市值蒸發1.4兆！誰導演了港股此輪暴跌？

就在內地人民喜迎國慶7天樂時，香港股市卻“毫無征兆”地承受了開市3連跌。

自10月2日開市以來，恆指連跌三日，跌幅達4.19%，市值蒸發1.4兆。

再經驗老到的老司機都始料未及，因為“確實沒有什麽很明顯的利空因素“。

恆指暴跌究竟因為什麽？這類情況下該如何操作？還存不存在相對安全的區域？

這是我們今天試圖解決的問題。

恆指史上第四次低於道指

首先有必要記錄一個現象：恆指又又又又一次低於道指了。

接連下跌，直接導致恆指低於道指，於是便創造了有史以來第四次的這種“奇觀”。

此前道指3次高於恆指，分別為1998年亞洲金融危機；2001年美國911事件；2003年香港非典事件。

即使在2008年金融危機和A股2016年股災時，恆生指數都穩高過道指。這只能說美股太強，恆指在前期低點還是有支撐的。

而且儘管周四跌467點(1.7%)，收報26623點；但盤中曾見26551點，距離破底防線（9月12日低位26219點）只剩300多點。

說白了還是內外圍市場不太平

智通財經《港股解盤》欄目曾做過詳細的剖析，試摘錄如下：

節前市場在一系列利好刺激下走勢還比較強勁，節日期間恆指的走勢再度回歸基本面。出現下跌主要有幾個因素——

首先，是歐洲方面不穩定因素成為了市場新的風險點。

近期意大利政府內閣通過了未來3年國家財政增赤預算案，將國家財政赤字調整為佔國民生產總值的2.4%，超出意大利前任政府所承諾的1.6%目標。歐盟方面對該計劃強烈不滿，意大利或面臨有條件財政製裁的風險。

今年11月將是歐盟審議成員國明年財政預算案的最後期限，意大利政府若拒絕改變財政增赤目標，歐盟或將否決該國財政預算案。屆時，意大利與歐盟之間的矛盾危機將會進一步更新。投資者要密切關注事態的發展。

其次，是英國脫歐的紛爭更新。

投資者擔憂英國保守黨大會就首相特雷莎梅脫歐計劃的紛爭更新。英國首相特雷莎·梅表示，處理愛爾蘭邊境問題的最佳方式是通過基於契克斯提案的歐盟整體協定，並不反對達成愛爾蘭邊境的擔保協定，只是在協定內容上有分歧。投資者認為當前英國脫歐仍然沒有任何實質性進展，恐慌情緒再度衝擊歐洲市場，使得英鎊下破1.30創近三周新低。以上利空因素導致避險資金再度湧入美元。

第三，便是國內的數據不給力。

中國9月官方製造業PMI50.8，預期51.2，前值51.3。9月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為50.8%，比上月回落0.5個百分點。新訂單指數為52.0%，比上月回落0.2個百分點，以上數據雖然都在臨界點之上，但增速緩表明經濟的還處於修複階段，還沒有擺脫現有狀態。

再看下油價方面。

10月1日，布倫特原油盤中突破85美元/桶關口，創下2014年10月31日以來的新高點，這已是布倫特油價連續第5個季度上漲，是2007年初以來最長的一個上漲周期。

還有美墨加三國協定。

消息面上，加拿大外長弗裡蘭和美國貿易代表萊特希澤發表聯合聲明，美墨加三國達成貿易協定，加拿大將加入替代NAFTA的美墨貿易協定，新協定命名為USMCA(美墨加三國協定)。

此外，11月4日美國對伊朗製裁的正式生效，伊朗供應短缺擔憂成為第三季度油價上漲的重要原因。

原油價格的飆升，對於股市上原油能源板塊是利好;對於交通運輸服務板塊來說，則是大利空。很顯然，開盤首日（10月2日）的航空股大跌，便與此相關。

當然了，最後就是貿易摩擦，很多人在擔心它會更新，這個影響還會更大。不多說了，大家都懂的。

要等美聯儲完成收水，才可能出現可持續升浪？

目前的市場環境使得機構對香港及內地A股都下調了預期。

渣打發表報告削減香港多項經濟預測指標，當中包括將香港今年的GDP增長預測，由原本的3.8%下調至3.6%，以反映貿易摩擦對香港投資市場信心及出口情況的衝擊。

摩根大通將中國股票投資評級由增持降至中性。該行分析顯示，若貿易情況進一步惡化，明年MSCI中國指數企業盈利料有2.6%負面影響，企業盈利增長料由現時預測的15%放緩至約12.3%，其中能源、科技、工業三大板塊將受最大影響。

信裡昂環球股票策略師Christopher Wood稱，量化緊縮及聯儲局加息續是全球金融市場最明顯的風險，衝擊亞洲及新興市場，美股似乎成為“最後站立的人”。目前亞洲區市場不容樂觀，要等美聯儲完成“收水”，才有可能出現可持續的升浪。

而我們回到盤面的情況看，上漲的品種都是超跌的品種，如燃氣類，博彩類。顯示主動性買票依然不活躍。

周四港股沽空額增加42.73%至143.83億元，沽空比率17.93%，為2016年5月13日後新高，盈富基金(02800)沽空額逾10.16億元，沽空率72.62%。

技術上看，恆指自再度跌穿50天，20天及10天線之後，整個大市已再重蹈反覆欲試底之弱態，26219點一旦有失，技術上又再重蹈續尋底之中。

目前主要恆指成份股之平均市盈率已降至10倍左近，而息率也達到了3.8至4%，不少公司頻繁回購，反映股份已跌至較低估值。

智通財經認為：

恆指在前期低點還是有支撐的，但目前市場之避險情緒持續升溫，資金之入市態度仍較保守，操作上應謹慎從事，關注外圍消息面變動，靜待A股節後重啟。

萬綠叢中一點紅，哪些“北方人”在安心過節？

今日的《智通港股早知道》認為，港股市場普跌已成事實，探尋原因之外，找找是否有特殊的“扛得住”的票，似乎更有意思。

市場這樣下跌，不如趁影響因素少，刷下數據：

本輪反彈港股最高收盤是在9月24日，那麽到10月4日收盤，都有哪些港股通股票還能扛得住，嘗試看看內部邏輯是什麽。

這些股票一共有84隻，拋開那些大股東或者一致行動人持股比較高的；最近有特別事件發生的，比如中外運航運；再刪除一些個人覺得不合時宜的高PE股。

剩下的一共也就不到20支，這些票如果說找最大的共同點，那就是：

1）絕大多數是國企

2）絕大多數是和基礎資源相關，但是偏向於基礎資源粗加工

3）在某種程度上，都有壟斷且業績和現金流出現重大改善的預期。比如中國鋁業、中石化煉化工程，中海油，中海油服、中通服、深高速等，都是這84隻股票中的佼佼者。

若範圍放大到跌幅不超過3%，這些股票的特點就更清晰了，就是政府要做強的公司，加上少部分香港高息股。

退潮的時候才知道誰在裸泳，四季度什麽最安全，下跌的時候才一覽無余。

市場有波動是正常的，能不能在眾生恐慌時發現機會，才是少數聰明者應該具備的特質。

建議各位：操作上謹慎，思維上大膽，保護好自己，見機行事。（完）

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