一線 | 融創將成樂視致新大股東 樂視網遭空殼化

騰訊《一線》作者 方硯

9月22日消息，今日早間樂視控股所持股權司法拍賣結果出爐，融創以7.7億元的總拍賣底價，接盤樂視控股持有的所有樂視致新、樂視影業資產。

如若9月29日17點前融創繳納余款，該項拍賣將正式成交。

三個標的均為樂視控股所持有的公司股權。其中，兩個標的為樂視控股持有的新樂視智家電子科技（天津）有限公司（即樂視致新）的股權，分別為3124.5萬元出資額的股權與2618.3萬元出資額的股權。拍賣申請人分別為民生信託與中航信託，二者合計為5743萬元的出資額，為樂視控股持有樂視致新的全部股權。

另一個投資標的為樂視控股持有的樂視影業（北京）有限公司21.8122%的股權，拍賣申請人為融創，亦為樂視控股所持有樂視影業的全部股權。

值得一提的是，原先樂視網持有樂視致新36.4%股權，為第一大股東；融創與樂視控股分別持股30.7%與15.3%，分別第二大與第三大股東。本次拍賣後，只要融創之後正常繳款，其在樂視控股持股總比例將達到46.05%，超越樂視網所持股份。

樂視致新是樂視網最重要的子公司，同時也是其並表企業。在樂視網喪失其控股地位後，樂視致新或“單飛”在即，不再與樂視網並表；這也意味著樂視網距離退市可能又進了一步。

樂視致新、樂視影業均被融創接盤

在本次拍賣前，融創已持有多個樂視系公司股權。

在2017年1月，融創以60.41億元從賈躍亭手上受讓樂視網8.61%的股份，成為公司第二大股東；以79.5億元通過股權轉讓和增資擴股獲得樂視致新33.5%的股權，成為公司第二大股東；以10.5億元從樂視控股受讓樂視影業15%的股權，成為公司第二大股東。

此後，在2017年12月，融創對樂視影業進行增資，增資完成後，持有樂視影業40.7500%股權，為第一大股東；一個月後，融創又對樂視致新進行了一輪增資，與其他股東共同出資30億元，但仍為第二大股東。

而此次融創拿下該部分樂視致新股權，融創將超越樂視網，成為樂視致新第一大股東。

目前樂視致新為樂視網並表公司。根據相關企業會計準則，並表母公司擁有被投資部門半數或以下的表決權，滿足下列條件之一的，視為母公司能夠控制被投資部門，應當將該被投資部門認定為子公司，納入合並財務報表的合並範圍。但是，有證據表明母公司不能控制被投資部門的除外：

（一）通過與被投資部門其他投資者之間的協定，擁有被投資部門半數以上的表決權。

（二）根據公司章程或協定，有權決定被投資部門的財務和經營政策。

（三）有權任免被投資部門的董事會或類似機構的多數成員。

（四）在被投資部門的董事會或類似機構佔多數表決權。

一旦融創獲取樂視致新第一大股東地位，並獲取樂視致新實際控制權後，樂視網將有可能不再滿足上述條件，無法對樂視致新並表。

而對此，樂視網此前也在公告中對之進行過風險警示。

不過最終是否從樂視網“單飛”，仍需等待樂視網公告。

樂視危機拖累電視和影業估值

另一方面，根據北京市第三中級人民法院出具的資產評估報告書，本次拍賣中，樂視致新估值僅為18.7億元。

在2017年2月，樂視致新以300億估值引入引入信利電子7.2億投資，後者獲得樂視致新2.34%股權。而在當年年初孫巨集斌接盤時，樂視致新的估值也達到了240億元。

然而，樂視危機的不斷惡化，也使得樂視致新的估值不斷下行。到今年1月，孫巨集斌再次對樂視致新增資時，其估值已經大幅下滑至120億元。這也意味著，孫巨集斌入局樂視致新僅一年，其估值已經下滑至原先的一半。

這仍然不是結束。到今年5月，根據當時樂視網發布的公告，樂視致新將引入TCL新技術、京東、蘇寧、騰訊等新投資方。在該項交易中，樂視致新的對價又從120億元，下滑至90億元。

而在本次拍賣中，其估值更是降至18.7億元。估值下滑與評估機構及所採用的評估模型和方式不同也有關。

而樂視影業的狀況同樣不容樂觀。

據悉，該項標的為樂視控股持有的樂視影業（北京）有限公司21.8122%的股權，起拍價為5.31億元，這部分股權的評估價為7.59億元。

以此評估價計算，樂視影業估值為34.8億元，相比巔峰期98億元的估值，已經下滑64.5%。如若以去年1月孫巨集斌接盤時對樂視影業70億元的估值計算，其下滑幅度也近一半。