IMAX 中國從2015年307間影院上市到2018年639間影院的擴張速度，非常符合影院行業的高速增長趨勢，但這筆後的代價是單銀幕票房產出的加速下滑，從2015年的134.5萬美元下滑到2018年的61.6萬美元，降速超過50%。
文/新浪財經TMT記者 凌先靜
觀眾都喜歡好萊塢大片，更喜歡IMAX螢幕帶來的超爽觀影體驗，但對IMAX這家公司卻知之甚少。
事實上這是一家從向博物館提供影音系統到轉向商業化運作的公司，成立至今不過21年的時間，已經成為全球特效螢幕的領導者，尤其是在中國，IMAX銀幕被普遍認為是影院升級換代的標誌。
因為中國迅速增長的龐大市場，IMAX 將其包括中國香港、中國台灣、中國大陸在內的大中華區業務剝離，單獨於2015年赴港上市，成為香港資本市場為數不多的技術型影視公司。
2018年營收下降16.67% 淨利潤降5%
2018年對於IMAX 中國來說，業績並不理想。
年報顯示，2018年實現營業收入1.08億美元，相比較於2017年的1.26億美元下降16.67%，拖累收入的板塊主要是影院業務。
所謂影院業務簡而言之就是IMAX 中國向影院銷售IMAX螢幕，並幫忙安裝和後期維護。2018年這一塊業務收入6959.9萬美元，相比於2017年同期的7965萬美元下降12.61%，這其中又以銷售及銷售類租賃安排下降最大，說明在2018年IMAX螢幕在中國的銷售狀況欠佳。
營業收入的下降拖累了淨利潤。其2018年年報顯示營業利潤為5233.2萬美元，相比於去年同期的5510.5萬美元下降5%。
營業收入和營業利潤同時下降，加劇了外界對於IMAX 中國未來的擔心。
3年瘋狂擴張超200% 單銀幕產出降54%
IMAX 中國從2015年上市到2018年，核心的影院業務規模持續擴張。
根據歷年招股書資料顯示，2015年在大中華區擁有307間IMAX影院，2016年、2017年和2018年分別增長至424間、544間和639間，年均增長超過百家。
這一擴張趨勢與中國電影影院數量的擴張速度是相匹配的。以行業龍頭萬達電影為例，2015年其國內影院的數量為240家，隨後的2016年、2017年分別增長至348家、463家，年均增長超過百家。
站在2019年這個時節點上來看，經過這樣的高速擴張市場已經飽和，最具有典型代表的是單銀幕產出持續下降。
IMAX 中國2018年年報資料顯示其每塊銀幕票房61.6萬美元，相比於2017年的66.6萬元下降7.5，而這一數字在2016年和2015年分別為93.2萬美元、134.5萬美元，在3年的時間內，下降幅度接近54%。
這裡有一個前提，IMAX 影院提供了更加舒適的觀影體驗，所以票價一直高於普通影院，也直接導致銀幕產出大幅度高於普通影院。根據藝恩提供的資料，2018年財政年度，中國所有銀幕平均每塊銀幕票房約為15萬美元。
過度依賴少數大片 2018年轉製影片45部
IMAX影廳或者IMAX影院，在觀眾的印象裡是專看好萊塢大片，尤其是特效大片用的，一般的2D電影，普通的影廳完全可以滿足。
因此IMAX 中國的業績非常依賴於少數特效大片，比如2018年末的好萊塢大片《海王》，使得IMAX 中國第四季度票房紀錄再創新高，創下IMAX影院首周末1000萬美元的紀錄。
再比如2019年中國真正意義上的首部科幻電影《流浪地球》的火爆，帶動了IMAX 中國業績的走強。IMAX 中國年報資料顯示在2019年中國春節假期，IMAX票房較2018年同期增加40%，而行業則按年持平。到目前為止，我們的票房相比去年增長61%。是中國有史以來票房最高的IMAX電影，超越《復仇者聯盟3：無限戰爭》。
截止年報發布，《流浪地球》貢獻了4500萬美元的IMAX票房，也直接使得銀幕總數佔國內1%的IMAX影院，在2019年春節首日佔該影片票房收入的11%。
這樣的大片可遇不可求，並且每年只有少數幾部，為了擴大平日的票房收入，IMAX 中國會進行影片轉製，即採購好萊塢華語影片，利用IMAX Corporation開發的IMAX DMR轉製技術將該影片轉製成IMAX格式。於2017年財政年度及2018年財政年度，分別有44部及45部IMAX影片如此轉製放映並為公司帶來收入。
本質上來說，這種轉製影片意義並不是很大。如同《阿凡達》帶火3D觀影一樣，此後中國眾多影片宣稱3D版本，但並不是按照3D標準去拍攝的，僅僅是在拍攝完成後2D轉換3D，觀影效果與真正的3D影片差距甚遠。
其目不過是抬高票價，提升票房達到商業目的，被稱為偽3D。
(本文作者介紹：新浪財經TMT記者，深度解讀財報、拆解泛娛樂產業鏈)
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