營收好看淨利縮水 期貨公司2018年挺尷尬

　　據上證報不完全統計，目前已披露2018年度業績數據的18家期貨公司中，約有七成公司的營收實現正增長，而淨利潤增速為正的期貨公司僅有兩家，佔比還不到兩成。

　　有業內人士表示，2018年不少期貨公司營業收入大幅增長，主要歸因於風險管理子公司的貢獻，其主要業務如期現業務和場外衍生品業務在去年實現了快速增長。同時，期貨業整體淨利下滑的主要原因則緣於期貨行業同質化嚴重，傳統手續費收入總體呈下滑態勢，風險管理子公司的新業務還未賺錢。

　　從營收看，2018年有5家期貨公司的營收增幅超一倍，分別是東證期貨、西南期貨、廣發期貨、國泰君安期貨和國海良時期貨。其中，東證期貨、西南期貨的營收增速領跑。

　　不少受訪期貨公司對上證報表示，2018年行業營收增長，主要是受風險管理子公司的貢獻。2018年以來，已有數家期貨公司得到母公司的增資，大力發展衍生品業務、期限業務和套保業務等，提高期貨公司的競爭力。

　　以東證期貨為例，東方證券年報顯示，東方證券分別於2018年8月及2019年3月向東證期貨增資5億元和3億元。東證期貨充分發揮協同優勢，增強機構業務產業服務能力，機構客戶數量2018年增長21%。東證期貨下設風險管理子公司業務規模發展迅速，2018年營業收入增7倍。可見，東證期貨營收增幅居首，風險管理子公司起了主要作用。

　　而在淨利潤方面，2018年業績規模超過2億元的有5家，分別是中信期貨、國泰君安期貨、海通期貨、銀河期貨和華泰期貨。其中，僅銀河期貨淨利增幅為正，其他4家的業績均出現略微下滑，而其他的大多數期貨公司淨利較上年幾乎全線下滑，僅國海良時期貨淨利增長73%。

　　期貨業內人士認為，期貨行業在同質化競爭的環境下，傳統手續費收入總體呈下滑之勢，可能是淨利下滑的原因之一。不少期貨公司也透露，去年，其經紀業務收入有所萎縮。如國元證券年報披露，2018年國元期貨實現經紀業務收入8270.65萬元，比上年下降13.74%；經紀業務成本8075.76萬元，比上年增長6.80%；經紀業務利潤194.89萬元，比上年大降90.38%。廣發證券年報透露，去年廣發期貨實現的期貨經紀業務傭金及手續費淨收入為3.36億元，減少0.25%。

　　一些期貨公司高管表示，2019年，行業同質化競爭依舊是期貨公司面臨的現實環境，但股指期貨正常化有望繼續推進，而商品期權將進一步擴容，期貨市場的國際化進程也將加快。這些為期貨公司未來業務轉型和業績增長提供了有利條件。