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股價下跌超50% 廣告業務再難為微博提供動力?

作者:Stone Fox Capital,美股研究社,公眾號:meigushe,關注加入美股交流社群,和群內大神一起探討哦

摘要

由於經濟放緩,微博受到重創。

微博繼續發展成為世界上最大的社交媒體平台之一。

由於對廣告市場增長的影響,微博股價出現了折讓。

經濟放緩對相關互聯網公司造成了沉重打擊,股價下跌逾50%。新浪微博就是一個很好的例子,該股已從高點下跌逾60%。

沒有用戶問題

據新浪微博報導,今年第一季度,微博月平均用戶(MAUs)同比增長5400萬,增幅約為13%。中國領先的社交媒體平台目前擁有4.65億用戶,每日活躍用戶超過2億。

微博的重要性和規模的一個簡單的可視化是2018年底最受歡迎的社交媒體平台名單。中國社交平台排名第七,擁有約4.31億用戶。

該股吸引力的關鍵之一是,微博是上榜的少數幾個獨特平台之一。YouTube、Instagram和Tumblr等其他服務屬於規模大得多的機構。

正如年度可視化所強調的,在社交平台16年的歷史中,很少有平台達到5億的水準。同樣重要的是,許多平台都難以保持領先地位,MySpace和其他平台在領先用戶地位上步履蹣跚。因此,這些投資並非沒有風險。

折扣

在承認廣告市場從去年年底開始大幅放緩後,新浪微博遭受重創。百度(BIDU)也顯示出類似的疲軟跡象,百度的提示使情況明顯不只是與微博相關的問題。

新浪微博預計第二季度營收將增長7 - 10%,至4.32億美元。按不變匯率計算,該公司季度營收增幅在20%左右,預計將大幅放緩。

在19年第一季度的收益電話會議上,首席執行官王高飛就廣告市場發表了以下看法:

"與此同時,從2018年第三季度和第四季度開始,宏觀不確定性、定價和融資環境也影響了企業終端市場的增長。"

企業縮減廣告支出之際,該行業正面臨日益激烈的競爭。

傳統上,由於中國增長前景較好,新浪微博的遠期EV/S市盈率較高,但股市已完全拋棄了這一理論。在這種情況下,當市場因短期市場問題與邏輯脫節時,投資者可以進行穩健的長期買入。

新浪微博擁有4.65億用戶,要想實現平均收入的增長還有很長的路要走。該公司每個用戶的收入僅為4-5美元,隨著中國經濟的增長,用戶的貨幣化水準應該會不斷提高。

展望

唯一的問題是,這種折價可能會持續一段未知的時間,因此投資者不得不走進微博,他們知道,微博佔時很可能不會反彈。 不過歸根結底,該股最終市值低於100億美元,收入估計約為20億美元,同時現金餘額維持在15億美元的區間內。 隨著時間的推移,這些數字加起來就是股票收益。

本文作者:Stone Fox Capital 美股研究社(公眾號:meigushe)——旨在幫助中國投資者理解世界,專注報導美國科技股和中概股,對美股感興趣的朋友趕緊關注我們,轉載請注明

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