航油成本同比增長 34.57% 至 429.22 億元，佔營業成本 33.37%。2017 年南航曾推算，在燃油消耗量不變的情況下，燃油價格每上升或下降 10%，將導致運營成本上升或下降 31.9 億元。

東航航油成本則增加 34.02% 至 336.8 億元，總體佔營業成本的 33.42%。主要是由於公司加油量同比增長 7.28%，增加航油成本 18.29 億元。與此同時平均油價同比提高 24.93%，增加航油成本 67.20 億元。東航對此表示，在不考慮燃油附加費等其他變量的情況下，平均航油價格上漲或下降 5%，將導致整體成本上升或下降 16.84 億元。

國航同樣燃油成本增加 35.45% 至 384.81 億元、佔營業成本 33.43 億元。國航稱，在其他變量保持不變的情況下，航油價格上升或下降 5%，航油成本將上升或下降約 19.24 億元。

三大航空公司除去燃油成本增加，匯兌損失大幅度增加。2018 年在岸人民幣兌美元累計下跌 5.15%，

《華爾街見聞》稱

去年全年震幅超 7000 點，創 1994 年匯率並軌以來最大紀錄。因人民幣貶值而造成航空企業財務費用大幅上升，拖累淨利。

目前航空公司的飛機主要從國外購買或租賃飛機，國際結算主要以美元為主，因此美元負債為其最大的負債。在账面上，人民幣兌美元升貶值都對航空公司的財務費用有很大影響。

根據財報信息，2018 年南航因人民幣貶值而造成的匯兌淨損失達 18. 53 億元、東航損失 20.04 億元、國航則為 23.77 億元，2017 年同期三大航空公司的匯兌收益均為正值——南航 18.01 億元、東航 17.9 億元、國航為 29.38 億元。

除去上述兩大客觀環境變化帶來的成本增加，航空市場開放、低成本航空搶佔市場等競爭環境變化也對它們有不同的影響。據財報數據，三大航空公司 2018 年在客運率均保持在 80% 以上，其中南航客運率最高，同比增長 0.23% 至 82.44%；而國航客運率最低，同比下滑 0.54% 至 80.6%——也是三大航司中客運率下降的公司。這可能與其票價上漲有關。

2018 年 1 月國家發改委和民航局決定新增航線 306 條，並規定每個航季各個航空公司可調節上一季度 15% 的航線、且每條航線票價漲價不超 10%。3 月開始，各大航空公司在京滬等部分重要航線上進行了調價。據《財新》報導，在調價後三大航司國內航線客公里收益均有所上漲，其中以國航收益最高，達 0.6 元/人公里、增長 2.57%，而東航為 0.56 元/人公里、增長 4.09%，南航為 0.54 元/人公里、增長1.89%。