120萬桶/日！歐佩克達成減產協定，國際油價拉升近5％

周五在維也納召開的第175屆歐佩克大會迎來好消息，各方最終就減產達成共識，OPEC+將從明年1月起減產120萬桶/日，略好於此前廣泛預期的100萬桶/日，而正在遭受美國製裁的伊朗則獲得豁免權。受此影響，國際油價快速拉升近5%，截至第一財經記者發稿時，WTI原油上漲4.4%，報53.81美元/桶，布倫特原油上漲5.1%，報63.08美元/桶。

根據目前得到的最新消息，歐佩克產油國將分擔減產份額的2/3，即80萬桶/日，預計沙特將在其中佔據大部分配額，非歐佩克國家將分擔剩餘減產份額，即40萬桶/日，其中俄羅斯將減產約23萬桶/日。各方將以10月產量為減產基準，並在明年4月再次評估減產效果。

減產談判一波三折

剛過去的11月，國際原油市場幾乎一路單邊下跌，布倫特原油月內跌幅超過20%，WTI原油一度跌破50美元關口，月內累跌22%，雙雙刷新2008年金融危機以來最大單月跌幅。市場對於全球經濟增速放緩和供需失衡的擔憂讓油市在一個月內經歷了牛熊轉換。

面對油價的持續下跌，11月初在阿聯酋阿布扎比召開的歐佩克聯合部長級監測委員會上，沙特率先釋放減產信號。沙特能源部長法利赫（Khalid Al-Falih）表示，由於對沙特石油的需求在“逐步減少”，沙特在12月的石油日均供應量將比11月減少50萬桶。並表示要維護長期的油市平衡，需要把供應較10月水準減少100萬桶/日。

對於減產，另一大產油國俄羅斯起初態度曖昧，認為不必對短期的油價波動做出過度反應。不過俄羅斯總統普京11月28日的表態為減產談判留下了空間，他表示，60美元的油價“公平合理”，但如有必要，俄羅斯願意在平衡市場方面與歐佩克合作。12月1日，俄羅斯總統普京在G20會議期間與沙特王儲薩勒曼會晤後宣布，同意將OPEC+減產協定延長至2019年。

不過在隨後的談判中，俄羅斯在減產配額問題上態度一度異常強硬。歐佩克希望俄羅斯能減產25-30萬桶/日，而俄方堅守15萬桶/日的底線。俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）表示，與中東國家不同，冬季俄羅斯減產將面臨巨大困難，極寒氣象條件下控制產能將對油氣田設施造成損傷。周四他乘機返回聖彼得堡，與俄羅斯總統普京商討最新的歐佩克減產方案，並在周五重返維也納參與歐佩克年會。

周四的會議結束後各方並未達成正式減產協定，沙特石油部長法利赫稱，不確定俄羅斯能否最終加入到協定中，對第二天各方達成一致不太樂觀。阿曼石油部長拉姆希（Mohammed Al Rumhy）則表示，預計12月7日達成的協定將要求至少減產石油100萬桶/日，其中將包括俄羅斯。

最終在各方的共同努力下，周五歐佩克時隔兩年再次達成歷史性減產協定，但最終油價能否像2016年底那樣見底回升，只有留待市場去檢驗。

畢馬威全球能源研究主管梅耶爾（Regina Mayor）表示，市場熱情期望歐佩克能宣布減產決定。目前各國的生產缺少規劃，像美國、沙特和俄羅斯，每一個國家都有能力隨時“踩踏板”減產，關鍵是想不想這麽做。信用及巨集觀經濟環境測評服務公司Fitchsolutions發布報告指出，對於石油市場來說，2019年仍將是動蕩的一年，全球經濟放緩和供應過剩的壓力依然可能會出現。

油價下跌對全球經濟的影響

隨著北半球進入寒冷的冬季，油價的下跌將成為各國經濟面臨增速放緩時的重要緩衝，特別是那些大量進口石油，同時經常帳戶赤字高企的國家，如南非、印度和印尼等。受益於上月油價大跌，印尼盾兌美元單月反彈5.9%，創2015年10月以來最佳表現。印度盧比兌美元已經收獲周線八連陽，期間累計升值6.4%。同時低油價往往意味著通脹壓力的減小，各國央行的加息負擔也相應減輕。

以各國原油淨進口（或出口）佔該國GDP的百分比為指標，韓國、南非、印度、土耳其等國家的原油進口佔GDP百分比居前，將因更便宜的油價而受益；而沙特、俄羅斯、加拿大等國家的原油出口佔GDP百分比居前，油價暴跌將對其造成傷害。

機構Capital Economics預計，對於新興經濟體而言，油價每下跌10美元/桶，進口石油開支下滑將對這些國家GDP產生0.5-0.7%的正反饋。而對於產油國而言，大部分中東國家GDP將損失3-5%，而俄羅斯、尼日利亞GDP將降低1.5%至2%。

對於全球最大經濟體美國而言，國際油價暴跌用川普的話說相當於減稅。今年以來美國總統多次發聲，敦促以沙特為代表的歐佩克成員國采取措施抑製油價持續上漲。但過低的油價可能有副作用，高盛集團全球大宗商品研究主管柯瑞（Jeff Currie）警告稱，從美國頁岩油田生產原油的“全部成本”（包括資本回報）約為每桶50美元，因此，50美元的油價將傷害美國的原油鑽井工人，影響到美國頁岩油的生產，並可能在信貸市場造成問題。