截至美東時間2019年4月17日，該公司股價又大幅反彈51%，但其2.95美元/ADS收盤價較其上市發行價仍下挫近七成
《投資時報》記者 孟楠
“提防中國二手車經銷商！”
美東時間2019年4月17日，美國證券交易委員會的注冊投資顧問J Capital Research（下稱美奇金投資）以上述警示性語句為標題發布了沽空報告，而其所指正是被稱為“二手車電商第一股”的優信有限公司（下稱優信，UXIN.O）。
美奇金投資在上述報告中指出，優信偽造了至少40%的收入和銷售額；該公司創始人和另外兩名內部人士在未對外公告的情況下，通過出售優信股票套現超過4.5億美元。同時，該公司旗下子公司存在大量未公布的債務。“我們做空了優信，並相信該公司沒有投資價值”，沽空方毫不隱晦。
受到刺激的顯然不止耳膜和眼睛。優信股價當日兩次急速下挫行情相繼觸發熔斷機制，盤中跌幅一度高達53.77%至1.41美元/ADS，並創上市以來新低。截至當日收市，優信股價跌幅收窄至36.07%，其1.95美元/ADS收盤價較其上市首日高點已下挫81.41%，而5.7億美元的最新市值則較上市前26億美元的估值縮水近八成。
有備而來，在涉及八項內容多達34頁的沽空報告中，美奇金投資認為優信存在交易量虛高、隱藏子公司債務、蓄意抬高汽車账面價值以獲得更高金額的貸款、收入增長依靠循環交易、庫存作假、創始人違規套現，以及涉嫌數百條欺詐指控等七大誠信問題。
《投資時報》記者了解到，截至2019年4月18日，今年以來，在聚投訴平台上有關優信的投訴帖合計848個。而華聲在線旗下的“投訴直通車”數據顯示，關於優信二手車近三個月的投訴數量超過120件，較此前三個月的投訴數量增加近六成。投訴內容類別近乎相同，包括“套路貸”“亂收費”“欺騙消費者”“售後無法保證”“要求退款”等諸多二手車電商行業亂象。
報告中的第八項也是最後一項內容是，美奇金投資堅定地給予投資者賣出建議：“優信毫無誠信所言，以至於我們無法為其進行估值。我們強烈建議優信的投資者，請加速你們的退出步伐。”
頗有戲劇性的是，就在沽空報告橫空出世的26天前，美東時間3月20日，優信創始人、董事長兼CEO戴琨在接受美國彭博社（Bloomberg TV）專訪是表示，“優信進入正軌，盈利只是時間的問題”。
然而，利空消息並未在沽空報告公布後停止。
儘管日前折騰得沸沸揚揚的西安奔馳女車主“哭訴維權”事件最終以達成和解協議收場，但其中涉及的“金融服務費”問題受到了中國銀保監會的高度重視，並要求北京銀保監局對梅賽德斯—奔馳汽車金融有限公司是否存在通過經銷商違規收取金融服務費等問題開展調查，視情況依法采取必要的監管措施，切實維護消費者的合法權益。
這或意味著，高達兆規模的汽車金融市場將面臨行業政策性的洗牌。
對深陷主營業務虧損總額持續擴大境況的優信而言，已被外界稱為“金融企業”的該公司向金融業務傾斜的戰略遭遇當頭棒喝。
數據顯示，該公司2018年第四季度2C貸款業務錄得營收6.2億元，同比增長81.3%，佔第四季度總收入的比例為54.53%；全年2C貸款業務貢獻營收17.74億元，佔總收入的53.51%。而成交49.5萬台車輛中涉金融數量為22.8萬台，金融滲透率高達46.1%。
而金融業務恰恰是優信被投訴的重災區。
回到頗具殺傷力的沽空報告。優信方面在4月17日發布公告稱，該報告對公司提出多項指控系發布誤導性虛假信息的行為，其認為這些歪曲事實的解讀和惡意指控毫無價值。該公司堅決否認數據造假等一系列指控的同時，否認了戴琨在公司上市前期出售公司股票的套現行為。
問題是，幾乎所有中概股都曾遭遇華爾街做空機構的襲擊，其中包括電商三巨頭阿里巴巴（BABA.N）、京東（JD.O）、拚多多（PDD.O），但股價的最終走勢才是對沽空者們最好的回應。
截至美東時間2019年4月17日，該公司股價大幅反彈51%，但其2.95美元/ADS收盤價較其上市首日的發行價仍下挫近七成，其8.63億美元的市值較上市前末輪估值縮水73.03%。
《投資時報》記者注意到，台灣時間4月17日，一份來自國家發改委名為《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費促進循環經濟發展實施方案（2019—2020年）（征求意見稿）》的函，在不同網絡平台先後亮相。而在上述征求意見稿的第2條和第8條，即強調“研究制定促進老舊汽車更新政策及加大汽車消費金融支持力度”。
對於戴琨而言，這大概是其近日聽到的最好的消息。而一旦能夠成功擊潰沽空方，那麽這一案例或許也會進入他剛剛入學的湖畔大學的教案庫。
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