一文讀懂高瓴資本持有哪些科技公司

今天賣方機構天風國際發文 ，他們預計高瓴資本持倉的滔搏(6110.HK)，愛康醫療(1789.HK)，保利物業(6049.HK) 這三家公司會進入 港股通，對於原來沒有港股账戶的投資者可以關注，在估值相對低位的是 錦欣生殖 （HK: 01951）和中國鐵塔 （Hk: 0788）,君實生物 （HK:01877）股價回調比較大也可以開始研究了 ，今年增長最確定的賽道是5G, 5G也是科技， 可以參考這篇文章 ，高瓴資本的硬資產 。

關於這兩天A股市場的一些板塊連續上漲顛覆了很多優秀投資者的認知，我也看不懂了，你持有“消費+醫療”股票 大概率跑不贏指數，你的持股必須加上“科技”兩個字 才能得到資金的青睞。

科技不止有半導體

科技不止有半導體，我能看的懂科技是消費電子和5G板塊，雲計算, 三個科技板塊，消費電子和5G板塊像立訊精密和滬電股份都是由業績支撐的，業績不斷提高推動股價上漲，這些公司的投資都是傳統成長股做法。

雲計算板塊是一個比較大的產業鏈，

1）中國電信/移動買了浪潮的伺服器，（浪潮信息+中科曙光）

2）放在寶信/光環出租的IDC機房裡，（城地股份+寶信軟體）

3）伺服器上插著中際旭創/新易盛的光模塊，（中際旭創+新易盛）

4）伺服器上運行著用友/廣聯達的saas軟體 。 （用友網絡+廣聯達）

其中前三層都是PAAS層 （騰訊雲，阿里雲，華為雲 ）的上遊公司，高瓴資本的投資主要是第四層SAAS層梳理高瓴資本投資的雲計算公司 。

雲計算SAAS層方面 ，國內雲計算公司在19年初和美股 雲計算的板塊估值相比確實是低估的，大摩前一段時間發表了一篇研報，文中指出 港股的微盟是三個市場最便宜的雲計算公司，比歐美同行便宜70%，最近港滬通市場還有不少資金在大買 微盟（HK:2013），資金連續流入，近三個月南向資金買了 至少 5.9億 人民幣,對於一個130億的公司相當多了 。高瓴資本也持有一家類似微盟的公司，有讚科技，可以參考我前一段文章高瓴資本投資一家微信小程序生態公司。

我昨天看了美股 工業設計 AutoCAD軟體的龍頭公司歐特克（NYSE:ADSK ） 在從傳統軟體轉型雲計算公司後 保持在30%營收增速，市場這幾年給它 11PS到15PS 估值, 國內的廣聯達在19年初，市場隻給了它8PS,當時 確實是低估的。現在廣聯達的估值已經修複到13PS, 對於國內A股細分SAAS領域的龍頭公司，我認為這個估值是合理的，但是也不建議加重倉建倉了 。

外資在A股市場重倉的四大雲計算SAAS公司是廣聯達，用友，恆生電子，華宇軟體 這四家公司 ，其中外資短期最看好的是用友，高瓴資本最為關注的是廣聯達，但是廣聯達已經完成估值修複，高瓴資本去年 11月份去了一趟 專注於公檢法SAAS賽道的華宇軟體 （SZ:300271）調研，可能也是發現華宇軟體的估值 比較低估， 11月份它的估值只有5PS，現在估值已經修複到8PS, 但還是低估，公檢法SAAS領域 巨頭騰訊也切入了 ，長遠看它的賽道不如廣聯達 。

消費電子和5G, 雲計算板塊相對於半導體板塊我個人認為要靠譜的多 ，中國人做應用軟體做商業模式創新 絕對可以，騰訊的微信比Facebook的whatsapp好用多了 ，市場傳出來facebook要在美國再造一個微信，FB股價立刻高開。但是半導體領域我暫時不是非常看好 ，也不是中國人搞硬體開發不行，咱們就比老外笨，主要是因為半導體領域涉及很多底層材料，硬體，專利，產業鏈，老美 從上個世紀 50,60年代 就開始積累了，硬體領域需要更多的時間沉澱，咱們A股這場半導體股票 牛市 比較像2000年左右美股納斯達克那場互聯網牛市，那場牛市只要名字帶一個網絡都能飛漲，但是繁華落去，大部分公司股價跌了90%多， 在高位增發融資的公司拿到了資金，拿到了通往PC互聯網時代和移動互聯網的船票， 咱們國內的互聯網龍頭公司 網易 在那場牛市之後股價跌到淨資產以下，才有了段永平抄底網易成就百倍投資收益的傳奇神話。如果投資者真想買入半導體行業的公司，我建議買入龍頭 ：兆易創新和 匯頂科技 ，不要買爛股，可以按趨勢交易的方法右側交易，據我觀察，這兩家公司也是高瓴資本19年曾經買入的公司，這兩家公司的基本面比較優質就是估值貴，真正好的公司股價套不住人，就是多拿兩年。

下面是高瓴資本的持倉更新（以此為準）：

美股 TMT行業：

美股 消費和企業服務行業：

美股 生物醫藥：